【世贸广场环银电影城】世茂股份：千亿“糕”刚刚被绘制出来，业界“天变了”

彭派新闻记者路易

【编辑】2020年住宅企业业绩上升，股东或喜或忧，但整个行业都要共同面对现实。商品房销售总额触及“天花板”。“三红线”“五段分类”新规则攻击；在30大住宅企业中，24家股价下跌，最大跌幅接近腰斩。全年有400多家住宅公司破产。预计2021年到期债务规模将历史性地突破1.2万亿人。落实“住房不出”要求，防范金融风险，房地产行业去杠杆已经确定，规模必将位于可持续发展，“高杠杆、高负债、高周转”必将成为绝性。

谁能适应新形势，在新的竞争中领先？如何改变发展模式，提高质量，提高效率，使实际业绩与市值一致，让鲜花和掌声名副其实？部分企业已经提前了战略调整，还有一些企业尚未做出明确的判断，2020年住宅成绩单或一瞥。

几乎在世茂股份官宣布“五年千亿”计划期间，“三岛红线”落地了新规定，随后出台的“五级”新规，在供需两端加强了对房地产金融的精准量化监管。在整个行业消除杠杆，依靠债务拉动增长的这条路径基本上被阻挡。站在楼梯上的世茂股份，“上”、“下”的两难处境有点尴尬。

世茂股份(600823)。SH)最近发布了简报，2020年公司销售合同面积约为108万平方米，同比减少了12%。销售合同金额约为272亿韩元，比上年增加了11%。

销售目标达到101%，通过了“年终考试”，但世茂股份“五年千亿”的远大愿望现在似乎有些遥远。

去年中期业绩发布会上，税务股公布了“千亿600823”的新五年发展战略。到2024年，公司销售合同努力达到约1000亿韩元，权益后合同达到约600亿韩元以上，年复合增长率约为40%。

事实上，世茂股票近年来规模增长反复，发展较为缓慢。经过2016年和2019年的两次负增长，世茂股份的销售额从2015年的177.1亿韩元增加到2020年的272亿韩元，5年复合增长率约为8.96%。与此同时，世茂股份母公司税务集团控股有限公司的销售额从2015年的约670.4亿韩元增加到2020年的3003.1亿韩元，5年复合增长率达到了34.97%。

据的数据显示，“五年千亿”的计划可能是因为税务集团对税务股份相对缓慢的发展速度不满意。

税务集团董事会副主席、总裁、税务股份公司许世丹在发布会上表示，未来5年内，丰富的资源和优秀的商业运营团队将帮助世茂股份实现千亿销售额目标。进入商业房地产领域前十名。

“千亿计划”公布后，引发了资本市场反应。2020年8月21日至8月26日，世茂股票连续第四天上涨，日成交额也从1000万级跃升至亿级。由于股价波动较大，根据上交所的规定，税务股连续发布股票交易风险提示公告和股票交易异常变动公告。此后，世茂股票的股价逐渐下跌。

世茂股份“五年千亿”的话音刚落，“三条红线”的新规就落地了，重点房企开始试行资金监控和融资管理规则。2020年最后一天，央行和银保监会又宣布建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度，用5段设定房地产贷款和个人住房贷款比重上限。这就是市场上通常所说的“第五等级”。两项新规定在供求两端夹击，量化行业，力量和精度前所未有。

以债务拉动规模增长是众多住宅企业填补规模的唯一手段，两项新规定落地后，住宅企业纷纷加快降低债务，行业持续提高杠杆的模式难以继续，规模增长放缓趋势肉眼可见。世茂股份的“千亿计划”将充满挑战。

责任编辑：陈健

校对：徐毅