信达地产土地面积282.82万平方米,规划建筑面积569.6万平方米。2015年下半年以来,公司积极加强重点一二线城市布局,继续推进全国布局。集团层面的业务特点也将有助于公司的全国布局。2010年中国信达完成股份制改造,2013年成功登陆香港联交所,标志着与公司市场主体平等、自主决策能力强、自负盈亏的中国信达解除了内部合作的桎梏。未来,集团内的分支机构和子公司可以充分利用客户、产品、品牌、渠道和业务能力的优势,实现业务网络协作、客户协作和业务发展协作。
中国信达对不良资产的管理方法分为收购处置和收购重组。在这两种业务发展模式中,中国信达主要发挥价值重估和风险重置的作用,引导资金提供者和资金需求者完成交易。中国信达本身不参与实物资产处置过程。有形资产的处置通常由其房地产子公司信达房地产处理。该公司在集团中具有战略地位。最新数据显示,中国信达与住房相关的不良资产总额为1321.41亿元,占不良资产总额的47.49%。因此,公司与母公司合作势在必行。
融资方、土地项目方、服务收益方三管齐下,帮助公司逆势发展。融资方:公司可以立足于集团多元化的金融平台,充分利用集团内部的资本资源和资产管理经验,帮助公司扩大土地收购;土地项目端:公司可以通过内部关联交易实现低成本和杠杆收购土地;服务收益方:参与基金享受高回报收益,充分发挥专业优势,获得委托监管收益、专业咨询收益和资金代理收益。
我们估计信达地产2016-2018年的每股收益分别为0.62元、0.68元和0.75元。参考2016年可比公司估值和公司、行业历史PE,我们给出10.5倍PE,对应股价6.51元,给出“增持”评级,建议关注。深湾宏源证券大连分公司
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