几乎所有人都使用打印机,但不是所有人都知道,原来打印机行业的“潜规则”是卖打印机也不赚钱,只有卖打印机耗材才能赚钱。

3月23日,湖北上市公司鼎龙股份(300054.SZ)发布2018年年报披露,卖打印机耗材是门好生意,毛利率长期维持在30%以上,其中最核心的耗材芯片的毛利率竟高达80%。


低价卖整机,高价卖耗材


鼎龙股份全称为湖北鼎龙控股股份有限公司,成立于2000年,是一家从事集成电路芯片及制程工艺材料、光电显示材料、打印复印耗材等研发、生产及服务的高新技术企业,于2010年在深交所创业板上市。

鼎龙股份选择的这条创业之路,与其创始人朱双全的经历有很大关系。在创业之前,朱双全在外贸部门工作。其间,他注意到,大批国内原料出口到日本,当地厂家加工成电荷调节剂(静电复印显影体系必不可少的一种材料)后,返销国内制成彩粉,身价便翻了近十倍。看到商机后,朱双全便创办了鼎龙化学(鼎龙股份的前身),专注于研发电荷调节剂。2001年,鼎龙化学研发的电荷调节剂,一举打破日本在该行业20多年的垄断,得到欧美许多著名制造商的认可,最终发展成为全球三大电荷调节剂生产商之一。

在电荷调节剂打破日本垄断之后,朱双全将目光投向市场更为广阔的打印机耗材市场。

打印机行业的商业模式有些特殊,多年来业内一直遵循着“低价卖整机,高价卖耗材”的经营模式,即新打印机价格一般不高,各厂家更看重的是日后长期高频使用的耗材市场。

打印机复印设备的耗材,包括碳粉、芯片、打印纸、硒鼓等,这些领域集中了激光打印设备70%以上的核心技术,是打印机中技术最密集的地方。各厂商通过在上述领域积累的专利技术,长期高价销售耗材获利。

只要有足够的获利空间,就会引来竞争者,近年来不断有新的商家在耗材领域的关键技术上取得突破,也获得了相关专利技术。至此,打印机耗材行业便一分为二,原装耗材与通用耗材。相对来说,原装耗材为打印机生产厂家提供,其质量更有保障,但价格不菲;而通用耗材由第三方厂家提供,价格更便宜,比原装耗材便宜二分之一到三分之一,早期在质量上与原装设备略有差异,不过后来随着技术的不断改进,目前已可与原装设备同台竞技,甚至不输于原装设备。

鼎龙股份,就是这样一家专注于打印机通用耗材的企业。经过多年发展,鼎龙股份已成为国内激光打印快印通用耗材产业龙头企业之一,是该行业第一家上市公司。


毛利率高达80%


朱双全很清楚,打印机通用耗材行业,拼的是研发能力和技术。对单一企业来说,难以在众多细分领域获得足够的技术优势,所以业内的通常做法是,整合细分领域龙头公司。

2015年,美国一家规模较大的芯片制造商被整合。为了不完全受制于人,也为了更具成本优势,朱双全也开始寻找新的供应商。

2016年,鼎龙股份一次性披露了收购旗捷科技、超俊科技和佛来斯通等三家产业链上下游公司的重组方案,特别是以研发芯片为主的旗捷科技,正好弥补了鼎龙股份缺乏芯片技术的不足。

当时,朱双全在接受媒体采访时表示,“这个行业过于分散,分散的结果就是恶性竞争和价格战,整合是行业发展的唯一出路。鼎龙股份正好顺应了这个趋势。”

此次重组后,大大增强了鼎龙股份在打印机耗材领域的竞争力,特别是在通用硒鼓领域,掌握了硒鼓产业上游核心材料中的三大核心产品(彩色聚合碳粉、硒鼓芯片、显影辊)的关键技术,形成了较强竞争力的全产业链模式,由此也给公司带来了较为丰厚利润。

在2015年以前,鼎龙股份按产品分类,毛利率最高的板块是功能性化学产品(包括彩色聚合碳粉、电荷调节剂、颜料等),达到48.08%。2016年整合旗捷科技后,其芯片板块毛利率高达81.2%,从而也拉高公司整体毛利率水平。

从财报上看,鼎龙股份的整体毛利率一路上扬,从2010年上市之初的18.24%上升至2018年的38.87%,由此也带动销售净利率从2010年的17.1%上升至2018年的20.28%。


布局柔性显示领域


在打印机耗材领域的经历,让朱双全认识到,一个公司要长期发展,必须要有一定的技术高度,最好是生产一代、储备一代。即在现有业务还处于快速增长阶段,在新的领域早一点做布局,如果主要业务已经处于下降趋势,再去做新的布局,可能机会就少了。

早在2013年前后,朱双全就将“储备一代”的技术锁定在“CMP抛光垫”身上。目前,我国集成电路制造环节所使用的CMP抛光垫几乎100%依赖进口。2018年,鼎龙股份的CMP抛光垫实现销售量300多万元,只占该公司当年营收的0.24%,未来能否实现进口替代,还有待观察。

除了CMP抛光垫,朱双全还将目光瞄向了柔性显示材料。鼎龙股份控股子公司武汉柔显科技,是国内首家也是唯一一家实现柔性显示基板材料PI浆料量产的公司,已经建成年产300吨浆料的生产线并形成持续稳定的供货能力。

柔性OLED显示面板是折叠屏的基础,而PI基板材料以其优良的耐高温特性、良好的力学性能以及优良的耐化学稳定性,而成为柔性OLED显示面板的关键制程材料之一。

正因具备“柔性屏”“折叠手机”概念,在今年春季的二级市场中,鼎龙股份的股价还迎来了一波快速上涨行情。

END

记者丨何辉

编辑丨吴玲

出品丨湖北日报传媒集团 支点杂志

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