【长城汽车多少钱】东吴证券：长城汽车购买评级

东吴证券股份有限公司黄世利、杨惠冰最近研究长城汽车，发表研究报告《看好哈弗H6新能源，全面加速转型》，本报告对长城汽车进行买入评级，目前股价为33.43元。

长城汽车(601633)

投资要点

段落摘要：2022年8月22日，长城汽车哈佛品牌新能源战略发布会和第三代H6超级混动DHT双子星活动举行，第三代H6混动版车型正式上市，价格为14.98万韩元。DHT-PHEV插头混合版本开始预售，价格在16.88-17.68万韩元之间。另外，长城汽车宣布，哈佛品牌到2025年新能源汽车销量达到80%，2030年正式开始销售燃油车。

燃料SUV领域领先改变新能源亲民价格，预计将促进销量的高增长。1)长城内部比较观点：新能源定价战略逐渐开始走亲民路线。哈佛H6 H6DHTHEV版本正式销售为14.98万韩元，PHEV版本为16.88万韩元(巡航率分别为55/110公里)，与第三代哈佛H6燃料版本印度为11.59-15万韩元相比，相差3万-4万韩元左右。柠檬、DHT、富能威型MAKIATO/拿铁等PHEV版本与燃料版本(原来是VV5/VV6，停止销售)相比相差5-6万韩元。2)外部竞品比较视角：对宋加DM-I共同抢占15-20万合资品牌油车份额。在空间大小方面，哈佛H6接近比亚迪松PLUSDM-i。动力方面，哈佛H6DHT与比亚迪松PLUSDM-i一样，提供了使用双速变速器的50/110公里的纯电寿命，功率加速性能更好。经济方面：哈佛H6HEV版本综合工程油耗4.9L/100公里，PHEV版本等，此后也相继宣布赤字油耗。综合定价：比亚迪松Plusdm-I 51/110公里续航版本售价区间分别为15.28万~ 16.28万韩元、16.58万~ 21.68万韩元，略高于宋plus DM-I，但预计将略优于其他配置(智能)

哈佛H6PHEV车型发布意义重大，开启了大众市场新能源转型，全面加快电动化转型。继威标奥莱沙龙之后，哈佛品牌开启新能源转型，深耕家庭实用性小型SUV细分市场，通过哈佛品牌庞大的用户基础，以混动为转型方向，努力同时实现新能源转型市长/市场份额。今后坦克/皮卡两大品牌的新能源车型也将重量公布，根据公司计划，2025年新能源车型销量将达到80%，预计到2030年油车将全部停止销售。

盈利能力预测及投资等级：看好长城汽车威标/沙龙/哈佛/欧拉等品牌新能源变化，配合长城优秀产品/技术布局能力，长城汽车未来整体销量将持续增长。我们将长城汽车从2022年到2024年，贵母净利润为89/147/195亿韩元，同比分别为32%/65%/33%，EPS分别为0.97韩元，相当于35/21/16倍。保持长城汽车的“购买”等级。

危险提示：芯片短缺恢复低于预期。传染病控制低于预期。

证券明星数据中心最近3年发布的研究报告数据显示，民生证券小某预测，研究团队对该股的研究比较深入，最近3年预测准确度平均达89.05%，2022年归属净利润为95.49亿韩元，根据现价转换的预测PE为32.14。

最新的利润预测细节如下：

这支股票在最近90天里共在33家机构评级，购买等级23个，增分等级9个。在过去的90天里，机构目标平均价格为47.39。最近5年的财报数据显示，按证券分类的估值分析工具显示，长城汽车(601633)行业内有竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，销售额增长性一般。金融可能有隐秘的担忧，需要关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率，近三年来有所增加。好的公司指标3星，好的价格指标2星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最多5星)