财务分析方法 财务分析的主要方法及关注要点

在本文中，基于三个财务报表，我们将简单分享一些财务报表和财务分析框架以及关注的要点。

一般来说，财务分析有四种方法:比较分析、比率分析、因素分析和趋势分析。

1.对比分析:说明财务信息之间的数量关系和差异，为进一步分析指明方向。这种比较可以是与实际计划的比较，本期与前期的比较，也可以是与同行业其他企业的比较；

2.趋势分析:是揭示财务状况和经营成果的变化及其原因和性质，帮助预测未来。用于趋势分析的数据可以是绝对值、比率或百分比数据。

3.因素分析:为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响，一般需要采用差异分析的方法；

4.比率分析:通过对财务比率的分析，可以了解企业的财务状况和经营成果，往往依靠比较分析和趋势分析的方法。

公司价值实现的简要说明

1.对公司价值的理解:从总资产和净资产的角度

企业资产的金额不代表企业价值。企业资产由两部分组成:属于股东的资产(资产负债表上以股东权益为代表)和向债权人借入的资产(资产负债表上以负债为代表)。企业的价值一定不能用总资产来衡量，因为向债权人借的资产是要偿还的。如果总资产越多，企业价值越大，公司只需要借更多，这个目标就可以实现。

排除负债因素，公司价值能否用净资产(股东权益)来衡量？这需要检查公司资产的质量。其实公司资产的质量是不一样的，有的资产质量很高，比如现金、银行存款、短期投资等。有些资产质量会差一些，比如应收账款、长期投资、固定资产等等；有些资产质量不高，被戏称为“垃圾资产”，如无形资产、长期待摊费用、递延税款等。只是因为资产质量不同，净资产也不能代表公司的价值。

事实上，公司的价值取决于其未来净现金流的折现。只有公司投入的资本回报超过资本成本，才会创造价值。这句话通俗的分析就是实现公司的价值。有两个关键点。第一，公司要有利润；第二，利润要有效转化为流入企业的现金。

2.公司价值实现的表现形式:净利润和净资产的增加

在具体形式上，公司价值的增加大多表现为净资产和净利润的增加。在前面的文章中，我们说过净资产不能用来衡量公司的价值。这里我们说，公司价值的增加，大多表现为净资产和净利润的增加。他们矛盾吗？答案是否定的，因为净资产、净利润、公司价值是现象与本质的关系。现象不能代表本质，但本质可以解释现象。

股东权益最大化和企业价值最大化是目前学术界有争议的话题。我们不想分析它们之间的区别和联系。在企业财务管理实践中，以股东权益最大化为目标可能更容易理解和操作。在一定程度上，公司利润、公司价值和股东权益(净资产)是完全正相关的。

二、资产负债表的组成简要分析

1.对资产负债表的理解

第一，总资产=负债+股东权益，总资产大不一定代表企业强；

第二，资产和负债是按照“流动性强弱”来安排的，流动性反映的是资产的流动性；相对来说，流动性强的资产资产质量更高，但两个概念不能等同；

第三，公司的“净资产”，即“股东权益”，是真正属于股东的资产；

第四，“未分配利润”的正负可以反映企业的早期经营状况；资产负债表中的未分配利润不仅是指本年度的未分配利润，也是指公司自经营以来的累计未分配利润。

2.资产负债表反映了公司的价值

第一，资产负债表要以净资产为主，而不是总资产，净资产在一定程度上能反映公司的价值；

第二，资产质量影响企业价值。比如长期待摊费用、无形资产、递延税金等。属于垃圾资产。

第三，应收账款的金额不仅反映了企业的销售质量，也反映了企业价值实现的风险。“应收账款”科目对应企业的销售收入。有应收账款，就有收入，就有相应的利润。相对来说，现金销售对企业最有利，因为没有坏账风险；企业赊销往往伴随着更大的风险。赊销占总销售额的比例越大，销售质量越低。另一方面，赊账时间越长，销售质量越低。销售质量低意味着坏账的可能性更大，也预示着企业实现价值的风险更大。

第四，相关比率能够反映公司资产结构的优劣，如资产负债率、流动资产比率等；资本结构越好，实现价值的风险越小；

第五，实现企业价值的关键点是增加股东权益；

第六，股东权益的增加体现为股东不投入新资本时“盈余公积”和“未分配利润”的增加。

三、利润表的组成简要分析

1.对损益表的理解

一、利润来源:

(一)主营业务收入。

②其他业务利润；

③投资收益；

④补贴收入；

⑤营业外收入。

通过观察利润构成比例，可以看出企业的经营情况是否正常。一般情况下，净利润应该主要来自主营业务收入。

二、导致利润减少的因素:

(1)主营业务成本；

2 .主营业务税金及附加；

③营业费用；

④管理费用；

⑤财务费用；

⑥营业外支出；

⑦所得税。

列出这些项目的目的是告诉你企业节约成本可以从哪些方面入手。“主营业务成本”的发生体现在生产中，“营业费用”体现在销售中，“管理费用”体现在管理中，“财务费用”体现在融资中，“营业外支出”属于例外损失，“主营业务税金及附加”和“所得税”可以通过税收筹划合理规避。

三、销售收入确认的标准:

(1)企业已将商品所有权的主要风险和报酬转移给买方；

(2)企业既没有保留通常与所有权相联系的继续经营的权利，也没有控制售出的商品；

③与交易相关的经济利益可以流入企业；

④相关收入和成本能够可靠地计量。

销售确认标准的具体解释是告诉大家，在确认收入的时候，不仅仅是根据是否有销售合同。

第四，资产负债表中“盈余公积”和“未分配利润”的增加取决于公司的“可分配利润”，这主要取决于公司的“净利润”。资产负债表与利润表的关系是利润表中的净利润最终通过分配合并到资产负债表中的盈余公积和未分配利润中。当然也有派发现金分红和配股的情况。

第五，实现公司价值，真正实现股东权益最大化，最直接的手段就是增加企业利润。开拓利润来源，减少导致利润下降的因素。

2.公司价值在损益表中的反映

第一，净利润是公司增值最重要的体现；

第二，利润的构成可以反映公司实现价值的能力，公司的主要利润应该由主营业务利润构成；

第三，主营业务成本与主营业务收入之比能够反映企业产品在市场上的竞争力；

第四，营业费用和管理费用总额占主营业务收入的比例能够反映企业的经营业绩；

第五，财务费用占负债总额的比例可以反映企业的借贷成本。

四、简要分析现金流量表的构成

1.对现金流量表的理解

第一，现金流量表是在资产负债表和利润表反映企业价值时，对净资产和净利润过于关注的修正；

第二，企业价值的实现不仅体现在利润水平上，还体现在现金流上；

第三，现金流量水平能够反映企业实现价值的能力；

第四，经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量能够反映企业的经营状况。如果公司经营状况正常，经营活动产生的现金流量应占主要部分；反之，如果投资活动产生的现金流占比很大，说明公司主营业务处于不景气状态；如果筹资活动产生的现金流很大，要么是公司处于扩张期，比如发行新股、债券，要么是公司在挣扎求生，借钱度日。

2.现金流量表反映了公司的价值

第一，现金对于企业就像血液对于生命一样，现金流第一的概念被确立。

第二，经营活动产生的现金流量水平是企业维持正常经营的前提条件；

第三，经营活动的净利润和现金流量是衡量企业实现价值能力的两个主要指标。

5.财务报表的分析方法有哪些？

财务分析的题目好像很简单，好像做财务或者处理数据的人总能说出一些关于分析的理论；但是如果真的要做系统深入的分析，就不能从它入手。个人理解，要做好财务分析，需要明确四个方面，分析的对象、目的、材料和具体方法。

1.对象。根据分析对象的不同，分析的深度、宽度、选取的指标、结构都不同，受众的水平往往与分析的宽度和深度成反比。

2.目的。可以分为四个层次。说明现状，说明事实；对比目标，发现差异；说明差异，找到原因；提出建议，解决问题。

3.材料。指用于分析的数据。做财务分析的时候感觉数据质量是个大问题，口径不一致，数据不准确或者缺失，数据维度少，这是做专题、深度挖掘分析的一大障碍。一个聪明的女人没有米饭很难做饭。个人认为，数据的标准性、规范性、准确性和完整性是决定分析报告质量的基础。

4.方法。个人认为要注重分析框架的构建，分析结果的展示，分析的具体思路。

分析框架的构建通常是固定的。具体可分为:

1.战略分析:行业分析、竞争战略分析、商业分析；

2.会计分析:会计政策和会计估计是否合理，评价财务报告质量；(审计报告)

3.财务分析:分析三个报表和财务比率(利润、债务偿还、资产管理、增长)

4.预测分析:预测未来经营业绩的三张表，评价企业的价值驱动力和可持续性；

5.显示分析结果。分析报告是否“漂亮”取决于它是如何显示的，比如如何组织语言，如何匹配图文，如何使用颜色，报告是归纳的还是演绎的。如何做到这一点是见仁见智的问题，这取决于举报对象的个人喜好。有的人喜欢看数据，看细节，看图片，有的人喜欢看观点，看整体，看文字，没有固定的模式。

分析的具体思维属于不断提问和回答问题的过程，从表象推导出本质。做好财务分析，需要对财务业务有深刻的理解，逻辑思维严谨，对数据洞察的敏感度高，数据挖掘能力深，报告和沟通能力强等等。一份好的分析报告需要严谨的逻辑、详细简洁的论点、清晰的结论和对用户有实质性帮助的建议。

在具体的财务分析层面上，我们将报告分为三个方面:单年度财务比率分析、不同时期的比较分析、与同行业其他公司的比较。这里我们把财务比率分析分为偿债能力分析、资本结构分析(或长期偿债能力分析)、经营效率分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金保障能力分析和利润构成分析。

A.偿付能力分析:

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为生产企业合理的最小流动比率为2。影响流动比率的主要因素通常被认为是商业周期、流动资产中的应收账款金额和库存周转率。

速动比率=(流动资产-存货)/流动负债

由于各种原因，存货的流动性较差，所以流动资产减去存货得到的速动比率更能令人信服地反映短期偿债能力。

一般认为企业合理的最小速动比是1。但是行业对速动比影响很大。比如一家店几乎没有应收账款，比例会比1低很多。影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的流动性。

保守速动比率(超速动比率)=(货币资金+短期投资+应收票据+应收账款)/流动负债

进一步删除通常与当前现金流无关的项目，如递延费用。

现金比率=(货币资金/流动负债)

现金比率反映了企业偿还短期债务的能力。

应收账款周转率=销售收入/平均应收账款

表示一年中应收账款转换为现金的平均次数。如果周转率过低，会影响企业的短期偿债能力。

应收账款周转天数= 360天/应收账款周转率

表示一年中应收账款转化为现金的平均天数。影响企业短期偿债能力。

B.资本结构分析(或长期偿付能力分析):

股东权益比率=股东权益总额/总资产×100%

反映所有者提供的资本占总资产的比例，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，高比率是低风险低回报的金融结构，低比率是高风险高回报的金融结构。

资产负债率=总负债/总资产×100%

反映通过借贷获得的总资产的百分比。

资本负债率=总负债/期末股东权益数×100%

它能比资产负债率更准确地揭示企业的偿债能力，因为公司只能通过增加资本来降低负债率。200%的资本负债率是一条总的警戒线。如果超过，要特别注意。

长期负荷率=长期负债/总资产×100%

判断企业负债状况的指标。不会增加企业的短期偿债压力，但这是一个资本结构问题，在经济衰退时会给企业带来额外的风险。

计息负债率=(短期贷款+一年内到期的长期负债+长期贷款+应付债券+长期应付款)/期末股东权益数×100%

无息负债和计息负债对利润的影响完全不同。前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少。