品途 品途集团创始人兼CEO曲飞宇：解读2018中国新零售投资创新洞察

曲飞宇认为，未来没有实体店就没有服务和创新的活力，这意味着未来这一领域的投资将向线下零售倾斜，其特点已经凸显。

5月23-25日，中国连锁加盟协会在北京举办“新消费论坛——2018中国便利店大会”。中国连锁加盟协会会长裴亮、美艺佳便利店董事长张、品图集团创始人兼首席执行官曲飞宇、红杉资本中国合伙人、好邻居便利店连锁总经理、全职便利店总经理、罗森(中国)投资有限公司总裁三宅修等出席会议。

会上，品图集团创始人兼首席执行官曲飞宇发布了《2018中国新零售投资创新洞察》报告。

以下为演讲内容，由平图商评(ID:平图360)精心整理:

曲飞宇:便利店的朋友兄弟们早上好！我是平图的曲飞宇。之前从事电商行业，后来开始做一些投资，也是从线上转到线下。感谢中国连锁加盟协会秘书长洪涛的这份报告，因为我们谈到了过去三年线下投资和创新的快速发展。在过去的一年里，平图也关注了很多领域。我们发现线下场景的资本投资不是简单的投机，而是长期的战略投资和进入。所以我后来和洪涛秘书长谈过，说要从我们独立的角度盘点线下行业和线上的资金投入新趋势。库存报告是在我们智囊团团队的支持下完成的。

中国的新零售投资趋于理性和专业，增加了线下实体

我相信在过去的一年里，其实在座的很多朋友都得到了融资，或者接触到了融资，或者想融资。所以，我想和大家分享一些新零售的基本投资趋势。在以互联网、零售、高科技为投资标签的整个消费零售市场，线下签约的投资额已经完全超过线上电商。我刚算了一下这个数字，是55%。2016年，互联网和在线投资总额为83%。今年线下(投资比例)是55%，线上只有45%，这是一个特别里程碑的数据，一个风向标。

所以我用两句话概括这个核心趋势:第一，在未来，如果离开实体店的服务和技术创新，就没有生命力了。一般来说，如果你在生意和投资上没有实体店作为支撑，那就是耍流氓。相信这个数据和趋势可以给传统零售商一个机会，大家都在从事一些很有价值和意义的事情，以后会有更多的资本和你接触。

第二，在未来中国的零售消费投资中，投资主体和投资决策者将越来越专业化和产业化。在目前的散户投资参与者中，我们会发现，阿里、腾讯、小米等互联网巨头其实都有线下布局。与此同时，我们可以看到，很多VC、PE、地产投资人，以及他们背后的一些财团，都纷纷开始进入这个领域。

所以，我们会发现，你接触的资本不再是简单的题材。当然，众所周知，每个学科背后都有不同的动机和目的。前两天和一个工作多年的老手聊了聊，他说他害怕现在的投资人在零售和便民行业的学习速度。现在的投资人对我们这个行业了解的这么快，从一些简单粗暴的模式，到对精细化操作的如此透彻的了解，非常恐怖。这只是反映了一种趋势。未来，投资者和投资决策者在中国的零售消费投资中将越来越专业化和产业化，因为他们正在积极学习传统零售。今天在座的很多人，包括我们，已经完全不是传统的修行者了。很多曾经在BAT工作过的新零售和互联网朋友都加入了线下工作，很多做AI技术创新的人，来自麻省理工、斯坦福等国外大学的都加入了我们这个领域。对于未来想要获得融资的传统从业者来说，你的投资决策者会越来越专业。

我认为2018年和2019年，对于传统零售商来说，仍然是非常容易赚钱的一年。但同时这里也有不好的趋势。现在，由于资本对这个行业的推动，一些企业对自己的估值有很高的期望。如果对比美国，从整个连锁行业来看，我们的集中度，我们的店铺效率，我们的业态丰富度，还有巨大的差距。在这一点上，我们应该提醒大家，投资是加强零售和服务的良好动力，可以鼓励大家今天继续努力，但同时，高估也是我们的问题。

所以我给大家的建议是，一方面可以积极理解投资，适度拥抱资本；另一方面，我们应该正确地评价它。另外，在接下来的一年里，如果能拿到投资，尽快拿到。因为未来资本会集中。拿到钱的人和没拿到钱的人会有很大的区别。只有拿到钱，他们才能建立各种能力，有更多的可能性。

未来新的零售投资将集中在四个主要方向

1.优化店铺类型，提高效率；2.用户服务改善；3.供应链整合；4.数字融合

至于未来的投资方向，我们认为有四大方向，也是从产业的角度来看。第一，优化店铺类型，提高效率。第二，我觉得是提高用户的服务。事实上，今天许多传统零售商对零售中人与店之间的联系和人与人之间的关系的理解已经有所进步和超越，因为他们积极向美国和日本的前辈学习。

第三，我觉得是在供应链的整合上。随着连锁的快速推广，对后端生鲜食品、咖啡等的需求将会非常巨大。，而这种能力并不是完全由个人建立的，所以这将会给我们一个巨大的机会去布局上游，投资供应链。

最后，我们看到了数字融合。今天，除了硬件和传统的技术系统服务提供商之外，更多来自互联网、金融数据、日本、台湾和美国部门的企业加入，这将为我们整个基础设施和运营能力的提高带来极大的便利。

以上是我对这些数据的核心看法。由于时间原因，我很快会和大家分享一些关键的核心数据。

一是2017年至2018年第一季度零售消费总投资1500亿元，投资事件505起，平均单笔投资3.65亿元。当然，其中最大的一个目标提高了平均投资额——美团，其次是IDG。

第二，从我们这三年的投资事件来看，投资事件的数量在减少，意味着投资越来越理性。投资目标方面，从8000万提升到近4亿。而且，战略投资和并购已经成为我们今天零售消费投资的重要手段。

这个数据我想你还记得吧，就是2017年线下百货超越连锁垄断和无人零售三轨，投资额超过互联网和电商，占比55%。电商投资在哪里？我们的统计是租房、二手、导购、垂直、跨境等领域。

从连锁细分的角度来看，餐饮连锁的投资额度和比例在家居、美容、医药三个领域占据第一位。我看到协会前不久刚刚举办了一个餐饮论坛，我们从数据上做的分析其实客观上印证了协会对整个行业的判断。

众所周知，无人零售在过去的2017年已经积累了近40亿的投资。2018年，无人零售进入了一个相对寒冷的市场。在中间，我认为它实际上已经成为一个基础设施和服务提供商。

新零售投资呈现三大趋势:新生态、新品种、新轨迹

关于趋势，我们团队做了很多研究。总体而言，中国新零售投资创新呈现出新生态、新品种、新轨迹三大核心趋势。首先是新生态，因为大家对AT了解的比较多，我就不多说了。阿里腾讯依托资金、流量、技术优势布局新零售生态，小米依托自身产品基础，通过投资+孵化的方式构建整体智能产品生态链。

在新物种部分，我想做一个简单的补充。我认为90后题材的出现，如《盒马》《品多多》《答茶》《连咖啡》《鹿金咖啡》等。，代表投资越来越专注于改善真正意义上的用户体验。这个相信大家都应该知道。门店只是手段，用户的真实体验是非常重要的一点。

第三，关于新的轨道，我们可以看到二线市场、文化创意产业和家居行业都有新的趋势。未来的投资趋势将集中在优化门店效率上，小米给了我们一个特别好的例子。建立了完整的上游供应链，提出了“新制造”的概念。我觉得便利店同事应该向他们学习。从全球角度来看，改善我们自己的供应链是一项非常重要的能力，这确实可以增强我们未来的零售能力。

另外，通过对中美百强企业核心数据的对比分析，我们可以发现，2017年中国百强零售企业集中度仅为9.22%，远低于美国的41.94%，营业收入仅为美国百强零售企业的22%，门店数量约为美国的50%。如你所见，与美国零售百强企业相比，我们的门店效率还有很大差距，应该客观承认这样的差距。

在细分的赛道和领域中，我们发现独角兽未来已经出现在美国，比如餐饮、家居、医药，在中国的机会肯定是巨大的，这也是我们关注的赛道和领域。

平图一直专注于这方面的研究。在过去的一年里，我和在座的许多同事进行了一些交流。我相信真正的零售推广和行业投资都是值得关注的一个轨道。借助资本，我们可以共同加速，更合理地促进这个市场和行业的发展。

今天我的分享到此结束，谢谢。