湘财 历时一年，湘财证券装入哈高科 这一路径成券商上市最快通道

又一家证券公司成功上市！仅仅过了一年，蔡襄证券就被载入Hagaoke，这条路成为券商上市最快的通道

5月21日晚，证监会宣布发行股票购买资产、筹集配套资金项目无条件通过，即蔡襄证券顺利完成曲线上市，暂停一天的哈高科今日复牌，早盘一度逼近涨停。从这个月开始，哈尔滨高新上涨了25%。

哈高科表示，一方面，此次重组将有效拓宽蔡襄证券的融资渠道，补充资本，增强抵御风险的能力，有助于进一步将蔡襄证券建设成为更加高效、专业、强大的综合金融服务提供商。另一方面，也将优化哈尔滨高新技术产业结构，拓宽收入渠道。

值得注意的是，由于a股IPO门槛高、排队时间长，除IPO外，此前已有不少券商通过借壳上市、收购上市公司、以同一控制人名义装载资产等方式上市。

这一次，蔡襄证券的曲线上市自2019年6月宣布以来，不到一年时间就完成了。由此可见，以同一控制人的名义装载资产已经成为最快的方式。

蔡襄证券曲线上市获得无条件通过

蔡襄证券作为湖南省老牌券商，成立于1996年，2014年在新三板上市，注册资本36.83亿元，注册地湖南长沙。在2018年中国证券业协会证券公司净资产排名中，蔡襄证券以72.68亿元排名第61位。

2019年12月30日晚，哈高科发布了一系列与蔡襄证券重组相关的公告，拟通过发行股票向16家股东购买其在蔡襄证券99.73%的股份。经哈高科与上述交易对手协商，股权最终价格为106.08亿元。

2020年3月27日晚，哈高科对证监会提出的20个反馈问题进行了详细回复，涉及市场和投资者关注的一系列问题，如哈高科是否符合控股股东资格、“双主”下如何保持有效的治理结构、蔡襄证券估值的合理性等。

5月21日上午，中国证监会M&A审查委员会2020年第20次会议召开，哈高科发行股票购买资产、筹集配套资金项目无条件通过，也就是蔡襄证券最终顺利完成曲线上市，历时不到一年。

根据哈尔滨高新2019年5月20日披露的最新并购草案，哈尔滨高新拟收购交易对手新湖控股、国家电网英达、新湖宝、陕西何新、华盛集团、华盛股份、广电媒体。蔡襄由钢铁研究技术、大唐医药、科科达拉国投、黄埔投资、中国长城、长沙矿冶、深圳仁恒、沪大资产、湖南嘉华控股

与此同时，上市公司计划从不超过35个非公开发行股票的具体目标中筹集配套资金。本次发行股票募集的配套资金金额不得超过本次发行前公司股本总额的30%，募集资金拟用于增加蔡襄证券的资本，并支付本次交易的中介费和交易税。

哈高科表示，一方面，此次重组将有效拓宽蔡襄证券的融资渠道，补充资本，增强抵御风险的能力，有助于进一步将蔡襄证券建设成为更加高效、专业、强大的综合金融服务提供商。另一方面，也将优化哈尔滨高新的产业结构，拓宽业务收入渠道，给哈尔滨高新带来资产规模、盈利能力和品牌效应的飞跃，大大提升上市公司的综合竞争力和可持续发展能力。

蔡襄证券2019年财报显示，2019年收入13.6亿元，同比增长37.65%；归属于母亲的净利润3.89亿元，同比增长439.66%，净资本65.7亿元，同比下降12.91%。

成功载入Hagaoke，专注金融技术和财富管理

事实上，蔡襄证券早在六年前就计划上市。

2014年，大智慧对蔡襄证券进行估值，计划以90亿元收购新三板上市公司蔡襄证券，以打造互联网经纪公司。2015年1月，大智慧公布了详细的收购方案，三个月后获得证监会批准。

但2015年5月，大智慧被立案调查，监管部门指出上市公司虚增收入。2016年2月，大智慧撤回重组申请，蔡襄证券上市计划失败。在并购未能上市后，蔡襄证券决定寻求自己的上市。

2017年2月16日，蔡襄证券宣布收到湖南省证监局的辅导备案函，宣布IPO，上市辅导券商为中信证券。

2017年3月6日，蔡襄证券宣布首次公开发行和上市计划。根据计划，蔡襄证券计划发行所有新股，发行数量不超过16亿股，不超过已发行股本总额的25%。同年3月30日，关于蔡襄证券首次公开发行上市方案的议案经股东会审议通过。

同年11月，蔡襄证券通过股份转让系统向注册股东发行4.86亿股，募集资金15.18亿元，全部用于补充公司核心净资本和营运资本。此次增资是新湖控股2007年重组蔡襄证券以来的首次大规模增资扩股。IPO前将其资本实力和行业地位最大化的意图显而易见。

2018年5月2日，蔡襄证券正式宣布在新三板退市，并向a股发起冲刺。由于a股IPO排起了长队，为了加快上市速度，蔡襄证券仍然没有通过IPO放弃上市。

2019年6月18日，哈尔滨高新宣布拟通过发行股票的方式购买新湖控股等股东持有的蔡襄证券股份，同时募集配套资金。

今天，哈特克从新湖控股手中接管了股权，并成功地向哈特克注入了蔡襄证券。这个操作和安信证券在SDIC资本的时候是一样的，做到“左手右手”。一方面，它将改善上市公司哈特的基本面。提高上市公司质量；另一方面，蔡襄证券上市后，将利用资本市场尽快扩大和壮大资本实力，实现蔡襄证券整体实力的赶超。

对于未来的发展，蔡襄证券提出了以金融技术和财富管理为双重驱动，同时提升公司投资管理能力的发展理念。

据了解，蔡襄证券早在2015年就率先在行业内进行金融技术的试点和布局。公司本身投入巨资打造了一支实力不错的金融科技团队。2019年，蔡襄证券股票基金的市场份额同比增长9%。

此外，蔡襄证券旗下成立一年多的蔡襄基金公司也表现良好。根据海通证券2020年4月发布的《基金公司股权和固定收益资产超额收益率列表》，蔡襄基金最近6个月的股权产品超额收益率为25.61%，最近一个季度的超额收益率为14.70%，在136家基金公司中排名第一。

同一个控制器将资产加载到最快的渠道，以便在经纪曲线上上市

由于a股IPO门槛高、排队长，除了IPO之外，很多券商此前都是通过借壳上市、收购上市公司、以同一控制人的名义装载资产等方式上市的。

此前，大多数券商都是走后门上市，如海通证券、郭进证券、广发证券、国源证券、东北证券、国海证券。2011年，随着国海证券在戚迹桂林借壳上市的完成，证监会后来停止了券商的借壳上市，券商开始寻找其他曲线上市的方式。

2015年，本质证券通过中国纺织纺织纺织股份有限公司上市，即通过不更换实际控制人的资产重组，即以同一控制人的名义装载资产，成为证监会默认的一种方式。

从2014年11月18日到2014年1月6日，SDIC资本在不到两个月的时间间隔内实现了审计效率，这表明监管当局对证券公司这种曲线上市的态度发生了显著变化，许多证券公司纷纷效仿。

现在，自2019年6月宣布蔡襄证券曲线上市以来，实现上市不到一年。如果说2019年12月30日发布了与蔡襄证券重组相关的一系列公告，仅仅用了5个月的时间，可见以同一控制人的名义装载资产已经成为券商曲线上市最快的方式。

据记者统计，此前，江海证券借哈尔滨投资有限责任公司，华创证券借华创杨安，郭盛证券借郭盛金港，中天郭芙证券借中天金融，中山证券借金龙有限公司，英达证券借智信电气，AVIC证券借AVIC资本，五矿证券借五矿资本，爱建证券借爱建股份等。