股票指数期权 股指期权、ETF期权、黄金期权，期权到底是什么？

12月23日，中国金融期货交易所、上海证券交易所、深圳证券交易所都举行了上市仪式，上市的产品有一个共同的名字——期权。

股指期权由CICC上市，上交所和深交所称为沪深300ETF期权。前两天，上海期货交易所也上市了一只黄金期权。

到底什么是选项？

从字面上看，期权虽然和期货不同，但根本不是一回事。Option英文叫option，字面意思是选择。选择什么？其实就是选择未来是否行使一项权利，买权还是卖权。

买什么卖什么？要看题材。作为中国首个股指期权，CICC上市的股指期权在沪深300股指中交易，沪深300ETF期权在指定的沪深300ETF基金中交易，黄金期权在黄金期货中交易。

你看，每个行业都不一样。但是，原理是一样的。

首先要明确，期权有两个方向:一个是看涨期权，也叫看涨期权。如果你为这个选项付费，你将有权在特定时间购买标的物；另一种是看跌期权，也称为看跌期权。如果你为这一选择付费，你有权在特定时间出售标的物。

比如你是一个投资组合经理，害怕市场下跌，以1月底到期的4000点执行价买了沪深300指数的看跌期权。到了1月底，合约到期，大盘指数真的跌到3900点，你的股票组合就亏了。不要担心，因为选项已经阻止了你的失败。此时你有权以4000点的价格卖出，获得100点差价带来的利润，从而达到整体投资组合盈亏平衡，实现风险管理的目的。

另一方面，沪深300指数上涨时，只要你之前买了看涨期权，就有权以指数上涨前的价格买入，实现盈利。

ETF期权基本一样。如果你以一定价格买入沪深300ETF的看涨期权，在沪深300ETF价格上涨后，你仍然可以以你的锁定价格买入。

黄金期权更容易理解。一些黄金公司担心黄金价格可能上涨，所以可以在黄金价格为300元时购买看涨期权。当价格涨到320元时，可以选择行使权利，以300元的价格买入黄金期货，节省成本。

看到这里，你可能要问，如果情况不是我想象的那样呢？买了看涨期权，跌了怎么办？

注意！这是期权和期货最大的区别之一，就是你可以放弃行权。期权买家有买卖的权利，但没有买卖的义务，卖家只有与买家合作的义务，但没有权利。也就是说，如果你买了一个看涨期权，结果跌了，那么就没有问题了，你可以选择不买。失去的只是你上交的那份版税。

这看起来像一种保险吗？你也可以这样理解。选择是为自己的资产购买保险以对冲风险。这就像车险。如果车内没有发生意外，车主不会向保险公司索赔。一旦汽车发生事故，车主会要求保险公司赔偿。

正是因为期权的“保险”功能，投资者才能对资产进行长期规划。比如股票投资者可以以自己理想的价格买卖股票组合，从而敢于安心长期持有股票，有利于投资者树立长期投资的观念，改变频繁买卖和波段操作的股市短期行为，减少股市的过度波动。

但是你可能要再问一遍。聊了很久，感觉期权买家很赚钱，花这么少的钱可以保留这么大的风险。然后卖家觉得很惨，没拿到多少钱，还要背这么大的锅。

要知道，市场普遍是不一致的。有人看涨，有人肯定看跌。如果你认为买家占了便宜，那么卖家还是认为买家在白给钱！

也许这就是期权的妙处。由于期权的存在，市场双方可以进行充分的博弈，在一定程度上可以减少市场价格的波动。这是毫无疑问的。自从1973年引入第一种选择以来，美国人也对这种选择是好是坏产生了争议。这一点用了10年基本证明。目前，在国外，掌管1000万美元的投资者中，85%都将期权作为工具。

期权交易的数据也包含了很多信息。比如利用股指期权的市场价格编制的波动率指数，可以充分反映投资者对未来的市场情绪和信心，可以作为现货市场的“晴雨表”。

总之，期权虽然目前只是一个非常专业和小众的工具，但确实给金融资产带来了一个“保险”工具，方便投资者进行更灵活精细的风险管理。同时，期权可以有效衡量和管理市场波动风险，为宏观部门决策提供可靠的参考指标。从这个角度来看，选项非常符合中央经济工作会议的“六个稳定”精神。不难理解，这时候几大交易所一起推出期权。

不过最后要提醒大家的是，金融机构仍然在使用期权。作为个人投资者，一定要慎重。