【欧珀莱是哪个国家的】Ferria:知名化妆品品牌，覆盖400多家卖点，实体店超过2万家。

六合郡第168家公司174篇研究

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主力海洋和植物护肤，日化专卖店近2万家。

Ferreya心境化妆品领域11年，产品以大众护肤、营销网络重点布局国内二三线城市、产品以海洋和植物护肤为主要理念，拥有“Ferreya”、“Uzarai”、“Hanya”、“Yuya”、“猫玫瑰”日化专卖店。

公司依靠多品牌战略，通过差异化的产品品牌定位，覆盖广大的年龄段、广阔的收入区间、多层次的客户群。公司主要品牌“Furrea”包括“早晚水养系列”、“近密系列”、“加剧系列”、“海洋防晒系列”、“水良心根系列”等多种产品。2009年推出了以天然植物护肤品牌“宇智来”、“蜗牛修复系列”为重点的“韩亚”品牌、天然护肤彩妆“悠哉”品牌。2012年少女化妆品牌“猫语玫瑰”推出2016年产品风格为“自然、纯洁、现代、有趣”的“有夫之妇”品牌。

公司品牌矩阵

公司产品定位大众护肤品，根据产品品牌特点，以日化特许经营渠道为基础，由电商超级渠道共同发展。该公司在全国设有7个销售区域，与400多家经销商合作，覆盖30多个省级行政区，形成全国销售网络，销售终端近23000个，其中日化专卖店占近90%。

公司于2012年成立美丽谷，推出在线销售渠道，与天猫、淘宝、京东、聚美优品、唯品会等电商平台合作。2017年上半年公司电商销售额为2.6亿韩元，主业收入比重为31.3%。公司连锁商主要包括沃尔玛、屈臣氏、大润发等。公司下属“珀里亚”与沃尔玛、“猫鱼玫瑰”、屈臣氏、“Uzarai”、“大润发”等合作。

董事长胡军启动义乌化妆品批发市场，迅速进入义乌前三名。胡军生于1964年，为温州乐清市人民奉献。父亲去世后，胡军高二从大井中学辍学，和姐夫一起学汽修，20岁自己开了一家汽车修理厂。随着浙江义乌小商品市场的崛起，1995年胡军将汽修厂移交给小姨方玉宇，并与小姐部一起去义乌批发化妆品。短短三四年后，胡军位居义乌前三，流通代理包括国内护士大宝等海外旁氏高斯、资生堂等品牌。胡军在义乌口碑后，和你姐姐一起创立了Grislin轶事，并在全国各地迅速开设了分公司。

总经理方玉宇布置了石家庄南部的三个小商品市长/市场，在河北的一夜成名。方玉宇，1969年出生，受胡军影响，决定从日化批发出发。武汉汉正街、沈阳五爱、成都豪华地、义乌批发市场已决定进入兴渤海中原地区石家庄福利河北南三个小商品市场。1996年，方玉宇历经波折，获得了“正价”河北省的代理权，但遭到了亏损。通过亲戚、义乌蜜蜂园共同融资购买“Elivis”河北代理权，并在河北和义乌蜜蜂园共同销售，Elivis每批可获得15万韩元左右的收益，从而赚到了第一桶金。

方玉宇通过多次努力，又获得了“小护士”代理权，依靠Alivis、定价以品牌设立的销售网络，不断开拓商场、超市、专卖店渠道，使Bulgsle日益走入佳境。方玉宇是小护士卖得最好的，每次购买小护士产品，都会先在外包装上贴上“河北蜜蜂园轶事”的标签，然后发给各分销商和网点，让“格思林轶事”在河北一夜成名。(威廉莎士比亚，《北方专家》)。

胡军、方玉宇“转型”杭州、珀里亚品牌创建、农村包围城市迅速崛起。2003年胡军与方玉宇共同创立了珀里亚化妆品股份有限公司。胡军表示，法国有一名欧莱雅，日本有欧佩雷，认为这几个字代表高级质量，因此取名为珀里亚。当时，小护士、USR、大宝、郑佳宜等品牌纷纷被国际化妆品巨头收购，国内化妆品零售市场兴盛，Furrea定位中高端，采用农村包围城市战略，迅速崛起。胡军表示，包括香港摩根国际投资基金的收购邀请在内，许多海外风投都曾拒绝收购珀里亚。

公司职员人数情况(单位：人)

资料来源：公司公告、六合咨询

公司职员结构

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资料来源：公司公告、六合咨询

公司2006年成立，共有13家控股子公司与1家分公司。公司总股本1.5亿股，董事长侯呈军直接持有公司48.4%股份，为公司控股股东、实际控制人。

公司股权结构图

资料来源：公司公告、六合咨询

公司拟申报上交所IPO，计划募资9.2亿。1、营销网络建设项目：拟投资6.3亿；2、产品中心建设项目：拟投资2.2亿；3、潮州分公司化妆品生产线技术改造项目：拟投资0.7亿。

公司募集资金用途（单位：亿）

资料来源：公司公告、六合咨询

行业成长性大，消费群体逐渐成熟

化妆品市场容量大，行业集中度低，本土企业逐渐成长

化妆品行业市场规模大，护肤品是最大子行业。根据Euromonitor数据，2016年中国化妆品市场规模为3,339亿，2012~2016年年均复合增长率达7.2%。其中护肤品市场规模为1,683亿元，占化妆品整体市场份额的50.7%。2012~2016年护肤品市场年均复合增长率达到7.5%，高于化妆品行业整体增速，且是绝对增幅最大子行业。

护肤品行业集中度低，跨国企业占主流。根据国家食品药品监督管理总局网站显示，化妆品生产企业数量众多，国内获化妆品生产许可证企业超过3,800家，国产化妆品超过70万种。但Euromonitor数据显示，2016年国内化妆品市场销售排名前十的企业多为跨国企业，国内企业仅有上海上美、上海百雀羚、伽蓝集团。虽然跨国企业占据优势市场地位，但整体市场集中度低，前十大企业市场占有率不足50%。

国内企业逐步崛起，提升空间大。2015年，上海家化、伽蓝集团、百雀羚、韩束、珀莱雅、云南白药等本土化妆品企业出现在化妆品国内市场占有率前20榜单中，且大都呈现上升趋势；且上述企业合计市场占有率也逐年提升，从2011年4.4%上升至2015年9.2%。虽然本土品牌市场占有率逐年上升，但与发达国家市场相比，本土企业仍有较大提升空间。

2016年国内化妆品市场TOP 10企业名单

资料来源：Companyshare NBO、Euromonitor、六合咨询

公司主要竞争对手情况

资料来源：上述公司官网、六合咨询

化妆品人均消费低，核心消费人群成倍增长

国内化妆品人均消费偏低，发展空间巨大。2012年美国、日本、韩国人均化妆品消费额分别是中国的15倍、9倍、7倍。以13亿人口估算，虽然国内人均化妆品消费支出从2011年28美元逐渐增长到2014年35美元，但与上述三国相比仍存在巨大差距。

核心化妆品消费人群迅速增长。资生堂在中国提出，核心“化妆品人口”符合以下标准：居住在城镇、年龄大于20岁的女性、年收入不低于3万。根据资生堂统计，2005~2010年，国内核心化妆品人口数量从2,200万人增长到1亿人，预计2020年将达到4亿人，远超日本2010年5,600万人核心“化妆品人口”数量。

产品覆盖多领域，主打植物护肤

公司产品多元化，旗下拥有多个品牌，形成差异化竞争力。目前旗下拥有“珀莱雅”、“优资莱”、“韩雅”、“悠雅”、“猫语玫瑰”、“悦芙媞”等品牌，产品覆盖包括护肤品、彩妆、清洁洗护、香薰等化妆品领域，满足不同年龄、偏好的消费者需求。

公司主要产品

公司产品整体定位于自然、纯净、有效，以海洋与植物护肤为主要理念。明星产品珀莱雅水样芯肌透润水（倍润型）主推大溪地泻湖藻、大溪地泻湖水、EPS奇迹因子，获得2016年度时尚COSMO美丽盛典年度最佳油性肌肤类化妆水产品、2016PCLADY年度美妆新贵大奖。珀莱雅早晚水漾系列邀请台湾著名设计师蒋友柏担纲设计，灵感来自公主人鱼传说。

护肤品占绝对比重，面膜比例逐年上升。2014～2017上半年，护肤品类产品销售收入占主业收入比重分别为97.2%、98.4%、98.9%、98.6%，为主要收入来源。其中面膜类产品销售收入大幅增长，2014~2017上半年眼霜销售收入分别为0.64亿、0.58亿、1.53亿、0.93亿，占主业收入比例分别为3.7%、3.5%、9.4%、11.2%。

公司主要产品品类销售情况（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司主要产品售价（单位：元/支、盒）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司以经销为主，大力发展线上电商

公司采用渠道分销+直销模式，以渠道分销为主，直销模式作为补充。渠道分销模式：按照客户类型可以分为与经销商、大型B2C平台、连锁商超等。2014~2016年、2017上半年公司渠道分销模式销售收入分别为1.67亿、1.52亿（-9.1%）、1.45亿（-4.3%）、0.73亿，占比分别为96.0%、92.2%、89.5%、87.4%。直销模式：公司在“天猫商城”开设旗舰店，开立“悦芙媞”单品牌直营店。2014~2017上半年直销模式收入分别为0.70亿、1.27亿（+82.0%）、1.70亿（+33.9%）、1.05亿，占比分别为4.0%、7.7%、10.5%、12.6%，占比逐步上升。

公司各渠道销售情况（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司通过与日化专营店、商场、电商渠道经销商合作开拓市场，日化专营店是公司最主要的销售渠道。截至2017上半年，“珀莱雅”品牌合作线下经销商125家，线上经销商58家。终端销售网点主要为日化专营店、商超、线上淘宝店三种形式。2014~2016年、2017上半年日化专营店渠道收入占比分别为 66.8%、62.5%、57.6%、55.5%；商超（含连锁商超）渠道收入占比分别为17.2%、13.6%、11.2%、10.9%；线上经销商渠道收入占比分别为4.6%、4.7%、5.5%、6.0%。

2017年“珀莱雅”品牌经销商（单位：家）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司2016年经销商规模情况（单位：家）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司抓住电商红利期，发力B2C平台渠道。公司近年抓住电商爆发式增长契机，先后与唯品会、京东、聚美优品等国内知名B2C平台建立合作，采用代销模式或买断式经销模式进行合作。2014~2016年、2017上半年，B2C渠道收入分别为1.24亿、1.82亿、2.38亿、1.16亿，占比分别为7.1%、11.1%、14.7%、13.9%。

主要分销商的收款政策及信用政策

资料来源：公司公告、六合咨询

公司分销商数量及网点情况（单位：百万元、家）

资料来源：公司公告、六合咨询

注：其他包括电视购物、悦芙媞单品牌加盟店及其他

公司直销模式包括电商、悦芙媞单品牌直营店、秘镜思语化妆品集合店及其他零星销售。电商主要包括公司旗下各品牌天猫旗舰店、淘宝直营店。悦芙媞单品牌直营店主要包括商场店中店与街边店两类，直营店一般开设在城市群的核心城市与次中心城市。2014~2017上半年公司通过直销模式实现收入分别为0.70亿、1.27亿、1.70亿、1.05亿，占主业收入比例分别为4.0%、7.7%、10.5%、12.6%。

公司前五大客户销售情况（单位:百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

注重产品研发，严格把控采购，自主生产为主

公司分别与北京工商大学、宁波大学、浙江科技学院、上海香料香精及化妆品研究中心等高校及研究所开展科研协作。研究内容包括化妆品美白、抗敏性评价方法建立及植物干细胞实验室建立、海洋放线菌胞外多糖发酵制备及其生理活性的研究、强霉菌抑制型海洋微生物筛选及其在化妆品中应用研究等。

公司在现代配方（乳化）技术、植物研究技术、包装设计、产品开发与评估技术等五个方面与国际全面接轨。公司研发创新中心汇集化学、物理、生物、植物学、香精香料、机械工程、包装工程、计算机等不同学科各类专业人才，拥有抗黑眼圈脂质纳米粒乳液及其制备方法、复合美白脂质纳米粒乳液制备方法、皮肤抗衰老化脂质纳米粒乳液及其制备方法等多项核心技术，发明专利30项，实用新型专利28项，外观设计专利190项，具有较强的研发实力。

公司研发费用投入情况（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司核心技术人员简介

资料来源：公司公告、六合咨询

公司除少量彩妆及“悦芙媞”品牌委托其他厂家生产外，均为自主生产。化妆品企业主要通过自主生产、委托其他厂家生产或者两者相结合的模式进行生产。与委托其他厂家生产的方式相比，自主生产方式在生产工艺控制与产品质量检测等方面具有一定优势。

公司建立完整供应链体系，从供应商选择、招标采购流程等各个方面做出严格规定。公司进行供应商评定，选择合格的供应商进入合格供应商名录，向名录中的供应商订购原材料。到货之后，公司进行检验并退回不合格货物。

公司生产所需主要原材料包括内容物原料与包装材料，其中内容物原料主要包括油酯蜡、乳化剂、香精油、保湿剂、活性物、有机色素等；包装材料主要包括玻璃瓶、塑料瓶、印刷品、软管、吸塑类等。公司原料、包装材料、促销物料品类较多，选择供应商也较多，因此供应商较为分散。

公司前十大供应商情况（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司采用自主生产为主，OEM（代工）生产为辅的生产模式。OEM产品销售额占营业收入比例较低，毛利率低于公司自产产品的毛利率。2014~2016年、2017上半年，OEM产品销售占营收比重为1.2%、1.2%、1.9%、2.3%，毛利率分别为42.8%、40.5%、26.7%、59.6%。

公司主要生产情况（单位：万支）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司业务总体平稳，毛利率维持较高水平

总收入：2014~2016年、2017上半年分别为17.4 亿、16.4亿（-5.5%）、16.2亿（-1.3%）、8.3亿。公司收入有所下降，主要受国内宏观经济增长放缓影响。

归属母公司净利润：2014~2016年、2017上半年分别为1.6亿、1.4亿（-9.1%）、1.5亿（+6.9%）、0.9亿。

毛利率：2014~2016年、2017上半年分别为63.4%、63.8%、61.9%、62.5%。

净利率：2014~2016年、2017上半年分别为9.1%、8.7%、9.5%、10.7%。

公司历年财务简表（单位：亿）

资料来源：公司公告、六合咨询

主打珀莱雅品牌，网络成重要销售渠道

珀莱雅品牌：2014~2016年、2017上半年销售收入分别为14.3亿、14.5亿（+1.3%）、14.3亿（-1.3%）、7.3亿（+9.6%），毛利率分别为63.6%、65.6%、63.4%、63.4%。2017年上半年同比增长较多，主要受益于电商渠道迅速发展，2017年1~6月，珀莱雅品牌电商渠道实现销售收入2.35亿（+32.7%）。

其他品牌：包括优资莱、悠雅、韩雅、悦芙媞等品牌系列，其中优资莱与韩雅品牌销售收入占比相对较大。2014~2016年、2017上半年其他品牌销售收入分别为3.10亿、1.97亿（-36.4%）、1.93亿（-1.9%）、1.04亿，毛利率分别为62.1%、50.7%、50.8%、56.2%。

公司主业收入情况（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司在经济发达的长三角、珠三角区域以及人口密集的中部地区销售较为突出。2014~2017年上半年，公司在华中、华东、华南地区的销售占比总和超过50%。随着电商渠道快速发展，公司线下销售比例逐渐下降，网络销售额占比不断扩大。2014~2017上半年，网络销售占比分别为16.5%、24.1%、31.7%、32.5%。

公司主业收入地域分布（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

坚持多品牌、多品类、多渠道、多模式发展战略

公司以实现“美丽人生，美好生活”为使命，坚持“多品牌、多品类、多渠道、多模式”的发展战略。公司紧抓国内化妆品行业发展历史机遇，通过不断的技术创新、产品优化及营销创新，致力成为最具竞争力的中国优秀民族化妆品企业。

坚持多品牌发展：除主品牌“珀莱雅”外，目前公司旗下拥有“优资莱”、“韩雅”、“悠雅”、“猫语玫瑰”、“悦芙媞”等品牌。公司将结合旗下各品牌特点，有针对性地加大不同品牌广告宣传，聘请符合各品牌定位的知名代言人，通过电视、杂志、互联网及移动端媒体深度挖掘品牌价值，提升品牌形象，增强品牌好感度与美誉度。

单品牌战略：公司计划通过聘请资深韩国化妆品专家团队打造“悦芙媞”单品牌店。“悦芙媞”产品风格为“自然、纯真、现代、有趣”，主要消费目标人群为20~35岁追求多样性及性价比的年轻消费者。单品牌店有效补充公司现有产品系列与营销渠道，促使公司有效掌控终端销售渠道。

产品中心计划：公司计划在未来2年内，建设建筑面积9,000平方米的产品中心，主要用于化妆品市场研究、新产品设计、产品创意、消费者体验互动及大数据分析。产品中心将有效弥补公司在大数据分析及使用方面的短板，提升产品市场竞争力，满足长远发展需求。

公司合并利润表（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司合并资产负债表简表(单位：百万元)

资料来源：公司公告、六合咨询

公司合并现金流量表(单位：百万元)

资料来源：公司公告、六合咨询

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