【沃伦.巴菲特名言】巴菲特股东大会十大金句：今年，我认为世界仍然有很多未知。

彭派新闻记者孙明伟

北京时间2021年5月2日凌晨，年度投资权盛宴——“周迅”沃伦巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔哈撒韦的第56届股东大会再次在线开幕。

今年97岁的查理芒格再次与90岁的巴菲特坐在讲台上，向全球投资者解释投资的想法和感悟，并对知名公司和热门产业发表评论。

去年因传染病旅行限制，芒格没有参加2020年股东大会。今年年度股东大会的地点暂时搬到了美国洛杉矶。

伯克希尔保险业务负责人、Ajit Jain和非保险业务负责人格雷格亚伯(Greg Abel)两位副主席这次也一起出席了会议。

巴菲特和芒格的“两人转”一贯妙语演奏，引人入胜。彭派新闻记者总结了两人的十大金球。

1、还不想买航空股。

巴菲特在应对航空股减持时表示，经济复苏总体上比预期好得多。航空股最近恢复得很快，但不愿意购买航空股。因为商务旅行和旅行仍然没有从地面完全恢复。

巴菲特解释说，伯克希尔持有7000亿美元左右的股票，最终只卖出了1%-1.5%，减额比例不大。

巴菲特指出，航空业去年出现的困难不是他们的问题，而是2008年当时银行业引发的整个金融危机。但是所有航空公司的整体经营规模都比不上苹果公司。“所以我们认为他们不能进入我们的前15个投资组合。”

“航空业好像现在确实在进行很大的恢复，但我还是不想再买这只股票。你看，现在很多人想去国际旅行，但不能去。而且，这种旅行大部分可以从个人角度来看，商务旅行可能很久都回不来了。”巴菲特说：“我们仍然在这一领域进行重大投资。他们都与航空业、航空和旅行密切相关。”我们抛出航空股票后，我们也希望四大航空公司能做得更好，他们的管理层做得比较好。" "

2、不投资疯狂的环境。

当被问及为什么还没有进行大规模收购时，巴菲特解释说，目前手中的现金约占公司评价的15%。这种比例比较健康。但是我们以后会慢慢降低这个数字。

“就伯克希尔而言，我们无法一次性投入数百亿美元进行大买入，现在正在出台美联储新法案，当时的决定一下子改变了整个经济现状。(莎士比亚，温斯顿，哈利波特斯(Harry Potters))经济停滞，国债也大幅波动。我们知道这在市场上引起的波动很大，现在我也慢慢了解当时美联储的方法。当时，我们没有办法卖出手中的债券，持有的公司债券不断亏损。我记得美联储主席当时说，在财政政策方面可以帮点忙。2008年和2009年，我实际上不想给那些银行钱，但去年的情况下，我们实在找不到人来指责。当时的政策是被迫做出的决定。美国联邦储备制度理事会国会、美国也确实对货币政策、财政政策做出了迅速反应。巴菲特说。

芒格说：“当时所有人都期待我们进行理性投资，但我们不能在这种疯狂的环境下进行太大的收购。最终，人手数十亿、数百亿，我们要慎重。”(莎士比亚，莎士比亚，奥赛罗。)(《现代中文译本》，《现代中文译本》，《现代中文译本》，《现代中文译本》，《现代中文译本》)。" "

3、苹果是一家非凡的公司。

巴菲特在被问及2020年为什么不买苹果股票而出售时表示，目前对苹果的5.3%股份已经处于较高的市场安全水平，持有的市值已经远远超过其他股票。

巴菲特再次表达了对苹果的爱。“苹果是一家出色的公司。他们有优秀的管理层，他们的产品也是全世界所有大众喜爱的产品，在全世界都有忠实的粉丝。”巴菲特还强调说，苹果的品牌和产品都很出色，利润率也很高。同时，手机是所有年轻人生活中不可缺少的必需品，对很多人来说，他宁愿放弃汽车，也不愿放弃自己的iphone。”。

“当时我们有机会买苹果的股票。去年我们确实卖出了苹果的股票，但我们股东的持有率没有下降。因为我们回购了股票。”巴菲特说。

巴菲特当场问副会长芒格。“查理，你认为我们去年卖掉了股票是错误的吗？”"芒格的回答是‘错’。"

对此，巴菲特笑着说。"有时候我得在查理眼皮底下偷偷操作。他看起来好像错了。"

巴菲特强调：“库克作为苹果的CEO，是我们目睹的所有行业CEO中最好的管理者。”他把苹果管理得井井有条。当然，他不能做乔布斯以前做的一切，他不能创造性地做乔布斯的那一步。但是，我不认为乔布斯在管理方面比库克出色。特别是多年来，我认为我做了这么好的管理。" "

"现在这些公司的市值很高，对我们也有利."巴菲特指出：“我们不认为这种评价很高。”以苹果为例，它与消费者密切相关，这比全球消费者对苹果的理解要好。对于苹果的股价，我们必须回到投资的基本面。" "

4、如果你完全不懂股票，就去买指数基金。

“我建议你可以选择PP 500(指数)。长期以来，很多人坚持PP 500，所以你不一定要选择我们伯克希尔股票。(约翰f肯尼迪，Northern Exposure，)与标准500相比，我仍然喜欢伯克希尔的股票。当然，如果你完全不了解股票，对伯克希尔没有任何感觉，那就去买标普500(指数)。”巴菲特说：

巴菲特列举了当今世界上最大的20家公司，包括苹果、沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)、微软、亚马逊(Amazon)、谷歌母公司Alphabet和Facebook。

。他提醒观众，1989年排名前20的公司没有一家出现在今天的榜单上。

巴菲特补充说，最好的投资方式是通过指数基金。

巴菲特强调，不论是投资公司还是指数基金，投资者必须先“上船”，才能有机会获得收益。至于上哪条“船”也是需要深思熟虑的，上对“船”会有非常好的结果。

5，不喜欢比特币的成功。

不出意外的，在本次股东大会上，巴菲特和芒格又被问到了比特币的看法。

对此，巴菲特幽默地回应说：“我今天要逃避回答这个问题，我不想回答。我们今天有数千、数万个持有比特币的人在看今天的直播，而台上只有我们两位没有比特币，所以我不想让大家不开心。”

芒格则明确表态：“我不喜欢这种虚拟的货币来绑架我们现有的货币系统，把数十亿的钱投到这一个领域，就好像一个无用的、凭空出现的一个金融产品去敛财，我特别不满意这一点。实际来讲，我觉得这样的一个产品是跟我们文明的利益是相悖的。”

6， Robinhood的运作像赌场机制。

谈及以Robinhood为代表的在线交易平台时，巴菲特表示，对于过去一年半里，Robinhood一直是将“赌场特质”渗透股市的驱动者。巴菲特说，像Robinhood这样的交易应用程序，利用个人的赌博倾向，使股票市场变得“赌场化”。

巴菲特说：“它已经成为博彩业的一个非常重要的组成部分，博彩业集团在过去一年、一年半的时间里进入了股市。你知道，这没有什么不合法的，也没有什么不道德的。但我不认为建立一个让人们这样做的社会是正确的。”

巴菲特补充说：“我认为，一个非常富裕的社会能够在多大程度上奖励那些知道如何利用美国公众，乃至全世界公众赌博本能的人，这不该成为令人钦佩的成就。但我认为美国总体上取得的成就是令人钦佩的。我认为实际上美国公司已经成为人们存钱的好地方。但他们也生产很棒的赌博筹码，如果你迎合那些第一次有钱的人的赌博筹码，你告诉他们每天接受我30、40或50次交易，而且你不收取佣金……我希望我们不会有更多这样的东西。”

“这个情况是非常糟糕的，对文明的社会来讲，这样的业务并不是我喜爱的，而且是完完全全的，从根本上的错误。我不希望我们赚的钱，是把不好的东西卖给别人才能赚钱。所以我觉得如果你要赚不义之财的话，可能造成的税收会非常的庞大，这是我们治理的方式。”芒格表示。

7，SPAC的投机行为是市场杀手。

“归根结底，我觉得这是一个‘赌博市场’。去年有更多的人加入到当日交易的活动中来，这种做短线交易的人也就是我们所谓的‘赌徒’。”巴菲特回应炙手可热的SPAC（特殊目的收购公司）的问题时说，这是新投资者涌入股市的副产品。

巴菲特表示，当他们在赌博的时候，他们会觉得像买彩票一样，既觉得很刺激，而且又赚了钱。这种赌徒全世界各地都有，他们赌性很强，有时候他们会在投资市场中形成一股浪潮。

巴菲特认为，SPAC按规定两年内必须花钱出去，如果利用别人的钱来赌博，自然表现好于伯克希尔。

“但是如果没有人跟你讲这样子的一些情况是不太好的话，你可能也不会发觉。但是当竞争开始发生的时候，而且这些竞争是指向某些人的钱包、荷包里面钱的时候，这些所谓的巨头们，就是想赚其他人口袋里的钱。”巴菲特说。

“所以在某种层面来看，这种容易赚到的钱（easy money）会造成一些问题，特别是对于应把人类文明前置的投资市场来说。当市场丢掉了信用，我会觉得是一件丢脸的事，是不合乎道德的。”巴菲特表示，“我说的是否丢脸，是指要不要做赌徒。你要去赌博是因为人类对于赌博有天然的喜爱，而且很多人觉得自己足够聪明。”

8，批评回购的人都是疯子。

巴菲特称，从本质上讲，回购股票是将现金分配给需要现金、选择通过出售股票给原公司来套现离场的人，“这是一种储蓄工具”。回购股票是股东投票同意的，大多数人不是为了拿股息。

他表示几乎无法相信某些观点，即如果有合伙人想离场，从他们那里回购股票是很糟糕的想法，更何况回购价格对留下来的股东是有利的，对想要离场的人也有一点利益可图。

芒格更为伯克希尔·哈撒韦公司创纪录的股票回购水平进行了辩护，称该计划有利于现有股东。

芒格说:“如果你只是为了涨得更高而回购股票，那是非常不道德的。但如果你回购股票是因为这是一件符合现有股东利益的公平事情，那么这是一种高度道德的行为，而批评它的人都是疯子。”

在2021年第一季度，该公司回购了66亿美元的伯克希尔股票，此前该公司在2020年回购了创纪录的247亿美元。

9，银行股是我的旧爱。

对于银行股，巴菲特在股东会上表态称，虽然他仍钟爱银行股，但对美国银行的持股不想超过10%。

“现在持有10%的美国银行，我觉得应该是足够了，超过10%的话，比较让人觉得头痛。美国银行是我喜欢持股的公司，所以我对银行股还是挺钟爱的。”巴菲特解释说。

对于整个银行股进行资产组合的话，巴菲特希望不要超过10%，“当然不是最高的位置，但是整体上来讲，我们现在已经不太想要持有太多的银行的股份了。”

“现在美国的银行业务比10或15年前好得多……世界各地的银行业务可能会让我担心，但我们的银行比10年或15年前要好得多。”巴菲特进一步说。

10，这一年更加觉得世界仍然很多未知的东西，就像一部电影一样非常不同凡响。

当被问及在过去的一年中学到了什么时，巴菲特做出了上述回复。

“我们一直处在未知的状况之中，对于现状都是困惑的、无法理解的，但我仍乐在其中，还在期待接下来会发生什么。”巴菲特说，这都加强了他对“未知”的理解。

巴菲特表示，未来一定还有更奇怪的事情发生，但是他最基本的原则是不让投资人失望。要确保伯克希尔在未来50-100年中组织的方方面面都不让大家失望。

芒格补充说，这虽然还是一个愿想，但很有希望成为现实。

责任编辑：是冬冬

校对：刘威