东芝家用电器 美的集团正式完成对东芝家电的收购

今年3月，美的集团与日本东芝签订股权转让协议，计划收购东芝家电业务主体东芝家电有限公司80.1%的股权。今天，记者从美的集团确认，此次交易的股权转让和交割手续均于6月30日完成。

美的正式完成对东芝家电80.1%股份的收购

美的集团通过书面回复介绍了此次交易的相关细节。截至2016年6月30日“交付日”，美的已完成日本反垄断监管机构日本公平贸易委员会(JapanFairTradeCommission)的批准、中国国家发展和改革委员会(National Department and Reformation Commission)的备案等所有必要程序；而交易总价已由公司支付给东芝及相关实体，总计约514亿日元，折合人民币约33亿元，略低于最初预估的537亿日元。

交易完成后，美的将通过其控股子公司美的国际控股有限公司持有东芝家电80.1%的股权。同时，美的还将获得东芝品牌40年的全球授权，以及与白色家电相关的5000多项专利。此外，根据原协议，美的在收购后需要向东芝承担约250亿日元的债务，但目前美的尚未公布交货后要承担的确切债务金额。

招商局证券家电行业首席分析师姬敏(600999，Guba):一方面可以轻松直接的获得海外市场和品牌，另一方面可以掌握一些先进的技术，比如东芝的技术，可以在美的冰洗这两个业务中得到一些高端产品的开发和应用。

据了解，交易完成后，东芝家电将继续开发、制造和销售东芝品牌白色家电，如冰箱、洗衣机等小型家电。2012年以来，东芝一直深陷亏损泥潭。2015财年，东芝实现营业利润亏损7191亿日元，约合人民币460亿元，其中家电业务营业亏损高达1505亿日元，约合人民币97亿元。

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美的在三个月内“连续三次购买”海外产品

包括收购东芝在内，美的集团有限公司在过去的三个月里已经连续发起了三次海外并购。美的成为海外并购最活跃的家电企业。这样积极的行动背后的原因是什么？

6月29日，美的宣布与德国机器人公司KUKA签订了股份购买协议。6月24日，美的还宣布收购了意大利中央空转让公司Clivet 80%的股权。频繁的海外并购背后，是海外市场不断增加的收入贡献。根据2015年财报，美的营收为人民币1384亿元，产品出口营收约占总营收的40%。与国内市场收入同比下降相比，海外市场极其稳定。据业内人士分析，收购东芝后，美的产品将进入全球门槛最高的家电市场日本，自有品牌出口也将上升。

招商证券家电行业首席分析师姬敏:比如东芝主要在日本和东南亚销售。美的可以通过东芝品牌进入日本和东南亚市场，可以拓展东芝原有的品类。中国企业的国际化已经走上了这条路。

据了解，美的集团此前曾表示，美的将设立国际总部，统筹海外自有品牌业务，同时推动美的出口业务由支持中国出口向支持本土运营转变。据专家分析，这不仅意味着美的加速国际化，也反映了中国家电寻求国际化的趋势。

招商证券家电行业首席分析师姬敏:家电行业是中国在世界上最具竞争力的行业。对于中国家电品牌来说，海外市场一直是他们希望实现销售和提升自己以进一步开拓市场的地方空。所以在国内市场已经比较成熟，家电企业实力发展到一定的状态之后，海外并购也是比较顺理成章的。

东芝出售白色家电业务以避免破产

卖家电是东芝的无奈之举还是东芝转型的开始？包括日本市场在内的白色家电行业前景如何？

财经频道特约评论员金建民:2015年4月初东芝爆发会计造假丑闻后，客户流失，员工士气下降，导致销售额下降；再加上诈骗带来的利益减少，损失巨大。股东资本比率(股东权益比率)从2015年3月底的17.1%迅速降至2015年12月底的5%左右。不出售资产，不增加自有资本，就面临破产风险。快速出售盈利资产:医疗业务(约66亿美元)，避免2016年3月决算“资不抵债”。股东资本比率一直保持在5.8%。尽管遭到公司内外的强烈反对，但没有生死之别。

卖白货给美的，有财务重组的需要；还需要进行业务重组。但从售价来看，只有5亿美元，可以说业务重组是重头戏。虽然东芝在白色家电领域仍有一定的品牌和技术优势，但全球市场增长乏力(增长率5%左右，但有较大的股市)，成本较高，在全球市场的竞争力不如亚洲竞争对手。随着日本人口的减少，白色家电市场不能指望有增量市场，还面临着大量创新企业的竞争(日本目前有34家白色家电企业)。所以，白色家电领域很难。

借助美国的价格竞争力，可以重振现有资产(包括技术资产)，同时增加零部件供应。东芝保留20%左右的出资比例，只是为了从美的业务发展中获得果实。

东芝完成这一轮资产和业务重组后，基本没有B2C业务。退守B2B后，主要集中在“能源”、“社会基础设施”、“半导体元器件”三个领域。如果东芝不放弃西屋的核电业务，恐怕还有一些日本国家需要应对核电的需求。由于日本大型电子企业的创新活动封闭且缓慢，退出B2C领域是合理的。B2B需要长期的技术积累和安全稳定的保障，所以日本的重电企业还是可以保持一定优势的。但如果不提高创新速度，不提高全球运营能力，这种优势将难以持续保持。