【2016中国白酒税收多少】耕地主业力推500亿战略，与今天的世研收购携手并进。

资料来源：中国管理报

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本报记者孙静北京报道

“新5年，耕地主业要牢牢固定100亿目标，5年内主营业务增加一倍，5年底集团收入100亿韩元，白酒收入80亿韩元，利税30亿韩元，员工人均年收入10万韩元。”近日，山东耕地主业股份有限公司(以下简称“耕地主业”)在2019年第一季度营销会议上，刘传平董事长提出了百亿目标。

《中国经营报》记者最希望成为“泸州第一周”的京兹酒业最终没有达到直接上市的目的，而是玄世研(603369)。SH)计划收购总股份的34% ~ 49%

耕地主业是老酒第一位，据目前业内人士普遍估计，耕地的收入波动在30亿韩元左右。“耕地主业与其他鼎盛时期的泸州相比，没有致命的过失，但耕地的经营状态在各方面都慢了一步。”业界专家欧阳天丽告诉记者。

今天，对于世研入股耕地主业，不方便透露身份的业内人士表示，耕地主业寻找资本或战略投资者股票的最直接原因是为了推进营销，实现100亿目标，因此有大量资金需求，与金世研一拍即合。但是，关于什么时候能完成股权收购，记者联系了耕地主业，发来了采访信，直到发稿都没有收到耕地方面的相关答复。

不亚于山东的百亿挑战

从耕地目前的经营状况来看，省外市场几乎接近空白，百亿目标还差得远。

早在1996年，中国收入前10位的白酒企业中，山东就占了4家，分别是陈琦、兰陵、景地、孔武，见证了泸州的辉煌。

“与阵地、学习价等楼主企业相比，境界酒业在发展过程中没有致命的失误。要想弄清楚境界酒业为什么逐渐滑向主流，只能说境界的发展是太慢的阶段。”欧阳千里说。

一直以来，山东消费者更喜欢低级白酒，低级白酒也成为老酒对抗外来品牌的主要法宝之一。京畿酒业旗下的庆阳江等产品包括29度、32度等低级白酒。“山东消费习惯，决定了山东酒企业的生产能力在低级产品中更加集中，但低级白酒突出的问题是低价，但白酒行业并不像薄利多销那么简单。”欧阳天利认为，低价意味着品牌力更弱，溢价能力也更低。

对于境界的落伍，一位不方便透露身份的业内人士告诉记者，与用陈琦、孔学家等奇特的营销方式创造市场相比，境界主业多年来一直依靠薄利多销的方针，用高产量的低价酒占领市场。“当时，这种营销思路确实符合市场的需求。“汾酒老板”(即汾酒)当时也以产量优势名列第一。”

随着国家对白酒的税收逐渐增加，依赖薄利多销的酒企业首先受到冲击，包括汾酒在内的酒企业也一度进入衰退局面。但是，京畿酒业在应对市长/市场环境变化方面始终放缓“反驳者”。到目前为止，山西汾酒(600809。SH)转向百亿收入，境界酒业徘徊在不到30亿韩元的规模上。

记者指出，在2019年第一季度的营销会议上，耕地主业宣布第一季度整体销售收入增长率超过100%，其中一款产品耕地同比增长325%。此外，公司董事长刘传平还提出了“在新的5年里坚定地固定100亿目标”的发展战略。

关于耕地的100亿目标，业界观察员苗红对记者说：“从生产能力的角度来看，年产量在万吨以上的企业都有达到100亿收益的基础。”

“单从能力方面来看，耕地主业的生产能力可以达到万吨水平。”欧阳千里说。

据多位业内人士普遍承认，白酒企业要实现百亿的收益，这意味着它已经成为全国性的白酒品牌。这意味着京畿酒业要走出山东，面向其他地区。“万吨级只是企业生产能力，实际上决定企业100亿的核心指标有产品结构、核心超级项目、根据地市长/市场贡献率、省外10亿级市长/市场数量等几个指标。”白酒专家蔡学飞对记者说：“但是，从境界目前的经营状况来看，产品结构或核心大项目还不成熟，道外市场几乎接近空白，百亿目标还很远。”

艰难的上市道路

京控股行业的股权结构过于复杂，部分股权分散在员工和国企手中，股东太多，无法满足上市的基本要求。

今天世妍收购了抱团取暖

金锦妍以现金支付的方式收购股票，不参与耕地主业的经营管理。

近年来，耕地主业开始在山东各地的高铁和机场大量投放广告。此外，北京星草酒业咨询公司(以下简称“星草酒业”)董事长王朝深度介入了一对境界酒业，帮助境界在山东省内推进全类别的渠道覆盖和营销工作。2019年第一季度的高增长证明了耕地主业的迅速扩张，但深度流通和营销工作需要大量资金支持。

所以今天世研来了。2018年10月，世研与境界酒业的大股东烟台万利达签订了《战略合作协议书》，并同意现金收购自己持有的境界酒业股份。另外，还决定以现金支付的方式收购国有股东以外的股东持有的股份。总收购股份的比例为34%~49%，但迄今为止，双方尚未公布详细的收购计划和日程。

值得注意的是，此次世研在以现金支付方式接收的公告中，双方都明确表示。

购股份，且不参与景芝酒业的经营管理。一旦完成收购，景芝酒业将获得今世缘提供的现金支持。

上述业内人士分析，最终江苏今世缘酒收购景芝酒业股权且不干预经营活动，说明两者的联姻不单单是“强强联合”那么简单。“王朝成与洋河的关系众所周知，如果洋河入股景芝，那么王朝成团队必然有搭桥的可能。但今世缘与洋河在江苏地区是多年竞争对手，因此今世缘选择入股，很有可能是为了防止洋河与景芝联姻控制山东市场，因而做出的‘政治联姻’。”

根据多名业内人士确认，盛初酒业在咨询业务之外，还深度介入了景芝酒业的股本分配，其核心层都有景芝的小额股本。记者注意到，王朝成最著名的案例，就是为洋河打造了蓝色经典系列，此次王朝成深度介入景芝的经营，或是想借助当年洋河上市一样进行投资获利。

实际上，王朝成控制下的盛初酒业和北京泰宇德鸿投资中心，还分别是今世缘和老白干（600559.SH）的股东。

此外，在上述人士看来，“洋河、泸州老窖是今世缘和景芝酒业的共同对手，且均对山东市场格外重视，因而景芝需要外部的援助和经验，保证其在山东地区的地位。”

记者注意到，河南、山东等地作为洋河重点市场区域，其体量均在20亿元以上，且洋河的深度分销挤压了山东等当地酒企的生存空间。

“今世缘和景芝的共同对手都是洋河，也有可能是两者有抱团取暖的情况，此外双方的企业成长轨迹也雷同。”蔡学飞说，“今世缘也是从国有控股改革而成功上市的，因此积累了一定的经营和教训，也有可能是今世缘帮助景芝完成资本运作，赌景芝酒业未来能够独立上市，并从中获利。”

早在郭树清任职山东省长期间，他就曾在考察景芝酒业之时，提出景芝酒业应当确立上市的目的。但时过境迁，这位擅长资本运作的省长，并未在任职期间实现推动景芝酒业上市的目标。

至于景芝酒业缘何迟迟未能上市，在采访中记者了解到多种说法。其中，较为客观的一种是景芝酒业的股权结构过于复杂，部分股权分散在职员和国有企业的手中，因股东过多而不符合上市的基本要求，因而景芝酒业需要像娃哈哈一样，将部分股权回收以达到证监会的上市要求。

由于今世缘对景芝酒业的入股尚未完成，截至发稿，景芝的大股东分别为：烟台万利达实业发展总公司持股49.07%，内部职工持股25.8%，山东景芝集团持股17.85%，社会法人持股7.29%。其中，烟台万利达和景芝集团均为国有控股企业。

对于景芝上市的问题，上述不便透露身份的行业人士告诉记者，时间最近的上市酒企是2016年登陆A股的金徽酒，在此之后，西凤酒上市频频出现状况，这对同样身为区域酒企的景芝酒业来说，并没有释放利好的消息。“山东高速曾是景芝酒业寻求入股的资本方之一，但后来却没有了下文。”该人士表示，景芝酒业未能实现上市，要推动百亿目标就得从其他渠道募集资金。

此外，在经营模式上，景芝酒业的问题比其他区域酒企更为复杂。在今年春季糖酒会上，景芝酒业与各个咨询机构举办的展厅和论坛众多，但展品是各自为政。记者注意到，景芝酒业旗下的贴牌产品并不在少数。欧阳千里认为，实际上景芝酒业更多的是与咨询机构以联营的方式运营产品。

近年来，诸多大型酒企开始陆续收回大量贴牌产品或者系列酒产品，但在执行中也有各种阻力。“景芝的联营还是存在类似于贴牌产品的弊端，即厂家对渠道和品牌掌控能力过弱。”蔡学飞表示。