数据显示，仅2019年，就有43家上市公司的控制权被国有资产收购。今年以来，国有资产收购上市公司股份的案例也层出不穷。那么，在地方国有资产买壳的“热浪”中，为什么左立制药会成为“寒流”？
等待数月出售贝壳被拒绝了
3月26日，左立制药宣布，实际控制人余有强已与浙江医药卫生签订股权转让协议，拟将其持有的9129.37万股股份转让给浙江医药卫生，占公司总股本的15%。
当时，浙江医药卫生进入左立制药的计划分为三个交易环节。首先，于幼强以8元/股的价格将其持有的左立药业4329.68万股股份转让给浙江医药卫生；其次，余有强解股后，转让4799.69万股给浙江医药卫生；最后，浙江医药专家以现金认购左立医药发行的6086.25万股。
公告称，上述所有交易完成后，浙江医大将持有左立药业22.73%的股份，同时将成为左立药业的控股股东，并将控制公司董事会半数以上的席位。同时，浙江医药卫生控股股东浙江SASAC将成为左立制药新的实际控制人。
半年后，左立制药的一份纸质公告宣布，上述“卖壳”行为终止。在接受《国际金融新闻》记者采访时，上海一位私募股权投资者表示，“国有资产往往给人以‘接管人’的印象。如果只拿到上市平台，想象力空有限。此外，价格也是国有资产进入国家时的重要考虑因素。”
记者注意到，浙江医药卫生与左立医药签订股权转让协议时，前两笔交易价格为8元/股，现在该股股价一直在6元左右徘徊。
上述私人投资者进一步指出，“价格是控制权转移的重要因素。从签订协议到正式交付的时间比较长，不可控因素太多。一般地方国有资产买壳溢价不会超过20%。如果股价大幅下跌，买家可能会要求更低的价格。但是，如果卖方不愿意给出价格，交易可能会终止。”
SASAC德清县还是股份制
左立制药秘书长郑朝义在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，“公司终止非公开发行可能不是一件好事。如果公司未来股价进一步上涨，那么同样的资金可以用较少的股权筹集，公司会根据业务发展的需要再考虑增加。”
易进一步指出，“浙江医药卫生有限公司因批准，已终止收购及非公开发行控股权，但今后仍愿与公司加强全面业务合作，部分业务陆续启动。接下来，公司将与包括浙江旅游集团在内的浙江医药卫生在其他业务合作方面进行更全面的探讨。”
2019年5月，左立制药计划以10.6亿元的价格将其18.6%的股权转让给华东制药。当时业界一直认为左立药业和华东医药有协同作用。然而，收购以同行竞争告终。
左立制药有限公司的真正控制者于幼强在两次未能卖出自己后找到了新的买家。9月29日，左立制药宣布，于幼强拟将其所持4329.68万股股份以每股7.58元的价格转让给德清吕雯集团。转让完成后，德清吕雯集团将成为上市公司的第二大股东。
目前，余有强持有左立医药1.73亿股，占总股本的28.46%。此次股权转让后，余友强持股比例降至21.34%，仍是上市公司的控股股东。也就是说，德清吕雯集团的持股不会涉及左立制药控制权的变更。
据天眼查APP称，德清文化旅游集团是德清县人民政府国有资产监督管理办公室的全资子公司。对于这笔交易，郑朝义表示:“现阶段，德清吕雯只是以金融投资者的身份入股公司，这有利于深化德清吕雯在医疗保健行业的布局。另一方面，通过充分发挥其国有资本优势、产业政策优势和资源整合能力，将有助于左立制药继续发展，实现双赢。”
泰视投资董事总经理韩玮认为，在收购上市公司时，国有资产体系将比以前得到更多考虑。韩玮告诉记者，“在新的市场环境下，国有资产不会因为纾困而造成国有资产的流失或大多数纳税人长期利益的损失。一是价格要公平，二是要有利于国企或者区域经济的长期发展。”
记者金伟
主编孙晓
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