qe退出 中国应谨慎应对QE退出

10月2日上午，基尔全球经济研讨会举行题为“央行未来与金融市场改革”的分场讨论。美国大肆发行货币及退出QE带来的风险遭到与会者批评。中国社会科学院世界经济与政治研究所所长

余永定警告说，美国必须停止自私的霸权行为，如果发展中国家利益遭受重大伤害，“去全球化”过程可能开始。他同时表示，中国在应对美国退出QE时必须十分谨慎，要避免犯错，在当前情况下，人民币自由化不宜提速。

余永定说，美国前财长盖特纳访华时曾表示，美国实施量化宽松政策给新兴市场国家带来冲击，这是他们自己的问题，如果他们能实施汇率自由化，冲击的影响将得到缓解。但是，由于美国经济过于庞大，带动的资本流动也相当庞大，即便新兴市场国家实施汇率自由化，也难免遭受振荡。美国设定了2.5%的通胀目标，这意味着中国今后十年拥有的外汇储备将缩水30%。其它美国债权国也将遭受损失。

余永定指出，美国退出QE意味着提高联邦基金利率。历史经验证明，凡是美联储升息，发展中国家常常将发生某种金融危机。尽管中国经济基本面良好，拥有巨大外汇储备，但仍然避免出现资金外逃。中国必须谨慎对待人民币自由化进程，用资本管制作为防火墙，防止QE退出带来的巨大风险。

香港经纶国际经济研究院院长沈联涛指出，当前最大的危害是，没有国家从全球公共安全和利益的角度出发制订政策。如果美国明确说，“美元是我们的货币，是你们的问题”，那各个国家都会明哲保身。当年苏联解体一个重要原因，就是货币政策缺乏强有力约束。美国的量化宽松政策从某种意义上也是如此。新兴市场国家占据了世界60％的人口，却在国际金融体系问题上没有发言权。因此国际货币体系必须改革，IMF和世界银行的改革不应止步。土耳其财政部长希姆谢克也在发言中强调，美国需要考虑新兴市场国家的利益和呼声，通过20国集团等机制加强协调。

摩根大通国际业务主席雅各布·弗兰克尔认为，银行监管应当成为央行的一项重要工作，只有这样才能保证金融体系的稳定。他指出，20国集团的作用已经被弱化。当初20国集团会议是在危机严重时刻产生的，最初制订了雄心勃勃的计划。但随着危机逐步消退，20国集团的雄心也逐渐削弱。事实上，它的合法性也遭到质疑。因为它是一个松散的国际会议，没有常设秘书处，各国领导人不断更迭，影响政策的延续性。他表示，这或许也是20国集团成立之初的“有意设计”，以免削弱IMF、世界银行等现存机制的作用。