【西亚特价格】看财报！德系强大，日系受挫，美系停滞，跨国汽车企业业绩分化。

航班前：最近全球主流跨国汽车企业相继发布了第二季度和上半年财报。虽然俄乌冲突、全球通货膨胀、芯片短缺、传染病封锁等不利因素重叠，但通过有利的定价、高利润车型集中等方式，大众集团、宝马、Stellantis集团、现代汽车、日产仍取得了良好的业绩，与去年同期相比，收益明显增加。

与此同时，奔驰集团、丰田、通用汽车和本田的利润减少了。由于对美国明星初创公司Rivian的投资失败，福特沦落为亏损。值得注意的是，无论利润上升还是下降，大部分车企的销售额都呈增长趋势，宝马、现代等多家车企的增幅达到两位数。

(注：日本汽车企业采用的财务报告统计周期与欧美企业不同，日本2021财年的整个周期为2021年4月~ 2022年3月，2022财年的整个周期为2022年4月~ 2023年3月。为了可视化今年上半年的业绩，本报将日本车企今年第一季度和第二季度的净利润相加，以便于排名，供读者参考。)。

1.宝马

净利润：同比增长135亿美元：74%

最近宝马集团发布了上半年财报。数据显示，今年上半年宝马集团销售额同比增长19%，达到659亿欧元(目前1欧元约1.0279亿美元)，净利润为132.32亿欧元(约135亿美元)，同比增长74%。

其中，第二季度宝马集团销售额为348亿欧元，同比增长21.6%。净利润从去年同期的48亿欧元减少到30.5亿欧元，减少了36.4%，但仍高于多位分析师的预期。对此，宝马方面表示，自去年疫情封锁措施结束以来，宝马的订单大幅反弹，依靠强劲的需求，宝马通过涨价等方式提高了收益。

销售方面，宝马集团上半年共交付116万辆新车，同比下降13.4%。其中宝马上半年在欧洲市场销售43.4万辆，同比下降14%。中国市场上半年销量接近38万台，比重约为1/3，同比下降19%。值得注意的是，宝马集团上半年共交付了18.45万辆新能源汽车，同比增长了20.4%。其中，纯电动车型为7.6万辆，同比增长110.3%。

对于2022年的整体前景，宝马仍然将汽车业务和税前利润率设定为7%-9%，从目前情况来看，实现目标并不难。但是集团调整了年度交货目标，从最初的“几乎等于2021年(252万台)”降至“略低于去年的水平”。降低销售预期的原因之一在于不利的商业环境。宝马方面警告说，全球经济放缓，通货膨胀增加，豪车销售可能会减少。

评论：虽然业绩强劲，但由于各种不利因素重叠，宝马仍然对前景持谨慎态度，这也是整个汽车行业的缩影。

2.大众集团

净利润：同比增长109亿美元：26%

最近大众集团公布了第二季度和上半年的业绩。数据显示，今年第二季度，大众集团销售额同比增长3.3%，增至695.4亿欧元。由于大宗商品对冲交易带来的负面影响，集团营业利润同比暴跌31.2%，达到45亿欧元。净利润也同比下降22.3%，降至39亿欧元。

今年上半年大众集团销售额为1323亿欧元，同比增长2%。营业利润为114亿欧元，同比增长13%。净利润为106.38亿欧元(约合109亿美元)，同比增长26%。另外，由于供应链受阻，上半年集团产量为416万辆，同比减少了7.8%。批发销售量为400万辆，同比减少14%，比竞争对手丰田少约100万辆。

从品牌表现来看，今年上半年高端品牌成为大众集团的财务支柱。其中，以奥迪为代表的高档品牌营(包括奥迪、兰博基尼、宾利和杜卡迪)营业利润同比增长51%，保时捷品牌营业利润也同比上升22%。大众轿车、斯科达克、西亚特等组成的低价品牌营，销售额和营业利润都下降了。

与此同时，大众集团现任CEO赫伯特迪斯将于8月底离职，对于他负责的CFO阿诺德软件公司，大众集团CFO阿诺德安特里茨表示：“CFO ANLD的战略方向早在两年前就制定好了，不会调整大方向。”但是，对于目前正在开发的1.0版和2.0版软件平台，正在考虑在组内单独开发。2.0版将为大众集团旗下的高端品牌服务。" "

评论：这是大众迪斯科时代的最后一次财报，也是不俗的业绩，使大众集团能够持续投资未来。

3.丰田

净利润：同比增长94亿美元：-24%

丰田汽车发布的财报显示，2022财年第一季度(4月~ 6月)，该公司的销售额达到8.5万亿日元(目前1日元约为0.0075美元)，同比增长了7%，超过了分析师的预期。但是营业利润暴跌42%，暴跌至5787亿日元。净利润同比下降18%，降至7368亿日元。丰田方面表示，利润下降主要受原材料价格上涨、供应链混乱、零部件采购困难、芯片短缺等因素的影响。其中原材料成本上升是营业利润剧增

降的最大原因。

“高企的原材料成本使得我们本财季营业利润损失了3150亿日元，约占实际营业利润的一半。”丰田方面表示。虽然日元贬值带来利好，但这依旧未能抵挡原材料价格上涨、供应链紧张等带来的冲击，未能遏制丰田营业利润下滑的态势。

从地区来看，该季度丰田业绩不佳，与其在北美下滑严重密不可分。财报显示，该季度丰田在北美市场的营业利润为146亿日元，同比骤降94%；日本和欧洲市场营业利润均下降35%；亚洲市场则增长28%，也是丰田营业利润惟一实现正增长的地区。

另外，今年1~3月，丰田的净利润为5338亿日元，而上年同期为7771亿日元。记者将1～3月、4～6月这两个季度的数据相加，在不考虑汇率等其他因素的情况下，丰田今年上半年的净利润为12706亿日元（约合94亿美元），同比下滑24%。

点评：供应链受阻和原材料涨价对丰田的影响已经超出了外界预期，丰田今年还能继续卫冕“全球最赚钱车企”吗？

4. Stellantis集团

净利润：81亿美元 同比增长：34%

尽管面临能源及原材料成本上涨、芯片短缺等不利因素，但凭借强劲的定价和聚焦高利润车型，Stellantis集团取得了不俗的业绩。数据显示，今年上半年，该集团净营收为880亿欧元，同比增长17%；净利润为79.6亿欧元（约合81亿美元），同比增长34%；调整后营业利润率达到14.1%。

从地区来看，北美市场依然是Stellantis集团最重要的利润支柱，调整后营业利润率高达18.1%；集团在欧洲市场调整后营业利润率增至10.4%；在南美市场调整后营业利润率由去年同期的6.6%大涨至13.9%，且在南美的市占率排名第一；中东及非洲市场的调整后营业利润率也达到创纪录的15.5%；至于中国、印度及亚太市场，调整后经营利润率达到13.4%。

当前，Stellantis集团正全速推进“Dare Forward 2030”战略规划，朝着电动化方向大步前进。按计划，到2030年，集团在全球范围内的纯电动汽车销量将达到500万辆。值得注意的是，在该集团的规划中，中国市场的存在感十分“薄弱”。前不久，Stellantis集团在华合资企业广汽菲克官宣退市，而东风集团也有意出售所持有的全部或部分Stellantis集团股份。

点评：从上半年的成绩来看，Stellantis集团设定的全年两位数的调整后营业利润率目标是有可能实现的。不过，Stellantis集团似乎距离中国市场越来越远。

5. 梅赛德斯-奔驰

净利润：69亿美元 同比增长：-16%

梅赛德斯-奔驰集团近日发布财报显示，今年第二季度，该集团营收为364.4亿欧元，同比增长7%；息税前利润为46亿欧元，同比增长6%；净利润为32亿欧元，同比增长2%。“这是因为集团专注于高端豪华车、纯电动汽车和豪华厢式货车业务，并持续削减成本，这帮助抵消了销量下降和原材料成本上升的影响。”梅赛德斯-奔驰集团在一份声明中指出。

销量方面，梅赛德斯-奔驰乘用车部门的第二季度销量为48.7万辆，同比下滑6.5%；上半年总销量为97.4万辆，同比下滑8%。梅赛德斯-奔驰厢式货车第二季度销量为10万辆，上半年销量为18.86万辆，均与去年同期基本持平。

销量下滑，利润却不降反增，主要得益于梅赛德斯-奔驰乘用车部门 “高端豪华”和“核心豪华”车型销量占比的提升。财报显示，第二季度“高端豪华”汽车销量为7.5万辆，“核心豪华”汽车销量为27.26万辆，占比均有提升；而“新生代豪华”汽车销量为13.9万辆，占比从去年同期的34%下降至28.5%。这一变化，也使得梅赛德斯-奔驰乘用车部门第二季度的调整后销售回报率上升至14.2%。

整体来看，上半年梅赛德斯-奔驰集团营收为713亿欧元，同比增长6.4%；净利润为67.84亿欧元（约合69亿美元），较去年同期下滑了16%。

点评：在芯片持续短缺的大环境下，奔驰通过聚焦“高端豪华”和“核心豪华”等溢价更高的车型，保持了强劲的盈利能力。

6. 通用汽车

净利润：46.3亿美元 同比增长：-21%

通用汽车发布的财报显示，今年第二季度，其营业收入为357.6亿美元，同比增长4.7%；净利润为17亿美元，同比下滑40%。今年上半年，该公司营业收入为717.4亿美元，同比增长7.6%；净利润为46.3亿美元，同比下滑21%。

由于疫情持续以及俄乌冲突导致物流不畅，通用汽车的生产受到影响，库存紧张。该公司透露，过去1年来，旗下经销商只有10~15天的库存，远低于疫情前的60~90天的库存。“由于半导体短缺，过去1年我们的产量一直在下降。”通用汽车首席执行官玛丽·博拉表示，“我们已经采取积极措施来管理成本和现金流，包括减少可自由支配的支出，并将招聘限制在关键需求和支持增长的岗位上。”

不过，博拉也表示：“预计下半年通用汽车全球产量和批发交付量将大幅上升，我们对全年业绩预期的信心也来源于此。”通用汽车方面预计，其全年净利润将达到96亿~112亿美元。

当前，通用汽车正在大力推动电动化和自动驾驶技术的发展。预计到2025年，通用汽车在北美和中国市场的电动汽车年产能均将超过100万辆。其中，中国市场首款奥特能车型凯迪拉克锐歌已于5月下线，高端进口业务也落户上海浦东。自动驾驶方面，通用汽车旗下子公司Cruise已在美国旧金山推出无人驾驶共享出行付费服务。值得注意的是，Cruise第二季度亏损5亿美元，上半年共亏损9亿美元，高于去年同期的6亿美元。

点评：供应链难题拷问着每一家车企，而通用汽车显然是其中受影响较大的。另外，自动驾驶也是“吞金兽”，只有加快其商业化进程才能破局。

7. 现代汽车

净利润：39亿美元 同比增长：39%

受全球芯片和零部件短缺等不利因素的影响，现代汽车第二季度全球销量下滑5.3%，至97.6万辆。但得益于SUV和捷尼赛思豪华车型的强劲销售组合、激励措施的减少以及有利的外汇环境等，该公司第二季度的营收达到36亿韩元（目前1韩元约合0.008美元），同比增长19%；净利润同比增长55.6%，至3万亿韩元；营业利润达到2.98万亿韩元，同比增长58%，这是该公司自2014年第二季度以来，单季度营业利润时隔8年再次超过2万亿韩元，8.3%的营业利润率也是8年来的最高值。

今年上半年，现代汽车营收为66.3万亿韩元，同比增长15%；净利润为4.86万亿韩元（约合39亿美元），同比增长39%。基于此，现代汽车维持其年初制定的全年财务目标预期不变，即营收同比增长13%~14%，营业利润率为5.5%~6.5%。在现代汽车看来，全球芯片和零部件短缺问题将逐渐得到缓解。不过，该公司预计，外部不确定性将持续存在，包括疫情蔓延导致的供应链中断，以及地缘政治导致的原材料成本波动，而汇率波动、车企之间竞争加剧导致的营销费用增加等也会成为下半年的负担。

展望未来，现代汽车将继续优化全球业务，加强SUV和豪华车的产品组合，专注恢复销量，以确保强劲的盈利能力。另外，现代汽车前不久推出了全新纯电动轿车IONIQ 6，计划年底之前在韩国及欧洲上市。

点评：聚焦高盈利车型，使得现代汽车的业绩远超市场预期。

8. 本田

净利润：20亿美元 同比增长：-37%

本田最新发布的财报显示，2022财年第一季度（4~6月），其营收达到3.83万亿日元，同比增长7%；营业利润为2222亿日元，同比下滑8.6%；净利润为1492亿日元，同比下滑33%。本田方面指出，原材料成本大幅上涨对该季度利润造成负面影响。今年4~6月，本田汽车销量为60.8万辆，同比下滑8%；但摩托车销量大涨37%，再加上日元贬值，使得本田本季度营收实现正增长。

另外，今年1~3月，本田的净利润为1248亿日元。记者将1～3月、4～6月这两个季度的数据相加，在不考虑汇率等其他因素的情况下，本田今年上半年的净利润为2740亿日元（约合20亿美元），同比下滑37%。

对于2022财年全年，本田认为，由于芯片短缺和通胀因素，今后市场依然存在不确定性，为此销量维持此前的预期，即全球汽车销量252万辆，同比增长9.6%。另外，考虑到日元贬值带来的收益上升，本田上调了全年营收和营业利润预期，但净利润维持7100亿日元的预期不变。

在新掌门三部敏宏掌舵下，本田也在不断加快电动化转型。今年4月，本田宣布，计划在未来10年内投入8万亿日元用于研发，其中电气化和软件技术领域将投入约5万亿日元。此外，本田还计划投资约430亿日元建设全固态电池生产示范线，目标是在2024年春季开始示范生产。今年6月，本田与索尼正式签署谅解备忘录，双方将成立一家合资公司，共同规划、设计、开发和销售电动汽车，首批车型预计将于2025年开始销售。

点评：摩托车业务成为本田业绩的亮点，也为其电动化转型提供了“粮草”。

9. 日产

净利润：4.5亿美元 同比增长：83%

财报显示，2022财年第一季度（4~6月），日产汽车实现营收2.14万亿日元，同比增长6.4%；营业利润为649亿日元，同比下滑14%；净利润为471亿日元，同比下滑59%。日产方面指出，该季度由于上海疫情导致供应率不畅以及芯片短缺制约了生产，再加上原材料价格及物流费居高不下，给公司经营带来了很大的压力。

“在2022财年第一季度，日产汽车处于极具挑战性的商业环境中，公司通过‘Nissan NEXT’企业转型计划稳步推进各项业务，并向弹性的盈利模式转变，更好地应对了外部变化所带来的影响。”日产社长兼首席执行官内田诚指出，尽管外部商业环境仍充满不确定性，但日产将通过不断推出新车来进一步提高利润。其中，新款纯电动车型日产Sakura（樱花）订单不断增加，采用了e-POWER和e-4ORCE技术的日产奇骏也将登陆欧洲市场。

另外，今年1~3月，日产的净利润为142亿日元，而上年同期亏损了810亿日元。记者将1～3月、4～6月这两个季度的数据相加，在不考虑汇率等其他因素的情况下，日产今年上半年的净利润为613亿日元（约合4.5亿美元），同比增长83%。

在中国市场，受芯片短缺等因素影响，日产上半年在华销量为54.6万辆，同比下滑23%。不过，随着原材料供应情况改善和疫情趋缓，6月日产各业务板块业绩逐渐恢复并实现环比增长。

点评：严峻的外部环境使得日产面临较大的经营压力，但至少它已经从亏损的“泥沼”中走了出来。

10. 福特

净利润：-24亿美元 同比增长：-166%

数据显示，今年第二季度，福特的营业收入达到402亿美元，同比大涨50%；净利润为6.67亿美元，同比增长17%。福特方面认为，这主要得益于产销量的大幅增长，旺盛的需求以及强大的定价能力。在北美地区，福特的新车供不应求，尤其是新能源汽车。

今年上半年，福特的营业收入 达到747亿美元，同比增长19%；净利润为-24亿美元，同比下滑166%。亏损主要是因为福特对美国初创公司Rivian的投资失利。据了解，投资Rivian在第二季度给福特带来了24亿美元的损失，福特第一季度就为此损失了54亿美元。

与通用汽车一样，福特也在推进企业转型，且步伐更大一些。当前，福特转型的核心是成立3个不同的汽车业务部门：其中，Ford Blue负责运营传统内燃机业务，Ford Model e负责电动汽车业务，而Ford Pro负责企业、政府等大客户。这3个业务单元计划2023年开始独立运营，自负盈亏，届时福特也会公布3个业务单元各自的业绩。

在电动化领域，福特正在加大投入。前不久，福特宣布了动力电池新增产能计划，并锁定电池上游原材料供应，已和华友钴业、淡水河谷、必和必拓等企业签署合作备忘录。

另外，福特方面重申，其2022年全年调整后息税前利润预计达到115亿~125亿美元，同比增长15%~25%。

点评：近两年福特大踏步转型，发展稳健，如果刨除对Rivian的投资损失，福特的业绩表现其实还算不错。

文：张冬梅 编辑：万莹 版式：刘晓烨

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