【广州万达电影城】很难！广州撤退后：万达电影的巨大损失，商业管理受到重创

摘要：医院建立一波三折，相关开年时损失数十亿，电影也损失巨大(请关注杠杆游戏)

写作|凤姐编辑|媛媛

广州这两天特别好玩。

首先是众所周知的原因，房地产压力太大，广州也跟着稳定房地产市场走。

出台了促进房地产市场平稳健康发展的政策，主要是商服类项目不再限制销售对象，已经注册的不再限制转让对象。

虽然力量有限，但只是常服项目，普通住宅仍然很严格，但有一点政策总比没有好。

第二次在房地产圈也传得沸沸扬扬。

万达寄予厚望的国际医院再次发生了波折。位于广州的万达匹兹堡大学医学中心(UPMC)国际医院安静地停业，该地块再次挂牌。

今天广州稳定房地产市场的事，杠杆房地产就不多说了，主要说万达。

1、万达的医院路，坎坷曲折已经有5年了。

万达集团网站上挂着成都和广州两个国际医院项目。

但是遗憾的是，广州万达匹兹堡大学医学中心(UPMC)国际医院实际上已经停业。

不仅如此，这个地块又挂牌了，有人说宝能系上折板，还有人说宝能和万凯折板。

时间要追溯到2018年12月28日。万达集团与广州市黄埔区签署投资协议，双方正在广州投资建设万达匹兹堡大学医学中心(UPMC)国际医院。

据万达官网报道，广州万达UPMC国际医院约200亩，建筑面积40万平方米，总投资额约60亿元。医院按照国际医疗卫生组织认证联合委员会(JCI)标准建设和运营。

万达说，这是自当时“成都万达UPMC国际医院”成立以来万达投资建设的第二家顶级国际医院。万达的目标是在全国投资5家国际顶级医院。

事实上，当时成都万达UPMC国际医院实际上没有开馆。这种程度的杠杆房地产是非常确定的。

2015年，万达与英国国际医院集团(IHG)合作，启动了青岛东方永道国际医院项目。

第二年，双方共投资150亿韩元，同意在上海、成都、青岛3个城市建设3家综合国际医院。

2017年万达和华西口腔还签署了投资90亿、在全国各地开设300家牙科诊所的战略合作协议。

同年在四川成都举行的川上返乡发展大会上，万达和成都签署了战略合作备忘录，计划耗资700亿韩元在成都建设医疗产业园区，共同建设世界级医疗产业中心。

谁能料到2017年夏天万达资金链紧急，胳膊断了，与IHG的合作也不可能。

所以，2018年，万达并没有真正建在成都的国际医院。

到了2019年，万达大健康(医疗)事业终于赶上了快车。广州黄埔区为万达匹兹堡大学医学中心(UPMC)国际医院定制了土地转让条件。

2019年5月万达以13.4亿人民币拿下这块，万达必须自尊，不能分散销售。

接着将拉开建设序幕，预计工期将为2年半。结果不到几个月就停止了。

现在土地要重新转让。

宝能界也对大健康、大人寿保险、媒体的采访都指向宝能。

就像界面新闻这样报道这个事件一样：“大学和医院是服务产业的两个皇冠明珠。现代服务业中最难的是大学和医院。”过去五年来万达布局大健康领域的诸多困难就是王健林区中“难做”的真实写照。

现在好像真的很难。折腾了5年，又停了下来。

从杠杆房地产的角度来看，如果没有正儿八经医院、医院、房地产或其他优惠，梦幻利润几乎是奢侈的故事。全世界真正获得医院利益的企业有多少家？

说笑话还挺多的。主要集中在我国，他们的投资者主要来自东南沿海的某个城市。

认真地说，诊所、小医院、专科医院的利润确实是可以的，但超级医院、有情怀的非公立综合医院很少在全球向着利润这个目标奔跑。

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真奔着钱去的，没几个成好医院。

对于王健林来说，不是这样的人，他有大追求。他要做，就真的要做好医院。

大医院投资高、医疗人才人力支出大、运营成本高，投资回报可以说太漫长。要么舍得压资金，要么证券化。

医院真的是一个很特殊的行业。

对了，2019年10月28日，成都万达匹兹堡大学医学中心(UPMC)国际医院举行了奠基仪式。万达集团董事长王健林和UPMC总裁杰弗里·罗莫夫出席活动并致辞。

我问了成都的朋友，成都万达UPMC国际医院建设进度咋样？他说不清楚，周末可能开车去帮我看看。

2、万达商管损失惨重

在1月底，万达率先宣布全国万达广场30余天免租时，几个地产、经济界朋友和我聊天，我们无不赞赏万达的担当。

万达集团此前已经表示过，2019年不会再向社会公开营收等。

作为非公众企业，万达集团有权利这么做，只需要旗下万达电影等上市公司做财务披露即可，整个集团无责任公开。

不过，按照新京报的采访，万达集团非上市部分的营收还是披露出来一部分。

最有分量的万达商管集团，2019年实现收入434.8亿元，完成目标100.3%。租金收入384.8亿元，同比增长17.8%；其中轻资产租金收入同比增长43.9%；万达广场出租率99.9%；租金收缴率100%。

这是多么喜人的数字。

截至2019年末，万达广场已经开了323家，按克而瑞发布的2019年中国房地产企业运营收入排行榜，万达商业位列第一名。

但当大哥不容易啊！

2019年，蓝光、宝龙等都实现了商管或物业拆分上市。还有一大堆企业，排着队准备分拆物业、商管单独上市。

万达退市已经几年，回A之路却依旧漫长。去地产化，才可能在内地上市，万达商管好像已经去地产化了，却依旧很慢。

上交所2月28日消息，万达商管2020年公司债券状态更新为“已受理”，拟发行金额98亿元。

通过披露，杠杆地产注意到，截至2019年三季度末，万达商管的有息债务规模为1909.58亿元，其中短期借款10.65亿元、一年内到期的长期借款62.17亿元、长期借款943.90亿元、应付债券506.76亿元、一年内到期的应付债券(短期应付债券亿元、其他非流动负债27亿元。

本次债券上市前，万达商管最近一期末的净资产为2717.69亿元(截至2019年三季度末未经审计的合并报表中股东权益合计)。

债务压力应该说是轻了的。

只可惜，这一场全国皆受罪的事，万达免租长达一个月还多，大概要减收30-40亿元。

最近三年及2019年第三季度，万达商管合并口径营业收入分别为1298.55亿元、1355.67亿元、1065.49亿元与490.98亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为303.36亿元、200.10亿元、294.94元和176.23亿元。

辛辛苦苦干一年，几十亿一下就没了。很多行业、很多企业，都是如此。惨！

3、万达电影也是巨亏

万达商管损失几十亿元，作为我国第一大院线，万达也痛失春节档。

祸不单行还远不止于此。

2020春节前，万达电影发布了业绩预告，预测2019年将出现净亏损33亿元至45亿元，为上市五年来首次亏损。

亏损的主要原因，万达给出的理由是，公司拟计提商誉减值准备45亿元至55亿元。

深交所当天即发出问询函，质疑万达电影为何在2019年度计提商誉、减值金额是否准确合理、以及是否存在通过计提大额商誉减值调节利润。

答案嘛，杠杆地产也不多说，各位自己想。

根据万达电影的披露，杠杆地产注意到，2019年，万达电影计提商誉减值的标的包括：

1.2014年至2018年期间并购的14家影城，计划计提21-25亿元商誉减值金额。

值得注意的是，2019年，收购影城营业收入不到9.1亿元，同比减少超10%，息税前亏损为8272万元。

2.广告公司慕威时尚（已更名北京万达传媒）、Propaganda GEM Ltd，计划计提10-12亿元商誉减值金额。

3.主营在线票务、电影推广、衍生品销售的时光网。影城、广告业务、时光网，计划计提14-18亿元商誉减值金额。

2月28日，万达电影发布2019年业绩快报，2019年全年实现营业总收入156亿元，同比下降4.22%，归属于上市公司股东的净利润-47.21亿元，同比下降324.50%，上年同期盈利21亿元。

看到这个数字震惊吗？

万达解释称，受宏观经济下行、全国银幕数量继续保持较快增长、行业发展整体放缓等因素影响，本着审慎性原则，2019年度公司计提了商誉减值准备及长期资产减值准备约59亿元。

比预告时还要略多。

当然，商誉减值在文化传媒业不罕见。这两年，这样的操作很多，北京文化等都是这样在玩。

我们可以认为，商誉减值是利空落地。

2019年的电影市场，除了春节，大家都是知道的。

实际上2016年后，颓势一直在延续。平缓增长，可能才是未来的的新常态。

而2020年，因为这场影响极大的事件，电影业必然进一步受损。

建医院一波三折，商管开年就损失几十亿，电影也巨亏……杠杆地产真是挺同情万达。贡献了这么多就业、税收，无奈这么倒霉。

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