淡水河谷 连续暴涨，“疯狂的石头”卷土重来！空头别慌，淡水河谷表态来了！

以下文章来源于e公司官微 ，作者赵黎昀

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虽然显著上行走势已持续一月有余，但铁矿石的疯涨神话依然在持续。

铁矿石期价逼近800元/吨

6月8日，国内期货市场上铁矿石无疑是最亮眼的产品。当日铁矿石主力合约2009最高报798元/吨，逼近800元/吨大关，截至下午收盘报783元/吨，单日涨幅5.53%。

铁矿石期货的牛市已持续一月有余，对比5月初约610元/吨的价格，主力合约2009近期累计涨幅已超过30%。

在铁矿石带动下，近期黑色系商品走势整体偏强。8日主力合约中，动力煤报涨2.91%、焦煤涨2.23%、热卷涨逾1%。

8日铁矿石期价再度强力上行，主要受消息面利好因素刺激所致。

“据有关媒体报道，由于188名工人新冠疫情检测呈阳性影响，巴西第三大地区法院上周五已命令淡水河谷暂停伊塔比拉综合矿区生产，这将会影响淡水河谷至少10%的产量。据了解，上述伊塔比拉矿区由 Conceio、 Cauê和 Periquito 三个矿区组成。淡水河谷2020年铁矿石粉矿的指导产量为3.1亿吨至3.3亿吨，而伊塔比拉综合矿区未来数月的预期月产量为270 万吨，年产量约为0.324亿吨，大约占淡水河谷年总产能的10%。”卓创分析师刘新伟表示， 4-5月份铁矿石价格上涨主要受到两方面因素的影响，一方面是国内市场的需求后置，国内钢铁生产保持高负荷状态拉动对原材料的需求；另一方面受到市场一直传闻的澳洲三大矿区受新冠疫情将关闭的消息炒作影响。

其表示，2019年淡水河谷的溃坝事故曾引发矿石价格上涨，在事件发生后的6个月内铁矿石指数由535元/吨上涨至最高881元/吨，上涨幅度达到了65%，但在7月下旬之后的一个月时间内价格又下跌至上涨开始前的水平。回顾2019年铁矿石价格波动的过程，我们能够很明显的观察到“过度”炒作。但此次因新冠疫情影响的三个淡水河谷矿山附近的帕拉州是当地冠状病毒爆发中心之一，仅帕劳阿佩巴镇就有64人死亡，该地的疫情感染率是巴西平均感染率的四倍还多，也就是说市场传闻并非空穴来风，而是有依据的推测。

不过最新报道称，巴西矿业巨头淡水河谷公司黑色金属业务执行官马塞洛•斯皮内利近日接受记者书面专访时表示，淡水河谷生产运营未受新冠肺炎疫情实质性影响，公司将尽力保证对中国市场的铁矿石供应量与2019年持平，甚至还将有所提高。

斯皮内利表示，新冠肺炎疫情对淡水河谷运营的影响在可控范围内，预想中的所有风险都在依照计划获得管控。淡水河谷2020年铁矿石指导产量保持不变，仍然是《2020年第一季度产销量报告》中所宣布的3.1亿吨至3.3亿吨。

钢材步入消费淡季

铁矿石因供给端受限价格飙涨的同时，其下游钢铁产品也将步入消费淡季。

“进入6月份，受钢坯及期货的双双提振，钢厂报价不断走高，然市场成交却有所萎缩。市场供强需弱，时不时的炒作因素并没有燃起贸易商采购热情，下游市场依旧“挣扎”，商家劲头十足的日子一去不复返，心里素质受到严重打击。”金联创分析师代莉认为，5月份随着两会的召开，唐山地区再次实行限产政策，一线钢厂也均有不同程度的检修，有意控制产量，从而达到缓解厂内及现货市场的库存压力的目标。然没过几日，市场上便传来部分钢厂可继续生产，借此市场开工率再次升至89%左右，这也导致钢厂利润处于倒挂之中。

目前来说，下半年钢市依然面临诸多困难，比如原材料外矿价格反弹显乏力、钢铁行业的资金压力依然不容小觑，这也将继续制约价格反弹的空间。

据金联创统计，从供应方面来看，2020年5月下旬重点钢铁企业共生产粗钢2301.76万吨、生铁2041.46万吨、钢材2275.27万吨、焦炭353.87万吨。截至2020年5月下旬，重点钢铁企业钢材库存量为1328.6万吨，旬环比减少159.72万吨，下降10.73%；比年初增加375.36万吨，增长39.38%。

从需求方面来看，2020年，受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，全球钢铁需求量将萎缩6.4%，下降至16.54亿吨。2021年，全球钢铁需求量预计将恢复至17.17亿吨，较2020年上升3.8%。中国的恢复速度预计将领先世界其他国家，这将对本年度全球钢铁需求量的下降起到缓解作用。

综合看来，目前供应量上升，库存量尚可，然需求好转速度受限，又逢用钢淡季。预期钢市或将持续震荡回落的行情。

我的钢铁网分析师也认为，受周末突发消息影响，8日铁矿石期货大涨，带动黑色系全线翻红，部分钢材现货市场跟随上涨，下游采购积极性也有提升。考虑到铁矿石价格变数较大，高温多雨天气需求持续性也存疑，钢价保持谨慎乐观，短期或偏强震荡。

铁矿石的强劲走势能否延续？

“从供给角度看，巴西淡水河谷生产受到影响不管是预期还是现实，都会对供应产生扰动，而市场的多头不会放过这样拉涨的好机会，周一铁矿石价格上涨是大概率事件，但是否会持续涨上去还需要观察。”刘新伟认为，当前铁矿石普氏指数价格已经突破100美元，明显高于非主流矿山的生产成本，且经过近一年半的沉淀，非主流矿山产能也已经完全释放，因此淡水河谷即使是关闭了三大矿区，对全球铁矿石供需平衡表的影响也将有限。

同时从需求角度看，进入到6月份之后是国内钢材产品消费的淡季，且国内的高炉开工率已经处于相对的高位水平，电弧炉的生产也达到了高峰状态，供给弹性已经严重不足。而且由于铁矿石和焦炭价格的上涨导致钢厂生产利润大幅压缩，也会在一定程度上影响钢厂的生产热情，因此对于铁矿石的需求不会有太明显上涨。

其预测，2020年6月份铁矿石普氏指数将呈现上涨趋势，月均值预测在105美元/吨，三季度普氏指数高价不会高于110元美元/吨。

中泰证券分析认为，未来外矿供应回落的诱发因素包括海外钢企复产后原料回流，导致我国进口量回落；巴西疫情严重，淡水河谷暂停Itabira矿区生产，尽管公司并未进一步下调全年产量预期，但后期不确定性仍然较大，巴西供应存在持续低于预期的可能。如果这些情况出现，那么中短期矿价易涨难跌。

然而上述情景出现的前提是铁矿石需求仍能维持目前的旺盛水平，这要求国内钢铁下游需求不出现超预期的回落，这一点存在较大的不确定性。

二季度强劲的钢铁需求由赶工叠加旺季推动，旺季即将结束，而赶工的持续时间较难超出二季度。未来需求可能面临的是从旺季赶工切换至淡季无赶工的落差，如果需求的大前提不复存在，当前价格中包含的情绪化因素也会转变为抛压，那么矿价会有下行压力。

不过，在目前需求偏强的情况下，矿价受益于短期海外供应的扰动，在需求被证伪之前，仍然可以关注铁矿石公司的反弹机会。