【诺德名言】Nord fund roshifeng:成为坚定的价值投资从业者。

上海证券报作家：陆上、海上和清朝

巴菲特曾说过：“价值投资不能保证我们一定会盈利，但价值投资为我们提供了走向真正成功的唯一捷径。”

罗志峰就是坚定的价值投资实践者。就投资框架而言，他通过国家竞争优势理论，自上而下确定了优质的“赛道”，采用“护城河”模式，自上而下选择了股票。

从实践角度来看，作为基金经理，他在各基金季度报纸上不断向投资者解释自己继承的价值投资理念，不轻易换股票。(威廉莎士比亚、温斯顿、基金、基金、基金、基金、基金、基金、基金)作为投资研究部的负责人，他要求研究人员集中分析对上市公司的价值。“我们希望将有限的资源投入到能够长期获得收益的产业中。”在他看来，消费升级是未来的大趋势。大消费、高级制造等行业的发展空间广阔，确定性强。

以全球视角选择优质的“赛道”

说到自己的定位，罗世峰说自己是一个偏长期价值投资者。特别是，主要包括自上而下和自下而上的思维方式。

第一是从上到下选择优质行业。罗世峰坦言：每个人的精力有限，要重点选择具有核心竞争力的行业进行研究。除常规分析法外，罗世峰主要采用国家竞争优势理论进行分析研究。

什么是国家竞争优势理论？也就是说，从国家竞争优势的概念来看业界，可以结合迈克尔波特提出的DIA模型来理解。迈克尔波特(Michael Porter)认为，决定一个国家某个产业竞争力的主要因素包括人力资源、自然资源等生产要素、本国市场的需求、企业的战略、结构和同业竞争等。

罗世峰解释说，中国的新能源、风电等行业都处于世界领先地位。另外，白酒、中药等市长/市场需求主要集中在中国。

就是在选定优质的“赛道”后，自下而上地选定股票。罗世峰在股价的选择上采用了“海子”模式，“海子”深的公司往往价值很高。罗世峰表示，对于成长确定性强、具有竞争优势的公司，他愿意给予一定的价值溢价。

罗诗峰在最近发布的诺德价值优势混合型基金2018年四季报纸上写道：“该基金去年第四季度的运营想法仍然是增长价值投资。”他倡导的股票和仓库交换的途径也证明了他的投资战略。

“我不善于选择，也不从选择中获益。作为价值投资者，我会对好股票持有坚定的持有，最重要的是要保持长期持续的跟踪。”他说。

大型消费行业潜力巨大

谈到未来的投资机会，罗世峰说，消费结构将使大势升级，大消费行业具有相对确定性。“例如，医疗、教育、食品饮料等与日常生活相关的行业都有很大的发展空间。”他补充道。

以医药行业为例，消费者到了60岁，对医疗资源的消费将大幅增加。数据显示，截至2018年底，我国60岁以上人口为24949万人，占总人口的17.9%。随着老龄化程度的加深和居民收入的持续提高，今后医药健康产业将产生巨大的需求。

另外，从罗世峰的角度来看，大型消费产业相对稳定，但弹性相对较小，对太阳能发电、新能源汽车等产业也持乐观态度。

“从国家竞争优势来看，我们长期看好光伏产业。未来的化石能源将被清洁能源取代，目前中国在清洁能源方面已经处于领先地位。”罗世峰表示，新能源汽车行业也有可能形成国家竞争优势。推动新能源汽车转型的是电池，所以中国的电池和电池材料投资研发amp因为d强盗在全世界领先。

但是罗世峰强调，要慎重对待这些行业的上市公司。“从长远来看，行业前景明确，但一些有前途的龙头企业在短期内受到政策的影响，股价大幅波动，基金净值大幅撤离，投资者体验不好。”

这是罗世峰难以忍受的2018年以后最近正在反省的事情。谨慎，谨慎，谨慎是他给自己的答案。

罗世峰不会动摇对价值投资理念的坚持，对好股票仍会坚定持有，但未来需要进行更细致的研究，进行更具前瞻性的把握。这样做可能会牺牲一些弹性，但可以确保基金持有人不会经历太大的净值波动。

(责任编辑：张明强)