300410 正业科技：子公司并表助力业绩大增协同效应将逐渐显现

2021-05-03 10:44:14 时尚生活 300410,万元,同比增长,公司,亿元

子公司合并报表有助于提高上半年业绩:公司上半年实现收入5.44亿元，同比增长134.24%；归属于母亲的净利润为8171万元，同比增长309.64%。

1.公司PCB精密加工辅料实现销售收入9151万元，同比增长10.66%，毛利率31.81%；PCB精密加工检测设备销售收入1.99亿元，同比增长95.91%，毛利率34.66%；

2.液晶模块自动组装测试设备销售收入1.24亿元，同比增长55.25%，毛利率40.03%；LED自动组装实现销售收入6825万元，毛利率32.80%。上半年业绩大幅增长得益于产业延伸的积极效应和下游市场的强劲需求。合并报表中包含尹姬科技1月至6月的数据以及彭昱伟和宣硕早4月至6月的数据。母公司不同子公司的协同效应会逐渐显现。随着产能的释放，公司业务的快速扩张是可以预期的。公司预计前三季度累计净利润为1.37-1.43亿元，同比增长251-266%。

尹姬科技是一家先进的液晶模块自动组装和测试设备制造商。子公司尹姬科技主要服务于JDI、欧姆龙、夏普、新立、天马等中高端客户，在拓展国内客户方面取得积极进展。2017年上半年，公司实现收入1.24亿元，净利润2178万元，同比增长15.06%。上半年增长缓慢；目前公司专注于OLED生产线的模块设备，具有先发优势；国内OLED产能布局和生产线投资都有所增加，预计2018-2019年将是OLED行业的大年。作为一家优秀的液晶模块COG和COF设备的国内供应商，我们对公司明年的销量快速增长持乐观态度。

彭是自动焊接设备领域的“轻资产”企业:今年3月，公司完成了对彭剩余51%股权的收购，实现完全控股。彭在设计和系统集成方面具有较强的竞争力，在焊接领域已形成一定的行业影响力；其生产线包括AGV、电机、压缩机生产线，客户分布在电梯、家电、汽车、电池等行业。特别是在电梯行业的无人工厂应用中，基于焊接技术的自动化生产线得到了客户的高度认可，大大降低了客户的生产线成本，提高了效率。2017年上半年，彭实现收入5724万元，净利润2455万元。目前手头订单充足，预计年净利润不会超过4000万元。

宣硕智造是工业自动化和智能化的核心供应商:宣硕智造主要生产LED自动化设备，业务已经扩展到机械手和半导体自动化生产设备领域。宣硕之造本期计入合并报表的收入为6751万元，净利润为783万元，与去年同期相比有所下降，主要是因为大额订单的交付和接受周期较长，部分订单未交付，收入得到确认。目前，炫硕智造是公司开展锂电池PACK自动化组装生产线和吊耳激光切割设备的项目平台，已经强势切入锂电池行业自动化设备领域，丰富了锂电池行业的产业布局。其中锂电池tab激光切割设备是公司的重点产品，预计2018年贡献较大收入。

将受益于PCB行业繁荣的推动:短期内，PCB供应紧缺，销量有上升趋势。据IPC统计，6月份，北美地区PCB订单量增长18.6%，订单出货比达到1.08，连续5个月超过繁荣下降点，说明短期内PCB市场正在好转；最近国内PCB价格持续上涨，也说明PCB需求旺盛。从长远来看，全球多氯联苯生产能力正在转移到中国大陆。2016年，中国大陆PCB产值约占全球产值的50%，未来份额将进一步扩大；国内3C和汽车电子对印制板的需求越来越大，印制板生产向精益生产模式的转型升级将逐步适应日益严格的印制板生产要求，促进印制板销量的增长。公司在PCB领域经营20年，产品技术不断升级。我们相信公司将受益于PCB行业繁荣的推动，下半年PCB精密加工辅助材料和检测设备对业绩的贡献较上半年有较大提升。

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