IPO成功！大唐控股上市在即，股民们有肉吃吗？

摘要：悬挂着三条红线(欢迎来到杠杆游戏)

执笔|张银

终于在第三次去香港提交招股书后，大唐房地产得到了好消息。

11月25日，大唐集团（大唐地产）在港交所官网上传了聆讯通过后的资料集。本次上市，大唐集团拟筹集资金2亿美元(约15.6亿港元)，计划11月底建簿，并于12月中正式挂牌上市。

说起大唐地产，杠杆游戏印象颇为深刻，一是其标志性的蓝脸窦尔墩形象，在地产界可谓独树一帜。二是其三次赴港上市的曲折，让人不禁感叹。

第一次2008年，全球金融危机、创始人余英仪不幸离世，让原本已拟定在香港挂牌的大唐地产命运跌入谷底。

大唐地产1984年发轫于我国台湾，创始人为余英仪。大唐地产被人熟知要从厦门说起。

1995年，余英仪和好友张富掌在厦门悄然出现，此后，这张蓝色窦尔墩脸谱便逐渐成为厦门的城市图象之一，如果有蜜友在厦门长居过，应该明白这份记忆的深刻。

第二次2019年，大唐地产的首份招股书早在2019年12月便已递交，可惜半年后失效了。

第三次2020年5月，大唐地产又重新递表，侧面可看出其想要上市的野心和急切，好在这次成功通过，可喜可贺。

厦门之外，在广西南宁，大唐地产是一家响当当的头牌房企。

我问过所有南宁的朋友：你知道大唐地产吗？他们都不约而同回答：当然了。可见其在北部湾的知名度确实名不虚传。

同样的问题我问了几个京津冀的朋友，大部分人表示并不了解。是的，这就是一家地域色彩非常浓厚的公司。

本来想登陆官网更深入了解，没想到却吃了个“闭门羹”。官网显示：网站升级中……

好在还有招股书。

如果按招股书中披露的财务数据，尤其是净负债比率来看，大唐控股将房企的“胆子大”高负债、高杠杆表现得相当充分。

比如，2017年，大唐控股的净负债比率高达1087.9%！

而最近两年大唐控股也非常“厉害”地进行了快速去杠杆，其在2018年-截止2020年6月止六个月净负债比率分别为：408.8%、119.2%和128.5%。

这跌宕起伏，也是厉害了。

与此形成鲜明对比的是，最近三四年大唐控股的股本回报率大幅降低。

其股本回报率有2017年的98%降低到了截止2020年6月止六个月的5%！2018-2019年其股本回报率分别为67.1%和33.3%，降幅十分明显。

如果以业内目前高度重视的“三道红线”标准来看，除净负债比率“踩线”外，现金短债比也不容乐观。

据招股书披露，大唐控股一年内到期借款从2017年-截止2020年9月30日分别为16.48亿元、37.99亿元、23.02亿元和28.55亿元。

而同期其现金及现金等价物分别为14.69亿元、18.66亿元、22.14亿元和11.30亿元。其中，还包含受限制现金。

值得注意的是，大唐地产的住宅品质似乎也在受到质疑，旗下项目多次发生投诉维权。在其招股书中，大唐地产公布了15起项目不合规事件，被罚款共计560余万元。

实际上，内房企赴港上市，大唐地产不是第一个，肯定也不是最后一个。杠杆游戏之前就写过类似的宝龙地产，又是搞了闪电配售（股），又是分拆宝龙商管上市。外界都认为这是化解债务压力，获得更多融资。

大唐集团也是，拟将上市所得资金，用于现有项目的资金需求，包括物业开发项目的建筑成本；用于偿还部分若干现有计息银行借款等。

2018年，其总裁郝胜春曾公开表示，公司确定了“未来三年冲刺500亿元的销售目标”。2019年，大唐地产再次将目标升级为“3年1000亿+，进入全国房企50强”。

上市后的大唐地产表现会如何？我们拭目以待！

版权及免责声明：本文系杠杆游戏（头条号签约作者）创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！杠杆游戏任何文章之观点，皆为学习交流探讨用，非投资建议。用户据此进行的一切投资，请自负责任。文章如有疏漏、错误欢迎批评指正。