【2016年白酒交税多少钱】东吴证券3354白酒行业跟踪报告：消费税调整会影响几何吗？

事件：

我们研究了白酒行业消费税沿革、征税基础、征税方式、上市周期行业历史及横向税负，重点分析了从15年第四季度开始茅台税基础上涨对公司的影响，并对消费税改革趋势进行了探讨。

投资点：

白酒消费税是周期企业最负担的税金之一，上市酒企业普遍税负在5%-19%之间。从1994年到现在，消费税经历了多次变革，整个税负变得沉重，征收官变得严格。2001年，价格比变成了复合课税，部分低端产品的实际消费税率由此大幅提高到30%以上，带动了行业的高级化。2009年消费税计税价格低于销售单位对外销售价格的70%的情况下，消费税最低计税价格由税务机关制定。

主流税务计划：1)消费税征收环节从生产、委托、加工、进口环节到后来批准制不再缴纳消费税，因此，周期企业可以通过生产公司与销售公司分离，通过生产公司向销售公司内部销售环节缴纳消费税，对外批准环节可以不再缴纳消费税。2)高级酒具有强大的定价权，可以提高价格，转移税负。

贵州茅台：16年世纪全面调整，17年净利润增长前后较高。1)2015年茅台消费税世纪初潮情绪从Q4开始反映在报告中。4Q2015营业税及附加总税率为10.3%，环比为1.2%，同比为1.7%。2)3Q2016、营业税及附加总税率为13.2%，考虑到季度间消费税识别环节(对内销售)与收入识别环节(对外销售)的不一致，根据消费税比例判断2016年全年消费税税率为12%-14%，消费税部分构成城市建设维修费3)1Q2017也许1Q16的消费税率仍然很低(约8-9%)

消费税改革趋势。我们认为：1)营改增后地方政府的税收来源减少，为了平衡税收分配，征收主体可以从中央转移到地方。2)历届白酒税制改革都加重了行业的税负，再加上征收方式越来越严格，不断调查避税环节。因此，未来的征税环节可以移动到由主流企业、经销商和消费者共同承担的0段。3)进一步提高税基审批。任何一方都将提高整个行业的有效税负。明宇宙可以将税负转移给经销商和消费者，低端酒会更有负担，行业会更加集中化、高级化，对中高档主流企业有利。另外，将纳税环节转移到消费端，归属地方税务局，有助于打破长期以来政府对各地房地产名酒的保护机制，帮助康州企业在地区间进行扩张。

风险提出了：食品安全风险，加剧了行业竞争。