【胡冰卿的老公】胡居增资，2017净利润1.7亿，累计剧3.5亿，解读唐人保的秘密。

作家/洪天女

“我丈夫没有看过唐人的话剧。最近他用手机追了《三国机密》，追了18次，抱怨我更新得太慢了。”

坐在娱乐资本论(ID: Yulezibenlun)对面的是唐人电影和电视成为家庭蔡艺农。

对于唐仁来说，随着今年Q1连续两部电视剧《柜中美人》和《三国机密》的成功播出，去年萦绕这家公司的疑惑终于散了。

《柜中美人》

唐人最近的好消息不少。4月19日，公司发布了2017年年报，年报显示，去年该公司净利润为1.7亿韩元，同比增长41.26%。另一则消息是，唐人已于今年3月首次向证券监督局公开了股票上市指导注册资料，目前相关资料正在准备中。

虽然连续第二部分库存被清盘，连续三年净利润稳步增长，2018年有了良好的开端，但不少歌唱者认为，唐人和他作品的大众渗透率和好感度没有以前那么强。

例如，《三国机密》播出了一半以上，豆瓣评分为6.5，被嘲笑为“不温不火”。此外，还进一步解除了与曾经是主要艺人的胡格、刘诗诗、唐人的限制，娜扎也消失在员工持股平台上，引发了唐人是否对艺人失去了控制的疑问。

“来吧。你知道我不能说谎。什么都想问。开始吧。”蔡艺农笑着说，他以完全放松的姿态面对娱乐资本论(ID: Yulezibenlun)的采访。所以我们打开了话匣子。

2017年净利润1.7亿，库存发行前景良好。

唐仁电影2017年年报显示，去年净利润为1.7亿韩元，这个数字似乎出乎很多人的意料。毕竟工作日都是这样的题目。“30亿的唐人为什么被股东抛售”，“收益净利润全部被推翻，往日的辉煌不再”。

仔细调查该公司近3年的详细财务数据，2015年至2017年，唐人电影和电视的年度收入和净利润稳步增长，显示出电影公司开源节流能力的总利率水平，一直保持在45%以上，综合判断低资产负债率等一系列财务指标来看，唐人，显然是一家人的步伐。

资料来源：唐朝电影年度报告

去年中期发表的那篇半年报当时净利润也是3700万韩元，没有达到亏损的地步。只是当时比前一年同期的净利润减少了70.94%(去年同期为1.27亿)，所以很多人都扩大了。

此外，当时在半年报中出现的该公司的库存比率已经包括拍摄作品《三国机密》 《梦幻西游》 《柜中美人》等，由于拍摄项目、购买写字楼等找到的银行贷款，该公司的资产负债率上升。“唐人产生疑问。

但是很多人忽略了重要的一点。电影电视剧行业的周期相当不稳定，资金董事长与广播直接相关。电视剧播出后才能拿回钱。但是，每个项目的准备、制作周期并不固定。

唐人近三年的Q1动机对比：2016年Q1，该公司主投作品共播出《秦时明月》 《青丘狐传说》 《女医明妃传》三部电视剧。2017年上半年，只播放了一部网络电视剧。2018年，《柜中美人》 《三国机密》部电视剧成功播出并退款。

电视剧行业本来就有大小年的说法，用半年来判断一个电影公司的成长性确实不公平。蔡艺农对外界关注的《三国机密》退款问题痛快地给出了详细的回答。据她透露，这部电视剧与独联体平台腾讯视频签订的4亿销售合同中，开拍时回收了1亿韩元，目前还剩下部分未付款。

“我们公司的退款很快。去年各部门负责人做业绩报告时，市场部自豪地说，到目前为止，未收金额特别少，不超过1000万韩元，合同到期后可以及时收回版权金。1、2年内不会有需要收回的情况。当然，因为大家都更好地照顾我们。蔡艺农说。

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看回年报，可以发现中间写明：截止 2017 年末公司存货账面价值为 3.51 亿元，较上年增加 37.29%。

那么唐人又有大剧积压了吗？针对这个问题，蔡艺侬也给出了回复：“包括《重返二十岁》《原来你还在这里》，今年均已完成了网络发行，目前的状态是都在等卫视排期；其中，由辛夷坞热门小说改编、韩东君和杨子姗主演的《原来你还在这里》，与优酷已经签订了网络平台播出协议，卫视的播放权正在洽谈中，因为我们也希望网台联动的形式更利于作品的广大传播。另一部《梦幻西游》，由于动画量比较大，预计五月底才能做完后期，我们四月底之前能出样带。”

唐人的主创团队在一起磨合了十几年，默契的合作奠定了公司成本管控能力和议价能力的优势。而最新的消息是，唐人影视又在今年Q1谋划从新三板转战A股，目前已进入上市辅导期。

古装限流+转板门槛高

唐人如何冲出重围？

尽管营收和净利都稳健增长，项目也基本处于正常周期内，但唐人影视所处的制作大环境和资本大环境，客观来说仍然相当严峻。

首先要面临的便是2018年来的古装限流。进入到4月底，除了一部播到一半突上黄金档的《琅琊榜2》，目前五大一线卫视，还没有哪一家在黄金档播过大古装。这显然与往年的热闹景象非常不同。

“现在古装指标这么稀罕，古装剧的发行，最关键的是快狠准。”蔡艺侬告诉娱乐资本论，《三国机密》于去年12月底与腾讯的计划是网台联动；当时电视台也看好这部剧，该剧肃穆大气的风格，也与该台调性非常吻合，但客观情况是当时该电视台刚刚播出一个大古装，受到环境的压力电视台放弃了。

因此今年初，腾讯视频建议不等电视台，网络先播《三国机密》。由于当时网络平台还有几部大古装剧等着排播，上半年大古装比较稀缺，加上腾讯在宣传上给了很大力度的支持，蔡艺侬经过半天的思考，立即拍板，“播”！

“发行，我会在合理的范围内去争取（最大的利益），但我们也不能给平台太大的压力，大家都要有生存空间，所以我们不会要求太高的价格，反而把握时机，选择适合的平台和播出的档期，更加重要。”

在三月这个竞争空挡，《三国机密》官宣了、上线了，反响不错，成为整个三月里，所有台/网剧中，豆瓣评分人数首超万人的国产剧，给沉寂已久的国产剧行业注入了一剂强心剂。

行业里有一个传言是：优爱腾三家主流视频网站，在与制作公司谈销售合同时，会要求项目先成功发行到五大一线卫视黄金档or湖南周播档，才会购买其独播权，否则便会有一定的压价行为。正是因此，许多人对唐人久未有上星剧颇有微词，这会影响该公司的营业收入和利润吗？

蔡艺侬表示：“这个说法不完全对，只要内容好，他们的自制剧费用比釆购剧的价格更高。”

从数据也可看出，不仅《三国机密》回款顺畅，包括之前播出的《柜中美人》，都成功发行、安全播出并顺利回款。

而且，据蔡艺侬透露，《三国机密》虽然已经先网播出，但也同时还在洽谈卫视，下半年仍有上星机会。

“回款影响一家公司的现金流，我不想慢慢做决策，据今年春推会的报告，等待发行的电视剧竟然有五万多集，所以我们一定要稳健。”

唐人虽然是资深国产大古装玩家，但早已不限于此。从2017年开始，唐人积极寻求与外部制作团队（导演、编剧）合作，尽量做到人才善用。以前一直沿用内部编剧的唐人，在原有的基础上，加大了与外部编剧的合作，例如《三国机密》的编剧常江，便是因为其三国专家的身份，接受了唐人的合作邀约，还有找了擅长写清新爱情剧的金国栋，为唐人编写了《原来你还在这里》，接下来金国栋还会继续为唐人编写《时间的灰度》。

“以前大家会说唐人题材比较单一，以前是考虑到市场的差异化，要有自己独特的标签，但当大家已经往古偶玄幻发展，我们就要重新思考唐人的定位，当然，目标群(指的是青少年)和精品剧，这是我们一直坚持的。其实我们目前同时开发了20多个不同题材的剧本，有谍战类、有探讨婚姻生活的，还有一个讲述师徒情加描绘时代变迁的，李国立导演目前在做一个关于金融题材的项目，但原有唐人气质的，有我非常喜欢的《火凤燎原》，有开发了四年的原创项目《玲珑》，有感人而治愈的少年故事、把我哭肿眼睛的《许个愿吧大喜》等等。未来我们题材会相当多样化。”

说到接下来的项目，蔡艺侬明显兴奋起来。

3月，唐人的原创大剧《玲珑》立项；在此之前，唐人斥资千万购入了经典三国漫画《火凤燎原》未来8年的电视剧、电影全版权。

既有原来最擅长的古风，又不断开阔各种丰富的题材，唐人，早已不只是单一的大古装玩家。

不过说起唐人项目中的高毛利率，蔡艺侬也有一套自己的方法：

“我觉得这行业现在有三个虚高的，一个是演员片酬，让我拿1亿、2亿去请一个艺人拍戏，我是很难接受的，都相当于一家公司一年净利润了，我会要控制演员成本在40%以内。”

蔡艺侬认为，价格第二虚高的是IP，这两年好多出版社跟唐人谈IP价格，动不动就两三千万，但她明确表示：“我们不可能超过两百万去购买一个IP，《火凤燎原》则是八年多季的电视剧版权和两部电影的拍摄版权，体量很大，我觉得这个价格很合理。”

但说起要花钱的部分，蔡艺侬也非常明确：“一部剧的成功，编剧的功劳很大，即使你买了一个大IP，但改编成影视剧是二次创作，有时候可以用到的原著内容不到三分之一，但成熟的编剧要花很大的心血去做改编和重新创作。”

第三个虚高的就是营销价格。“唐人以前不舍得用过高的费用去花在看不到的点上，所以被叫做穷唐，但董事长王一教育，没钱宣传就不要做剧，所以唐人这两年在宣传这块加大了体量，但君子有所為有所不為，我会用尽全力去做我们剧的宣传，但我绝不会花钱去黑你的对手或者跟你相同类型的另一部戏。”

作为一家很成熟的制作公司，唐人也有长期合作的制作班底，足以支撑其比较科学的制作体系。蔡艺侬回忆，拍摄《三国机密》时，唐人搭了一个五千多平米的棚，这个钱她认为值得出，因为横店现有的景都不足以支撑这部考究的大剧；

而另一边厢，唐人知道在哪些版块善用资源，“比如别人用300万搭的景，他们拍完了，我们花60万买回来重新改装，拍完后再以80万卖出去；而且我们有自己的服装车间，设计师世界各地买布料回来，我们完全可以自己制造，当然有些刺绣加工还是要在外面做。”蔡艺侬称，唐人做制作已经很多年了，开源节流已经是常规。

唐人自身的运转正常、基本没有问题，但外界也有另一担心是：今年以来，截止到4月16日，IPO过会率降低到49.23%，比2017年的79.33%明显降低不少，甚至有不少企业主动撤材料。这一切均因坊间流传的证监会新规，成为了“拦路虎”。

据传目前证监会的新规是：一是IPO在审企业，近3年净利润合计需超过1个亿，且最后一年净利需超过5000万；另一是IPO新申报的企业，主板要求净利润超过8000万、创业板要求不低于5000万。

以这一标准来看，唐人影视无疑是符合要求的，但行业中很多排队的公司都在撤回，唐人此时申报辅导，蔡艺侬的计划是什么？

“尽人事，听天命！IPO交给我的团队去做，我还是做回我该做的事，比如把公司经营好、把管理做好、把项目做好，上与不上市，你都要成为一家好公司。”蔡艺侬突然严肃的说，其实公司的理念，已经超越了经济利益的计算。

那么，做好项目就可以了，为何还要IPO？“因为我们需要独立，人家说，上市是被资本绑架，我认为，我就是为了不被绑架、有充分的主导权，才走这条路。”

艺人收入未超10%，胡歌增持

“唐人，并不是一家艺人经纪公司”

因为每次都能把握好时机播剧并回笼资金，近几年来，唐人的制作发行收入一直占公司收入大头，艺人收入占比也一直都在10%左右的比例。

但令人无奈的是，唐人的艺人的去留问题、持股问题，总能成为大众谈资。去年的半年报中，有好事者再次拿“胡歌减持股份”做文章，又称发现刘诗诗、古力娜扎消失在唐人员工持股平台上，并由此得出“当家艺人出走、减持，唐人对艺人捆绑进一步失效”的结论。

刘诗诗

针对如此，蔡艺侬也很无奈。也许是因为人红是非多，也许是因为此前的胡歌、刘诗诗的确相当成功，盘踞当红炸子鸡之位超过十年。

根据年报显示，2017年的艺人经纪收入下降了700多万，其中原因是，唐人在艺人宣传和团队人手这块比例加大了很多，同时实行了经纪人奖金制，希望大家更加团结齐心协力。

但奇怪的是，唐人的非经常性损益里，额外体现了一笔经纪佣金收入，并没有加到正常的经纪收入中去。在2017年2月和9月份分别向唐人支付赔偿金人民币202万元和两年内共经纪业务佣金(佣金比例为30%) 2358万元，合计人民币约2560万元。

看到这里，小娱不禁想到这个数目是否是公司前艺人蒋劲夫支付的佣金补偿时，但唐人没有给予确认。

根据小娱的盘点，从2015至2017年，唐人的影视剧制作发行收入和艺人收入占比如下↓

可以看出，唐人是一家主业为影视剧制作、发行的制作公司，而不是一家艺人经纪公司。所以，虽然胡歌近两年未接新剧、刘诗诗也没再续约，唐人的总体收入盘子并没有受到明显影响。

说起不少外界对唐人的质疑，主要来自于艺人持股的变化。2015年，由王一、刘诗诗、胡歌、古力娜扎等共同出资的上海艺立投资管理中心成立，该公司被视为唐人艺人的员工持股平台，但在一年后，该公司发生股权变更，刘诗诗、胡歌、古力娜扎均退出了股东行列。

另根据去年9月唐人原股东浙报传媒的股转说明书，不少人推算出胡歌减持了1.71%，更进一步坐实了“唐人艺人版块风雨飘摇”的传言。

面对此，唐人CFO刘恒星对河豚君给出了迄今为止最全面的回复：

“胡歌目前直接持有是2631000股，占比2.4573%，同时再通过上海云舶投资管理中心间接持有200万股，所以直接+间接持股的占比是4.36%，是目前唐人第三大自然人股东。”所以，胡歌并未减持反而增持了。

胡歌

至于刘诗诗，刘恒星告诉我们，虽然诗诗的经纪约已经不在唐人，但蔡总一直和我们说诗诗永远是唐人的一份子，过去十年，诗诗为唐人也做出了很大的贡献，所以唐人依然一直保留着她的股份，去年年底蔡总与刘诗诗沟通后，刘诗诗的意见是希望仍然间接持有股票，于是目前还在走工商变更，手续较为麻烦，遂没有体现在公司公告中，所以刘诗诗在唐人的股份不变。

其实，从目前的年报数据中也可以看到，古力娜扎已经转为直接持股，持股比例为0.2%。从胡歌增持、刘诗诗、古力娜扎并未减持可以看出，唐人与其一手打造出来的当家艺人之间仍有紧密联系。

“我相信老胡持有唐人股份绝不是为了投资，肯定是出于对公司的感情，他如果为了经济利益，过去两年接几部剧已经可以远远超过他在唐人的股份收益，我总是觉得胡歌和韩东君是不会舍得卖唐人股份的，他们对唐人有太深厚的感情。”

其实，唐人本就是一家具有造星能力、艺人队伍续航能力都相当强的公司。

根据唐人给到的数据，过去三年里，古力娜扎已经担起了最高收入的艺人，韩东君的收入增长分别达到了100%（2015年）、1897%（2016年）、244%（2017年），当家小花旦陈瑶、胡冰卿的收入也是翻了好几番的增长，这些都说明唐人打造艺人有方。

在胡歌与刘诗诗均没有给唐人贡献收入的2017年，唐人艺人经纪部分的整体收入和净利却仍然大幅增加，这已经说明了一切。

最近，唐人签下了在《三国机密》中饰演满宠的话剧演员屠楠，因为其入木三分的演绎，满宠成为了社交平台的热议话题。“他（屠楠）是胡歌介绍给我的，胡歌自嘲说他这十几年介绍了很多人签约唐人，屠老师是唯一成功的一位。屠楠很艺术家，之前是个话剧演员，他会油画会玩滑板会冲浪还会弹冬不拉，演戏时完全不顾形象，可塑性太大了。”蔡艺侬说。

“我们现在需要的正是戏好的人。”最后，蔡艺侬总结道。