【百丽男鞋什么档次】即使白丽重生，回来的依然是鞋王。

斑马消费陈碧婷

随着贝里时尚港股IPO再次起航，高权资本最负盛名的报价终于露出了庐山的真面目。

从香港开始，从单一品牌Berry开始，发展成为20多个品牌的鞋服巨无霸Berry国际、女鞋、体育用品销售双材料冠军。但是，由于新品牌和新渠道的影响，这个传统玩家最终被时代抛弃了。

2017年高资本私有化后，贝里国际率先剥夺了港股上市公司，其余贝里时尚再次位居业界C位，在逆势中业绩大幅增长。(威廉莎士比亚，维多利亚)。

这背后还有什么商业传说？

白丽忠杭州

3月16日，百丽时装集团公开了IPO股票书，正式冲击香港股票上市。

2020年零售路公司是中国规模最大的时尚鞋业集团，涵盖女装、男鞋、童鞋、箱包、饰品等。

弗罗斯特沙利文报告显示，公司以11.2%的市长/市场份额位居中国时装鞋市长/市场之首。

百丽时尚拥有自己的品牌和联盟的代理商和分销商，拥有20多个不同布局，包括高端品牌73hours、SKAP、Clarks、Initial、中高端品牌BeLLE、TATA、STACCATO、BATA、

2021年天猫“双十一”五大畅销时尚女性化品牌中，有四个来自贝利、STACCATO、TATA和BeLLE。

由于渠道调整，近年来公司下属门店数量减少，鞋类报纸店旺季超过13000家，截至2019年2月28日为10185家，2021年11月30日进一步降至8193家。服装卖场近年来略有增加，从2019年2月底的749家增加到2021年11月30日的960家。

但是随着卖场效率的提高和电商渠道的加强，百里时装业绩稳步增长。截至2020年2月29日年度、截至2021年2月28日年度、截至2021年11月30日第一个第三季度，公司收入分别为201.14亿韩元、217.37亿韩元、176.27亿韩元，公司股权持有人净利润分别为17.69亿韩元和26.59亿韩元

公司募资利率稳定，报告期内分别为65.3%、64.2%、65.6%，净利率分别为8.79%、12.23%和13.09%。

近年来，鞋和鞋板万马奇、达芙妮崩溃、去年周六、开始股、哈森股、天窗时尚、万里马落地亏损、红蜻蜓业绩下滑、吴刚经济也亟待拯救。各种内外困难。相比之下，百里时尚妥妥的奇迹白马。

鞋王过山车

对中国鞋业略知一二的人都知道，贝瑞时装并不是第一次上市。

贝瑞时装创始人邓瑶早在20世纪70年代就成为香港著名的鞋子设计师。公司前身丽华鞋业创建于1981年，主要从事鞋类贸易。

1992年，贝利品牌创立。那个外语品牌名贝尔在法语中的意思是“美人”。后来出现了“女人路过的地方都要有百里”的广告语。

初期，为了降低生产成本，邓瑶往返内地和香港，把香港的设计带到内地鞋厂，带到大厂，然后把成品带到香港销售。90年代，公司将业务扩大到内地，经营中心不断向北移动。

随着STACCATO、Teenmix、TATA等品牌的相继上市，公司从2006年开始占据了中国鞋市场的前列。

2007年，贝瑞国际在香港证券交易所，代码01880。在HK上市了。之后启动了收购机器，收购了Miles、Mirabell、森达、Skype等品牌。

高峰期，公司女鞋店和体育用品店超过20000家，全直营、销售团和生产团加起来，10多万名员工每年有4000万双女鞋、2500万双运动鞋、3500万套运动服、收入400多亿韩元，净利润接近50亿韩元。

但是从2013年开始，贝里国际开始走下坡路。鞋业的竞争升温，电商渠道对传统渠道的影响，引发了持续数年的行业大规模调整。公司线很难掉头，销售量和业绩下降，市长/市场份额下降。

资本市场扩大了这种停滞。公司股价从2013年每股18港元的高位降至每股4港元，市值减少了近80%。

怎样拯救鞋王贝瑞国际？

用高高的托盘，白丽重生了

2017年，高资本职称的财团迫使贝瑞国际以531亿港元的价格退出香港证券交易所市场。这成为香港证券交易所最大规模的私有化交易。

但是这笔交易一开始在市场上看不清。一流机构为什么在当时的人们眼里喜欢昨天的黄花？(莎士比亚)。

张磊向大家解释了“三倍收益”的逻辑。第一，交易价格便宜，有一定的套利空间。第二，运动鞋服装销售业务是优质资产，但受到女性化业务的影响，分割后价值很大。第三，传统的商业数字化可以提高商业价值。

因此，私有化不久，贝瑞国际剥离了帕图运动，推向香港证券交易所，并在2019年挂牌。(莎士比亚，温斯顿，私有化，私有化，私有化，私有化，私有化)

淘宝运动是耐克、阿迪达斯、彪马等多个全球体育品牌在中国的核心渠道，公司从2010年开始，

年开始探索多品牌集合店的运营模式，拥有8000家门店。

滔搏上市当日，市值达到570亿港元，巅峰超过800亿港元，今年有所回调，也仍然超过400亿港元。

所以，百丽国际剥离滔搏剩下的百丽时尚，相当于高瓴等资本巨头们白捡的。

如何复兴百丽时尚的鞋服业务？张磊在《价值》一书中有过提纲挈领的观点：在中国做并购，最好的方式未必是海外基金的通常做法，即买下被市场低估的公司，再通过成本缩减、精英治理取得巨大的经济回报，而是必须要充分尊重管理层，尊重中国企业特有的文化，理解产业发展的具体阶段。

所以，无论是百丽时尚的执行董事兼首席执行官盛放，还是滔搏掌舵人于武，都是从百丽国际体系内成长起来的年轻一代。

百丽时尚之所以能重新崛起，祭出的几板斧也比较直接：继续增加品牌序列，私有化之后收购了Initial、73hours，拿下了Champion的分销权；补线上短板的同时，加强购物中心渠道，压缩专门店和百货商场渠道，门店数量整体减少，租金和员工成本均得到控制；建设中台组织，增强研发设计，提高营销投入，提升各大品牌的溢价能力……

哪里有痛动哪里，加法与减法结合，塑造了今天的百丽时尚。

当然最重要的是，高瓴加持下的百丽，等来了中国市场的消费升级，本土时尚产业的弯道超车，以及鞋服品牌的国产替代。