st阿继 上市公司造假，证监会很生气！虚增2亿利润，董监高13人全被罚……

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借壳上市对赌博压力很大

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佳木斯电机最初是中国领先的特种电机产品制造商，包括防爆电机和起重冶金电机。

自2011年借壳上市以来，佳典股份业绩持续下滑。

2014-2016年，收入20.52亿、15.05亿、12.66亿；净利润565.07万，-4.47亿，-4.37亿；经营现金流为-5901.01万，-3542.47万，6782.59万。

因为连续两年亏损，ST加了。更糟糕的是，2017年4月8日，因虚假披露被证监会调查。

虚假披露可以追溯到2011年4月24日佳木斯电气借壳ST Aji上市。

当时借壳方:佳木斯电气，借壳方:ST Aji。

当时的借壳计划:

ST Aji用嘉电股份的股权置换了所有资产和负债。同时向原股东发行非公开发行股票，购买嘉甸公司股权，交易完成后，A Relay更名为嘉甸股份。

与此同时，一个赌博协议被建立。

协议承诺嘉电公司2011年至2014年的实际净利润不低于预测水平。2011年至2014年，佳电的业绩要求分别为净利润16775.2万、19040.86万、22378.23万、25069.44万。

2012年嘉电有限公司净利润1.91亿，刚好符合博彩要求，但未来收入一路下滑。

赌注还剩两年，2013年和2014年。由于巨大的现金补偿压力，ST佳典很难完成业绩，于是灵机一动，玩了一把金融魔术。

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解密成本魔法在两年内增加了近2亿利润

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2017年12月8日，ST佳电收到中国证监会发布的《行政处罚决定书》:

中国证监会根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，对嘉电股份信息披露违法行为进行立案调查和审理，并将当事人依法享有的事实、理由、依据和权利告知当事人。

应部分当事人的要求，证监会举行听证会，听取当事人及其代理人的陈述和申辩。此案已经调查完毕，审判已经结束。

嘉电股份的信息披露违规行为如下:

第三组数据，同行业水平。

从毛利率入手，其毛利率从2012年到2015年呈下降趋势。

我们选择了三家同行业的可比上市公司:

微光股份——2012年至2015年，毛利率分别为29.98%、29.73%、30.73%和33.66%。

中电汽车——2012年至2015年，毛利率分别为36.84%、35.12%、37.9%和39.57%。

大洋电器——2012年至2015年，毛利率分别为17.43%、18.43%、22.1%和21.84%。

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销售费用比率方面，2012-2015年，其销售费用比率变化趋势与同行业基本一致，但远高于同行业上市公司。

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嘉电股份自称龙头企业，但毛利率低于行业平均水平，走势偏离行业。同时，其销售费用比例也远高于同行业其他竞争对手。

看了这三组数据，结论很明显:可以滚蛋了。

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由于监管部门的处罚，上市公司将受到处罚

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根据当事人违法行为的事实、性质、情节和社会危害性，依照《证券法》第一百九十三条第一款的规定，中国证监会决定:

1.责令佳典有限公司改正，给予警告，并处60万元罚款；

2.对赵明给予警告，并处30万元罚款；

3.对梁西华给予警告，并处20万元罚款；

4.警告张英健、杜，并分别处以10万元罚款；

5.对张志祥、陈光浩、王红霞给予警告，并分别处以8万元罚款；

6.孙传耀、贾少华、胡奉彬、郭茵分别被警告、罚款7万元；

7.对姚志成、王小明、刘洪文、崔健、王笑文、张军给予警告，并分别处以5万元罚款；

8.警告、高、张圣根、常忠、洪雁，并分别处以3万元罚款。

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