再融资是什么意思

2021-04-04 00:19:16 娱乐星闻再融资是什么意思,融资,上市公司

再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场直接融资。再融资极大地促进了上市公司的发展，中国证券市场的再融资功能越来越受到相关各方的关注。然而，由于各种原因，上市公司再融资仍存在一些不容忽视的问题。

再融资的特点

一是融资方式单一，以股权融资为主。

上市公司有强烈的股权融资偏好。1998年以前，配股是上市公司再融资的唯一途径。自2000年以来，增发已成为上市公司再融资的另一种选择。自2001年以来，可转换债券融资成为上市公司追捧的对象。我国上市公司在选择再融资方式时，主要考虑融资难度、门槛和融资金额。目前，股权融资已经成为上市公司再融资的首选。中国的股权结构相当特殊，非流动性法人股占60%以上。在这种情况下，股权融资确实对改善股权结构起到了一定的作用。然而，单一的股权融资没有考虑企业资本结构的差异，这与财务管理关于最优资本结构的融资原则不一致。发现平均资产负债率为43.29%，对这类公司的持续股权融资使企业的资本结构更加不合理。

二是融资金额超过实际需求。

从理论上讲，投资需求和融资手段是辩证关系。只有把投资的必要性和融资的可能性结合起来，才能产生更好的投资效果。但大多数上市公司通常是按照政策规定的上限进行再融资，而不是按照投资需求来衡量融资金额。上市公司在选择再融资方式和制定发行计划时，将尽可能多的融资作为重要目标，融资金额往往超过实际对资金的需求，从而导致募集资金使用效率低下等问题。

第三，融资投资是盲目的、不确定的。

长期以来，上市公司普遍不重视投资项目的可行性研究，导致募集资金投资方向变化频繁，投资项目收益低，明显有拼凑项目圈钱的迹象。很多上市公司缺乏对投资项目的充分研究，募集资金后无法按计划进行投资，造成不同程度的资金闲置，有的不得不改变募集资金的投资方向。据统计，到2000年底，经过平均半年多的时间，2000年上半年上市、发行、发行的公司投入的资金只占募集资金的46.15%。从招股说明书中可以看出，大多数企业的投资项目建设期约为半年或一年，许多企业随后购买政府债券，或存入银行，或参与新股配售，因为相当多的企业想这样做。由于筹资投资无法按计划完成，上市公司为了寻求短期和中期回报，推出了委托理财业务。这样，上市公司再融资不仅未能促进企业的正常发展，还造成了资金使用偏离融资目的、使用效率低下等问题。

第四，股利分配政策是随机制定的。

无论是2001年以前的轻现金分配现象，还是2001年少数公司现金分红比例较大，都在一定程度上反映了上市公司分红政策的随意性。上市公司没有制定既能保证企业正常发展，又能给投资者稳定回报的股利政策。管理层在启动股息分配计划时具有很强的随机性。股利政策的制定未能与上市公司的长期发展战略相结合，广大公众投资者未能通过股利分配获得更高的股利回报。

第五，融资效率低。

近年来，上市公司再融资后效益下降已成为最严重的问题。据不完全统计，2000年，在34家发行股票和发行新股的公司中，有26家公司在融资前后的年净资产收益率下降，其中13家公司2000年的净利润远低于上一年的净利润，只有8家公司的收益有所提高，约占调查总数的四分之一。根据2001年年报，在2000年和2001年初实施配股或增发的公司中，有30家公司发布了年度亏损报告或亏损前公告。上市公司融资效率低下，业绩下滑，使得投资者的投资意愿逐渐减弱。如果这个问题长期得不到解决，将对上市公司和证券市场的发展极为不利。

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