【白酒酒业公司】电解2021白酒业年报：战况更加激烈，阶梯分化明显！地区中小酒企怎么走？

随着 5月的到来，19家白酒上市公司的2021年财报全部公开。

从收益来看，行业龙头贵州茅台仍以1061.9亿元的收益位居榜首。

五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒依次排在行业前五位，固定公主以132.7亿韩元的销售额排在行业第六位。

最后一个百亿收入俱乐部成员是乌兰山的母公司——纯信农业，收入为102.25亿韩元。

在净利润增长的情况下，除了伊利特、金辉柱、金夏柱、*ST黄大净利润增长为负以外，大部分酒企都实现了两位数的增长。其中山西汾酒、水晶坊、酒鬼酒的增长率都超过了60%，酒业及天宇德酒更是达到了三位数。

然而，据《国际金融报》记者统计，2021年白酒行业整体表现不佳，但白酒板块的分化也更加明显，随着头部企业大放异彩，部分地区酒企的处境仍然困难。

竞争态势加剧

3月31日凌晨，贵州茅台公开了2021年年报。公告显示，2021年总销售额为1061.9亿韩元，同比增长11.88%。净利润为524.6亿韩元，同比增长12.34%。

这是郑雄军去年9月就任贵州茅台董事长以来推出的第一个年报。这不仅再次刷新了贵州茅台自2001年上市以来的最高年业绩，也是贵州茅台年销售额首次突破千亿台。

作为子渠道，销售比重为77.24%，销售增长率仅为0.55%的批发渠道相比，2021年直营渠道向贵州茅台捐赠了240.29亿韩元的收入，比例约为22.76%，直销收入同比增长了81.49%。财报显示，2018年贵州茅台直销渠道的销售额为43.76亿韩元，销售比例仅为5.94%。

浓郁的香柏酒龙头五谷额稳居业界排行榜，2021年全年营收662.9亿元人民币，同比增长15.51%。净利润也从17.15%增加了233.77亿韩元。这是该公司连续6年实现业绩两位数增长。

洋河股份经过两年调整期进入增长轨道，2021年以20.14%的增长率获得了253.5亿韩元的收益，2018年超过了241.6亿韩元的顶峰，规模再次创下新高。就产品结构而言，2021年两河股份中高端产品收入为215.21亿韩元，同比增长21.95%。一般产品收入为31.18亿韩元，同比增长16.05%。

从2021年年报来看，白酒行业的“阶梯”趋势越来越明显。从核心数据来看，进入“千亿俱乐部”的贵州茅台骑着灰尘，收入达到千亿人民币，五粮液也接近700亿韩元，净利润是第三名洋河股份的三倍以上。洋河股票的收益也突破了250亿元，但净利润被挤到了泸州老窖以上。

此外，排名第五的陕西汾酒2021年的销售额虽然不比泸州老窖大，但2021年以42.75%的增长率获得了199.7亿韩元的收益，距离业界200亿俱乐部仅一步之遥，与2019年泸州老窖近40亿韩元的差距缩小到不足7亿韩元。

更值得注意的是，2022年第一季度山西汾酒的业绩已经超过了泸州老窖。2022年前三个月，山西汾酒营业收入约为105.30亿韩元，净利润约为37.10亿韩元。相反，泸州老窖，营业收入为63.12亿韩元，利润为28.76亿韩元。

这意味着第一梯队之间的战争可能会持续下去。

二线酒企业也在混战中。记者梳理的结果是，与2020年相比，2021年白酒行业前9位的排名没有变化，但销售额为40-50亿韩元的令人心疼的酒业、水晶坊、永驾公主、老白建珠换了位置。其中，销售额增长率达83.8%的慷慨主业在2020年从第13位超越老白建州上升到第10位，水晶房紧随其后迎接公主，老白建州分别排在第12位和第13位。

分化更加明显

伊利特、金氏酒、*ST皇大等地区酒企业与一二线酒企业相比，处境更加复杂。

今年新年过后，华润系开始了“出动”。2月中旬，“辉州四杰”之一的金钟股份对外公开，华润集团旗下的华润田决定收购控股股东金氏集团49%的股份。股权转让完成后，富阳投资开发集团有限公司(以下简称“富阳投发”)持有的金氏集团股份比例将从100%减少到51%，金氏股的实际经理人仍然是富阳市国资委。

4月30日，引入华润展的金氏股发表了2021年财报。财报显示，2021年销售额为12.11亿韩元，同比增长16.70%。净利润损失1.66亿韩元，顺差到赤字，同比大幅下降339.76%，这一降幅是业界最大的。

对于净利润的大幅亏损，金家洲方面解释说，白酒行业的竞争不断加剧，行业利润更加集中在两家企业，更加集中在中高端白酒品牌。公司作为本地白酒品牌，市长/市场压力一直很大。公司生产和销售的主流中低端产品比重很大，原材料价格及人力成本持续上升。另外，2021年，公司主流收入比2020年增加了24.75%，但由于强大竞争产品的压力，公司中的高端产品仍处于普及培育期，市长/市场基础仍然薄弱，还不能大规模占领市场，老产品的总利率较低，综合毛利率上升得更慢。

事实上，除了金氏州，这是典型的地区。

域酒企，伊力特、金徽酒、天佑德酒、*ST皇台2021年营收均未超过20亿元，尤其是*ST皇台的这一数据更是不足1亿元，净利润亦由盈转亏，与2020年相比骤降140.48%至-0.14亿元。

因净利润为负值且营业收入低于1亿元的业绩表现，4月29日起皇台酒业被实施退市风险警示，股票简称由“皇台酒业”变更为“*ST皇台”，股票价格的日涨跌幅限制为5%。这是继2004年、2009年、2015年2018年之后，其第5次被*ST，这而距离其2020年12月16日正式恢复上市不足1年半时间。

白酒行业分析师蔡学飞对记者指出，强分化趋势下，完成产品结构升级的名酒势能持续走强，而没有完成产品结构升级的区域酒企则处境艰难。这是因为中国酒类消费结构升级之后，社交性酒类消费走强，对于酒类的品牌与品质提出了更高的要求，名酒无论是在品牌文化价值以及品质认知层面都有着巨大的优势。对于区域酒企来说，只有积极的加强品牌文化挖掘以及品质概念创新，拥抱新模式才能有突围的机会，譬如新零售、直播、酒庄模式等。

蔡学飞进一步称，疫情导致多个酒类消费场景被封锁，大量的朋聚消费消失，婚宴、商礼品等市场萎缩，大量的社会社交活动频次与范围降低，必然导致用酒量的下降。加上过去一年，整个酒类渠道库存过高，目前又加上经济下行压力，需求不振，两头挤压下，2022年白酒行业形势或更加严峻。

记者 马云飞

编辑 赵晓飞

责任编辑 孙霄

封面摄影 陈偲