【陕西西安市白酒市场调研】深入苏州的京畿道

最近白酒有变化的迹象，今天追踪一下。

春节历来是白酒的消费旺季，第一季度销售额约占全年总销售额的30%，因此，由于高期望，一月份的白酒股价通常表现良好。

但是今年有点奇怪。

进入1月份以来，白酒股价接连跳水，酿酒行业指数1月份下跌了13%。

一线白酒的情绪比较稳定，二三线跌幅不太淡，酒鬼酒、心疼酒、井坊、固定工等普遍跌幅都在30%-40%左右。

当然，第二轮高级酒还算不错，其他大众主流更加夸张，几乎躺下了，纯新农业、百润股等自去年下跌以来没有发生过。

那么，白酒今年到底有没有机会？

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最近最热的概念之一是预制料理。

据天猫预制业相关人士透露，截至今年1月10日，预制销量翻了一番，最受欢迎的菜肴是招牌大菜和可燃套餐产品。

深圳某线下麻文店数据显示，今年预制蔬菜销售增长率达到了3位数以上。

预制料理的热度非常突然，最近股价投机也相当火爆。概念股票领先已成为N连版。

我不知道你们发现了什么现象。

预制菜上涨，白酒通常下跌，预制菜下跌，白酒反弹，两者都是跷跷板效应。

指挥棒就是传染病。疫情严重的时候，更多的人选择家过春节，订购预制料理吃春节。一切似乎回到了两年前的那个春节。(莎士比亚)。

疫情好转后，市场的希望又燃起来了，我觉得寒冬将至，可以喝两杯，买白酒，吓吓自己。

事实上，预制料理的概念可能是虚化的，但今年春节，白酒的比赛是近年来最冷的。

君临找到了几份关于白酒的草根调查，在这里综合一下相关信息，整理一下市场的终端。

去年下半年对今年春节的期待比较高，很多白酒也纷纷涨价。11月3日，水晶房宣布涨价后，酒、泸州老窖、邱正功依依不舍，直到12月24日，乌兰山宣布涨价，涨价的声音整整喊了两个月。

但是市长/市场成果并不给力。

据阿里频道报道，12月白酒行业网上销售、销售和均价分别同比/环比变动-49.08%/-44.62%、-33.39%/-18.60%、-23.56%/-31.97%

主要原因是各地疫情肆虐，特别是随着冬奥会的临近，为了创造稳定的社会局面，各地政府严厉打击，严重压制了白酒经销商的抢购热情。

很多经销商直言这是自2013年以来白酒行业最不景气的一年！

毕竟，2020年疫情爆发的时候已经接近春节，经销商的回收已经结束，2021年预计疫情很快就会过去，拿货的热情还是有的。

但是今年，经销商们大多麻木不仁，漫不经心地吵架。

各地的萧条程度大致可分为三个板块。

第一地区：陕西、河南，完全冻结；

二级地区：沿海发达省份、京津冀、江浙、广东、半崩溃。

第3级地区：其余州，降价增加，基本停滞。

我们单独谈谈吧。

一级地区：陕西、河南，完全冻结。

2021年12月22日，西安宣布全市地区、单位实行封闭管理，非生活必要场所停业，1300万人口的大城市瞬间按下了停止按钮。

不仅是西安，由于防疫的需要，陕西大部分地方级城市的购物中心已经关门，主流已经几乎失去了通常的消费场景。

按照目前疫情进展，西安的社会降温可以在春节前实现，但海峰肯定会在春节假期后实现。(大卫亚设)。

河南也差不多。

郑州市委宣传部官方微博称，从1月8日中午12时开始，市餐饮场所可以停止堂食，提供去商店订餐、送货的服务。要加强餐饮和外卖管理，严禁餐饮人员进入经营场所，所有从业人员和餐饮人员都要严格执行口罩、“一米一室”等预防措施。

1月19日，河南防政政策进一步紧缩，返乡者需要提前3天向回国社区(村)进行登记申报，到达目的地后首次向居住地进行登记申报。积极与领土疫情防控部门合作实施防疫措施，居家隔离或家庭健康监测期间不得外出，严禁参加任何集结活动。

这些政策预示着西安和郑州的船安股消费场景基本上按下了暂停按钮。

根据对经销商的草根调查，今年西安的下跌幅度将减少70%-80%，河南将同比减少50%-60%。

陕西河南是经济大省，是北方两大主流消费高地型市场，今年白酒行业真的伤得很重。

二级地区：沿海发达省份、京津冀、江浙、广东、半崩溃。

这些地方的传染病相对不严重，但由于与海外的交流频繁，随时发生事件，各地官员的精神极度紧张，“一天一核酸”大量涌现，事实上当地的需求也受到严重压制。

春节最大的两个需求之一是婚礼宴会，一个是企业年会，现在不能不做。即使你想做，上面也不允许。

因此，期待都降到了冰点。

根据流通情况

商的反馈，这些地区今年的下滑幅度会在30%-40%左右。

要命的是，这些地区是我国经济最发达的省份，合计GDP占到了我国的四成，打击面之大可以想象。

三级地区：其余省份，量缩价增，基本停滞。

其余省份跟海外交流少，疫情相对可控，生意相对好一些，但好的程度也很有限。

主要原因是大环境不佳，中小民营企业经营压力大，没利润，商务活动需求就减少了。尤其是经济实力较弱的三四五线地区，消费降级的趋势明显。

另外，政府也倡导就地过年，返乡人员减少了，没有打工的回来，货卖给谁？

综合来看，各地销量略有萎缩，下滑10%-20%左右，但是因为去年刚涨了一轮价，对冲之下还能保证销售额的持平。

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很明显，当下的白酒市场是相当萧条的，但个别白酒的估值并不便宜。

比如茅台、泸州老窖、古井贡、今世缘等，自去年春节后经历了一波下跌，下半年在涨价预期之下，很快就收复了大半失地。

目前的动态PE普遍还在40-50倍左右，这是近十年最冷春节的估值？

一定是信仰在支撑。

去年的调整，有两个原因，一个是疫情持续，消费趋冷；一个是白酒消费税，对情绪的打击。

两个因素中，消费税毕竟是只闻楼梯响，就跟房产税一样，有可能说很多年都无法落地，因此只是对短期情绪有压制。

过一段时间，风声过去，大家也就忘了。

而疫情因素，则对白酒行业的格局，产生了很大的实质性影响。

过去的两年，虽然都是疫情时代，但差异是很大的。

2020，疫情第一年，在危机之下，各地纷纷放水刺激，于是高端需求爆发，高端酒终端涨价声一片，囤酒现象普遍。

次高端酒也跟随着涨价，泸州老窖、山西汾酒成为这个时期表现最出色的名酒。

但低端酒的需求仍然是受到了抑制，毕竟小企业们在疫情之下业务艰难是无可避免的，放水也救不了。

2021，疫情第二年，在出口制造业畅旺的支撑下，政府关闭了水龙头。

危机出现了，首先，高端酒的景气度渐渐消失，一个典型例子就是酱酒热的退烧。

茅台过去十年的崛起，让许多投机者涌入“酱酒”这座金山，各种酱酒系列酒被纷纷开发出来，意图分一杯羹。

但从2020年四季度开始，投机者们发现酱酒卖不动了。钓鱼台酒业、贵州醇、夜郎古酒等纷纷宣布收缩战线，对定制、贴牌类产品关上大门。

这里面，一方面是高端酒的消费力在下降，另一方面也跟茅台自身管理层的问题有关，营销能力下降了。

其次，次高端酒的涨价，市场分歧也很大。

虽然券商研报都认为，次高端酒形势大好，量价齐升，但根据草根调研的信息，相当一部分经销商并不认同。

很重要的原因就在于，本来2020年市场乐观的情况下，经销商们就囤了很多货，如今疫情蔓延，消费市场冷淡，库存积压就更严重了。

卖都卖不动，你还要涨价？

一些经销商表示：“酱酒品牌因为2020年的高增长，终端库存压力比较大，叠加茅台价格下行影响，把很多酱酒品牌的价格都带下来了，部分品牌甚至出现价格倒挂的情形，所以提价的意义不是很大。”

另一些经销商则表示：

“提价与提价成功是两回事，很多时候提价的象征意义大于实际意义。在消费端持续疲软的情况下，终端价格上涨的可能性并不大，去年提价导致很多经销商库存大增。我不太看好这轮提价的，感觉有点量价背离了，有烟酒店老板跟我说，某名酒产品过千就是行业到顶信号。在此情况下，有名酒是强势提价，有被迫提价跟随占位，也有提价压货的。”

乱象之下，所谓提价，更多是打肿脸充胖子，因此去年的提价幅度普遍不大。

但市场的预期，仍然是打得太满了。

在这种局面下，君临认为，相比起市场萧条而估值仍然很贵的高端次高端酒，调整时间更长更充分的大众酒反而是个机会。

一来估值足够便宜，二来疫情消退后需求复苏可期。

参考：

酒业家：“最冷”春节旺季来袭？郑州酒商预测销售将下滑超五成丨一线调研

酒业家：砍条码、清盘、退出……谁推倒了酱酒贴牌的“多米诺骨牌”