一个风靡全球的汇率换算公式，一分钟看懂通货膨胀

1986年9月，英国著名的杂志《经济学人》推出了有趣的“巨无霸指数”，将世界各国麦当劳的巨无霸汉堡价格，根据当时汇率折合成美元，再对比美国麦当劳的售价，来测量两种货币在理论上的合理汇率。巨无霸指数是一个非正式的经济指数，用以测量两种货币的汇率理论上石头合理，从而得出这种货币被“高估”或“低估”的结论。在一些西方经济学家眼中，麦当劳的巨无霸已经成为评估一种货币真实价值的指数，这个指数风靡全球。

两国的巨无霸的购买力平价汇率的计算法，是以一个国家的巨无霸以当地的货币价格，除以另一个国家的巨无霸以当地货币的价格。该商数用来跟实际的汇率比较，要是商数比汇率为低，就表示第一国货币的汇价被低估了；相反，要是商数比汇率为高，则第一国货币的汇价被高估了。（汇价低估，提高了进口产品的价格，其经济效应类似于对进口产品征收了相应的关税，起着限制进口的作用）

举例而言，假设一个巨无霸在美国的价格是4美元，而在英国是3英镑，那么经济学家认为美元与英镑的购买力平价汇率就是3英镑等于4美元。而如果在美国一个麦当劳巨无霸的价格是2.54美元，在英国是1.99英镑、在欧元是2.54欧元而在中国只要9.9元的话，那么经济学家由此推断，人民币是世界上币值被低估最多的货币。巨无霸指数是一个非正式的经济指数，用以测量两种货币的汇率理论上是否合理。这种测量方法假定购买力平价理论成立。

有关汇率决定最著名的一个理论就是购买力平价理论。购买力平价理论最早是由20世纪初瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔提出的。该理论指出，在对外贸易平衡的情况下，两国之间的汇率将会趋向靠拢购买力平价。一般来讲，这个指标要根据相对于经济的重要性考察许多货物才能得出。简单的说，购买力平价是国家综合价格之比，即两种或多种货币在不同国家购买相同数量和质量的商品和服务时的价格比率，用来衡量对比国家与国家之间价格水平的差异。

举个栗子，购买相同数量和质量的一揽子商品，在中国用了80元人民币，在美国用了20美元，对于这揽子商品来说，人民币对美元的购买力平价是4：1,也就是说，这些商品上，4元人民币购买力相当于1美元。如果当一国物价水平相对于另一国家上升，其货币应当贬值（另一过货币应当升值）。假定相对于美国钢材的价格（仍然为100美元），日本钢材的日元价格上升了10%(1.1万日元）。如果日本的物价水平相对于美国上涨了10%，美元必须升值10%。

在瑞士用瑞郎购买巨无霸汉堡包平均约6.5瑞郎，在俄罗斯约1.36美元，或89卢布。受到油价下降影响，俄罗斯卢布已经跌至纪录低点。在乌克兰一个巨无霸只有1.20美元。根据数据，巴西货币被高估68%。

当然，经济学家认为，巨无霸汉堡包指数并不是一个精确的汇率测量指标，它是一个非正式经济指数，用以测量两种货币汇率。巨无霸指数忽略了不同国家税收、利润水平与原材料价格劳动力成本等因素的影响。

这一理论在长期实践中得到了证实。从1973年至2002年底，英国物价水平相对于美国上涨了99%，按照购买力平价理论，美元应当相对于英镑升值，实际情况正是如此，尽管美元只升值了73%，这是小于购买力平价理论计算的结果。

例如，如果有地标性的一组货物在美国值2美元，在法国值10法郎，汇率就应该是1美元等于5法郎。因此，购买力平价理论认为：一个平衡的汇率是使所比较的两种通货在各自国内购买力相等的汇率是不可能长期存在的。如果一件无货在美国所值的美元价格相当于法国所值的法郎价格的1/5，而汇率却是1美元等于1法郎，那么，每个持有法郎的人就会把法郎换成同数的美元，而能够在美国购买5倍的货物。但市场上对美元的需求会使汇率上涨，一直达到1美元等于5法郎为止，也就是达到他的货币购买力的比率与各国货币所表示价格谁拍的比率相等为止。

例如，美国巨无霸汉堡平均价格为4.79美元，中国只有2.77美元。因此，巨无霸指数表明，人民币被低估42%，在瑞士购买以一个巨无霸大约6.38美元，表明瑞郎高估33%，用欧元购买已经上涨到7.54美元。

从最新指数显示，巴西雷亚尔、俄罗斯卢布和挪威克朗均有所减弱，而能源进口国，如中国人民币与印度卢比兑美元均有所走强。

购买力平价理论认为，人们对外国货币的需求是由于用他可以购买外国的商品和劳务，外国人需要其本国货币也是因为用他可以购买其国内的商品和劳务。因此本国货币与外国货币相交换，就等于本国与外国购买力的交换。所以，用本国货币表示的外国货币的价格也就是汇率，决定于两种货币的购买力比率。由于购买力实际上是一般物价水平的倒数，因此两国之间的货币汇率可由两国物价水平之比表示。这就是购买力评价说。从表现形式上来看，购买力平价说有两种定义，即绝对购买力平价和相对购买力平价。

购买力平价决定了汇率的长期趋势。不考虑短期内影响汇率波动的各种短期因素，从长期来看，汇率的走势与购买力平价的趋势基本上一致的。因此，购买力平价为长期汇率走势的预测提供了一个较好的方法。

购买力平价的大前提为两种货币的汇率自然调整至一水平，使一揽子货物在该两种货币的售价相同（一价定律）。在巨无霸指数，该一揽子货物就是在一个在麦当劳两所快餐店里售卖的巨无霸汉堡包。选择巨无霸的原因是，巨无霸在多个国家均有供应，而他在各地的制作规格相同，由当地麦当劳的经销商负债为材料议价。这些因素使该指数能有意义的比较各国货币。

现行的货币汇率对购买力平价于比较各国人们的生活水平将会产生误导。例如，如果墨西哥比索相对于美元贬值一半，那么美元为单位的国内生产总值也将减半。可是，这并不表明墨西哥人变穷了。如果以比索为单位的收入和价格水平保持不变，而且进口货物在对墨西哥人的生活水平并不重要（因为这样进口货物的价格将会翻倍），那么货币贬值并不会带来墨西哥人的生活质量恶化。如果采用购买力平价就可以避免这个问题。

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