600756 浪潮软件：被烟草“奶”了十多年，只学会了幽默

作者|价值投票

来源|外部应用

研究前言:浪潮软件是中国最早从事软件业务的公司之一。2003年，Inspur Software在《新财富》100家增长最快的上市公司中排名第22位，软件行业排名第一。十几年过去了，无论是营收还是市值都被后来者超越。曾经的软件行业“成长之王”有没有新的春天？公司未来会发展新业务吗？本期，外地人走进Inspur Software看看能不能找到答案。

浪潮软件办公楼周边

改变“马甲”的发展

Inspur软件有限公司的主要业务包括电子政务、烟草等业务。其主要产品包括服务器、商用电脑、税控机、金融自助终端计算平台产品和大型行业应用软件等。其母公司是inspirur集团，母公司下有很多兄弟公司，如inspirur信息、inspirur国际等。如果不小心看了一下，真的很困惑。Inspur家族成员众多。

门

浪潮软件的办公室位于浪潮软件园S06栋。大楼前面是一个带喷泉的下沉广场。整体风景不错。这是外人第一次参加Inspur软件的股东大会。起初，他们认为下沉广场的大门是主要入口。最后他们得知朝东的背面是正门，办了一些手续就允许进去了。

在年度股东大会上，公司高层基本都有出席，董事长也在场，有几位股东出席。其中一名股东与他聊天后得知，该股东于1999年购买了Inspur软件的股份。外人都知道泰山旅游，是国家旅游局推荐的第一家上市公司，也是山东省第一家上市旅游企业。但上市仅5年，代码600756的公司就变脸了，业务也来了个180度大转弯，从旅游服务变成了软件服务公司。

浪潮软件办公楼周边

个人分析，可能有政治因素。泰山旅游最大股东泰安国资局之所以同意“借”，与上级山东SASAC牵头的山东软件业长远规划有关。上世纪末，软件是一个高投入、高风险的行业，国内软件产业发展中的资金瓶颈问题尤为突出。在这个急需资金的时代，许多软件公司为了提高企业的融资能力，通过借壳实现了快速上市。inspirur软件通过股权转让、资产重组等方式收购泰山旅游，2001年更名为inspirur软件。inspirur软件的最终控制人是山东省人民政府国有资产监督管理委员会，该委员会持有inspirur软件有限公司5.20%的股份..

当时，凭借资本市场强大的融资能力，Inspur软件顺势发展，发展势头确实不错。

业绩增长缓慢

Inspur软件的性能曾经是一个令人满意的传奇。2003年，Inspur软件实现收入6.46亿元，净利润4748万元。毫无疑问，这是一份令人满意的财务报告。与2017年财报相比，营收13.02亿元，净利润1.23亿元。15年来，收入增长101%，净利润增长160%。这个增速还算不错，但也很难令人满意。据统计，我国软件业收入在“十一五”期间年均增长31%，在“十二五”期间年均增长27%。Inspur软件可以说是赶上了行业的高速发展，在风中猪会飞，浪不会飞。是“思考人生”吗？

办公楼周围S06

董事长王百华先生主持股东会。王董事长看了看会上沉闷的气氛，就在会前和大家开玩笑缓解气氛。董事长说:“为了感谢股东对公司的支持，请邀请这些出席会议的股东！”主席说他很真诚，所有与会者对他都很满意。

董事长很幽默，但是公司这三年的收入增长速度真的很慢，17年比16年略有下降。净利润从1.07亿元增加到1.23亿元，增速较小，每股收益基本保持不变。在过去的三年里，该公司一直稳定经营，平均增长。

S05紧挨着S06

从主营业务构成分析，公司烟草和电子政务的收入和营业利润在最近三年稳步增长，其中烟草和电子政务共同贡献了94%的利润，是公司最大的利润来源。

董书记介绍，公司从2001年开始在大连进行烟草行业信息化试点。一开始业务规模小，竞争激烈。近年来，烟草信息业务在应收账款和利润中的比重越来越大。业务相对稳定，但缺乏亮点。

S06大楼入口

毕竟Inspur Software是国企，在开拓新领域和资金投入上明显不如私企高效，这让公司近年来的发展步履蹒跚。与同时起步的软件公司相比，Inspur并没有抓住机会迅速扩大规模，引领行业潮流，而是被不知名的公司赶超。

电子政务竞争激烈

最初，Inspur软件的主要收入来源是系统集成业务。得益于“互联网+政府服务”的政策支持，电子政务业务的收入比重逐年上升，成为公司最大的收入和利润来源。

办公楼内的宣传

会上外人还问董事长，公司和同行业的竞争优势在哪里？董事长解释:“公司在区域电子政务方面有两个优势。一方面布局广泛，已在全国100多个城市开展业务布局；第二个方面在于积累的人才经验和公司积累的对政府业务的理解经验，这些都是技术无法替代的。公司积累了多年的技术，目前不是难点。难的是对业务的理解。以对业务的了解，空的跨度比较大。"

据悉，前不久，“Inspur软件因超范围运营云服务被查处”，引发轩然大波。但事实是，Inspur在甘肃还没有启动云服务，不存在超范围运营的问题。只是酒泉云计算中心项目刚刚签订落地协议，Inspur还没有在甘肃启动云服务。目前，Inspur Software主要在北京、上海、重庆、济南、绵阳获得互联网资源协作服务牌照，不包括甘肃。但从这件事可以看出，云服务市场的竞争是残酷的。这一块的反对者包括阿里巴巴云和腾讯云等科技公司。