耽美动漫爱奇艺视频 爱奇艺、B站、虎牙股价大起大落背后，视频行业的“美股梦”真的好做吗？

正文:十年

主编:卓谦

百度减持爱奇艺，套现2.59亿美元(约合17.2亿元人民币)，高燕资本大量买入虎牙和李必立(以下简称bilibili)股票。

近日，先后登陆纳斯达克的“三大视频大师”(爱奇艺、bilibili、虎牙Live)在资本市场上大动干戈，但无论是百度减持还是高线大举增资，似乎都没有给美股带来多大的利好，美股受中美贸易战影响普遍大幅下挫。

截至美国东部时间7月6日16: 00(北京时间7月7日16: 00)，爱奇艺股价继续呈下跌趋势，收盘价为29.92美元/股，下跌4.07%；与爱奇艺一起，虎牙也下跌，今天收于每股28.54美元，跌幅4.61%。与爱奇艺和虎牙的绿色股市相反，今天bilibili的股市非常好，上涨了3.10%，收盘价达到13.30美元/股。

从年初“三个视频大师”在美国上市的热潮，到现在上市几个月，一直持平。首席娱乐官(ID: yuleguan 001)在直播上市后，对爱奇艺、bilibili、虎牙的股价进行了重新上市。

“三杰”股价从开盘价上涨

嘉年华之后是蓝海还是鸡毛？

自去年底以来，随着用户支付习惯的逐渐发展和ACG(动漫漫画游戏)行业的快速崛起，视频行业在2018年迎来了上市热潮。爱奇艺和bilibili在3月份登陆纽交所后，虎牙也在5月份实现了在美国上市的愿望。至此，“三大视频大师”(注:这里的视频行业可以分为长视频、短视频、直播三个垂直领域)的名字在行业内已经广为流传。

这三家新上市公司的股价走势似乎也不谋而合。上市第一天，bilibili和爱奇艺迎来了休整。3月28日晚，bilibili正式登陆美国纳斯达克市场。开盘报9.8美元/股，比11.50美元/股的发行价低14.8%左右；同样的事情发生在爱奇艺身上。3月29日晚，爱奇艺在纳斯达克上市，开盘18.20美元/股，收盘下跌近13.61%。甚至bilibili首席执行官陈睿在上市前也表示，“上市时不要看股价”。

更有趣的是，两家公司的股价围绕发行价转了一个多月，终于在5月中旬爆发:bilibili的股价在5月上涨了48.6%，远强于同期标准普尔500指数2.4%的涨幅，爱奇艺股价在6周内翻了一番。无独有偶，5月11日上市的虎牙股价一直处于强势上涨态势。

有这样的成绩似乎并不意外。5月中旬至6月初，爱奇艺、bilibili和虎牙分别公布了上市以来的首份财务报告。

爱奇艺财报显示，今年第一季度营业收入为人民币49亿元(约合7.78亿美元)，同比增长57%(同比增长55%)。各业务板块实现稳步增长，其中会员服务收入同比增长67%，在线广告收入同比增长52%，内容分发收入同比增长44%。爱奇艺交出了一份超出预期的成绩单，“中国版网飞”的称号让爱奇艺的股价在5月中旬继续上涨。

Bilibili还在5月下旬发布了超出预期的第一季度业绩。财报显示，bilibili第一季度总收入约为8.68亿元人民币(约合1.3亿美元)，同比增长105%；净亏损5780万元(约合870万美元)，净亏损率7%，较去年同期“净亏损6740万元，净亏损率16%”进一步收窄。虎牙业绩也比较乐观，第一季度营收8.436亿元(约合1.345亿美元)，净利润3140万元(约合500万美元)。这一系列数据让美股投资者看到了三家公司短期内的良好前景。

然而，“三杰”的股价狂欢并没有持续多久。6月21日，三家公司也迎来了股价大跌。6月21日，爱奇艺股价下跌5.73美元，至38.47美元/股，跌幅12.96%；虎牙股价下跌5.29美元，至38.70美元/股，跌幅12.03%；Bilibili股价下跌2.14美元，至每股16.40美元，跌幅11.54%。直到今天(7月7日)爱奇艺和虎牙的下跌趋势都没有缓解，bilibili短期涨幅不大。《三界》迎来了狂欢后的平静。

主要有三个原因:

首先，受中美贸易战的国际金融环境影响，美股股价下跌；

其次，就具体公司而言，虽然爱奇艺和bilibili交出了超出预期的第一季度业绩，但爱奇艺和bilibili仍然处于亏损状态，不容忽视。在股价持续下跌的同时，百度的减持似乎给爱奇艺的股价带来了更糟糕的影响。

此外，美国股市也有人警告称，中国证券交易所“三个视频”近期市场过热，股价将面临一定程度的回调。据CNBC外媒报道，CNBC著名股评人吉姆·克莱默(Jim Cramer)也警告称，投资者不应盲目追踪近期在美上市的中国公司，在考虑购买时应警惕贸易摩擦的不利因素。这些资深人士的建议对股价变化也有重要影响。

“三英雄”试图打破游戏

视频网站的“美股梦”好做吗？

2010年6月，Ku 6成为世界上第一个在纳斯达克上市的视频网站。当时，Ku 6因获得南非世界杯的版权而闻名。上市以来，股价持续上涨，当年年末市值涨幅超过250%。然而，Ku 6的凉风并没有持续一年，视频网站迎来了大洗牌。在爱奇艺、优酷、乐视、搜狐视频的攻击下，Ku 6落后了，股价也跌到了1美元/股左右。后来，它不得不后悔从纳斯达克退市。

另一家争夺美股的公司优酷土豆的表现并不令人满意。2010年12月，优酷在纳斯达克上市，但命运与同期大多数中国股票相似。优酷赶上了经济危机后的调整期:上市后立即股价暴跌，2016年被阿里收购后退市。

Ku 6和优酷土豆退市后，并没有毁了视频网站的“美股梦”。得益于视频网站用户支付习惯的逐渐发展和ACG行业的迅速崛起，再加上美股的低进入壁垒，它们正吸引着一波中国互联网公司的关注。但是“美股梦”就没那么好了！

作为所谓的“宽进严出”，美股的门槛似乎很低，但投资者和媒体都有自己的体系，也有自己的判断公司价值的标准——关注公司的短期价值增长，这似乎是一个没有人情味的华尔街游戏规则。也许他们已经学得很好了，爱奇艺、bilibili、虎牙都在想办法破局。

1.爱奇艺“苹果园”:技术驱动、生态升级、产业共建

在今年5月18日召开的爱奇艺世界大会上，爱奇艺创始人兼CEO龚宇在“苹果树”的基础上提出了“苹果园”理论:“九IP货币化是指包括广告、付费会员、出版、发行、衍生业务授权等。，而以一鱼多食的中国娱乐特色模式日益成熟”。

基于AI技术的赋能，爱奇艺制造爆炸的能力得到了展示。《七八说》《中国嘻哈》《偶像练习生》等S+级网剧的不断制作，以及《盗墓笔记》《河神》《无证之罪》等爆款网剧，使得爱奇艺的会员服务和网络广告收入持续增长。但不可否认的是，视频依然是烧钱的生意，所以爱奇艺也在探索新的生态模式。比如增加与JD.COM电商的合作，实现与京东会员权益的互通；开一家线下私人影院；推出了VR硬件设备；与迪达电影院合作，实现电影票业务与糯米电影产业的互动。

2.bilibili的破法:去日本开动画公司，和晋江合作打造一款爱情女性手游

虽然bilibili第一季度财务报告显示，期间总收入约为8.68亿元，同比增长105%。但同时也暴露了bilibili的问题:6.88亿元的游戏收入仍然占很大比重。同时，版权问题和广电总局对视频网站监管的收紧也是bilibili面临的关键问题。

所以bilibili在不断丰富自己的业务结构。6月26日，一个名为“毕丽·毕丽漫画”的官方账号出现在Bili Bili上，这似乎表明bilibili想进入漫画行业的野心。作为中国动画产业的重要领导者，bilibili在ACG产业有相当大的影响力，但bilibili在漫画领域并没有太大的优势。于是，bilibili把目光投向了日本，并在日本发布了一则新闻，称将成立一家新的制作工作室，并招聘动画师，为全球1.5亿用户提供动画作品。然而，与日本动画产业合作并不是一件容易的事情。由于文化带来的差异以及日本动漫产业存在的“啃旧书”问题，即使是BAT撑腰的优酷、腾讯动漫、爱奇艺，也没能与日本动漫产业联手。

7月3日，bilibili和晋江文学城联合发布微博，声称在动漫和游戏方面达成战略合作。第一批授权作品有五部，分别是《天神保佑百姓》、《淮上的碎云》、《神父的残次品》、《你在星光深处》、《吴哲的解药》，授权金额上千万元。但有趣的是，前五部授权作品都是关于美的。BL中的All能给bilibili提供弯道超车的机会吗？好像还是未知。

3.虎牙探索:瞄准综艺市场打造户外直播

不同于爱奇艺和bilibili的长期亏损，虎牙活其实已经进入了盈利模式。虎牙焦虑什么？斗鱼的竞争和自身模式的单一。

虽然虎牙先上市，成为国内第一款游戏，但与斗鱼的竞争并没有结束，反而愈演愈烈。另外，虎牙Live一直都是单一盈利模式:只靠直播游戏业务。近年来，随着游戏主播价格的上涨和国家对直播平台的严格管理，虎牙不得不发展新业务。

于是在世界杯期间，我们看到了户外直播节目《虎家人》；同时我们也看到了“挑！《命运圈》《为你发声》等综艺节目。

从Ku 6、优酷土豆的倒闭，到爱奇艺、bilibili、虎牙的探索，视频行业的“美股梦”从未消散，但要明白，只有自己业务水平的增长，才是纵横股市的硬道理。