上海大象科技 阿尔法独家|蚂蚁布局“大象”生态 金融科技巨头即将登陆资本市场

7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布启动寻求在上海证券交易所科技创新板和香港联合交易所有限公司主板同时上市的计划。据悉，蚂蚁集团IPO目标估值为2000亿美元。据Wind报道，蚂蚁集团已选定多家银行安排规模达100亿美元的香港IPO，包括CICC、花旗集团、摩根大通和摩根士丹利。HKEx集团首席执行官李小嘉首次对蚂蚁集团的申请表示欢迎。

2015-18年多轮补充融资，丰富了股东构成类型

蚂蚁集团(原名蚂蚁金融服务，2020年6月更名为蚂蚁集团)是中国最大的移动支付平台支付宝的母公司。在寻求上市之前，蚂蚁集团已经获得了几轮融资。根据企业调研数据，2015年7月初，蚂蚁集团宣布完成120多亿元的A系列融资，并引进了社保基金、CDB金融、国内大型保险公司等8家战略投资者。2015年9月，接受中国邮政资本战略投资；2016年4月，蚂蚁集团完成B系列融资，融资总额超过45亿美元，由建行海外和建行信托、中国人寿和中国邮政集团投资；2018年2月，阿里巴巴和蚂蚁集团联合宣布，根据双方于2014年签署并经阿里巴巴董事会批准的战略协议，阿里巴巴收购了一家中国子公司的股份，并获得蚂蚁集团33%的股份；2018年5月27日，蚂蚁集团宣布完成140亿美元的IPO前一轮融资；2018年6月，蚂蚁集团再次获得太平洋保险16亿元的战略投资。2019年，阿里巴巴集团再次间接持股33%。

数据来源:企业调查

经营业绩:2019年后，收益继续回暖

1.预计2019年前三季度税前利润约116亿。

根据阿里巴巴集团财务报告公布的许可费和软件技术服务费收入反向计算，预计公司2019年前三季度税前利润总额为116亿元，其中第三季度税前利润为58.88亿元，超过了2017年第三季度的最佳水平。

2.预计2019年第四季度利润规模将达到155亿。

2019年9月，阿里收购蚂蚁集团33%的股份。根据阿里从蚂蚁集团获得的权益法计算的投资收益，公司2019年第四季度的盈利规模达到154.8亿左右。

想必主要是科技出口收入的增加，以联合贷款为代表的协同业务的增加，以及扫码支付的量和价的积极表现推动的。上述因素有望为利润增长注入持续动能。

加快从支付平台到技术输出金融技术的步伐

自支付宝成立以来，作为互联网金融行业众多子业务中的第一个吃螃蟹者，蚂蚁集团从一个支付工具变成了一个涵盖多种业务、培育多种技术的金融科技大王。实现全方位的财务牌照一直是公司业务的亮点。凭借支付宝这一非凡的支付门户，该公司在财富管理、基金、保险和消费贷款等金融业务领域蓬勃发展。

1.开创中国淘宝之外的支付场景

2007年，支付宝与当时国内最大的网游运营商之一第九城达成合作，在B2B和B2C领域开展支付合作。在B2C领域，支付宝为魔兽世界、第九城下奇迹MU等众多网游提供在线充值服务，玩家可以使用支付宝直接为自己的游戏账号充值。

除了网游领域，支付宝还与旅游、航空空交通、保险等电子化程度较高的行业开展了深度支付合作，进入公用事业支付市场，拓宽了支付场景。

2.从蚂蚁区块链到蚂蚁链:从区块和链接行业开始。

7月23日，蚂蚁集团宣布将“蚂蚁区块链”升级为“蚂蚁链”，强调区块链的核心价值不仅限于技术基础板块，还在于产业场景链。蚂蚁金服将整合区块链、AIoT、大数据风险控制等技术，链接各种产业网络，推进资产数字化。与此同时，蚂蚁金服推出了国内首台区块链自主研发的软硬件一体机“蚂蚁金服一体机”，主要为政府和企业开发者提供隐私性强、性能高、安全性高的区块链技术服务，可节省90%以上的部署时间，提高交易速度30%，减少共识延迟40%，密码操作加快5-10倍。

从蚂蚁区块链到蚂蚁链

来源:蚂蚁集团

阿里巴巴云与蚂蚁链:共同打造数字经济新基础设施。蚂蚁链对蚂蚁集团的技术重要性可以和阿里巴巴云对阿里巴巴相比。阿里巴巴云解决计算能力问题，专注生产力；蚂蚁链解决信用问题，专注于生产关系。阿里巴巴云和蚂蚁链将共同打造数字经济新基础设施，阿里巴巴集团和蚂蚁集团也将共同推动数字经济发展。

蚂蚁链科技产品

来源:蚂蚁集团

3.2018年，蚂蚁集团提出全面开放，并宣布其技术战略——BASIC战略。

蚂蚁集团将基于区块链、人工智能、安全、物联网和云计算五大技术扩展其风险控制、信用和连接能力，并向行业开放所有技术和能力。与技术出口阶段相比，蚂蚁集团的全面开放包括出口体系和组织体系的全面解决。从开放的深度来看，全面开放包括从技术到能力、业务的各个层面的开放。

在业务层面，蚂蚁金服与南京银行成立“数据共创实验室”，搭建数据模型，开发面向中小企业和个人理财的金融产品，通过银行风险控制将风险控制叠加在互联网平台上，优化风险控制机制。场景层面，基于FinMall平台，南京银行的资金可以深入蚂蚁集团及其合作伙伴的各个场景，包括消费金融、汽车金融、普惠金融等。

4.加快国际化布局。

目前，蚂蚁集团已在东南亚形成“1+9”布局，成功进入印度、泰国、印度尼西亚等东南亚国家，并于2019年收购英国跨境支付公司，向国际化迈出新的一步。

资料来源:国海证券研究所逸游智库

从支付宝到余额宝、中安保险，再到蚂蚁集团的成立，再到信贷、消费金融、普惠金融的布局，蚂蚁集团的财务地图已经完整呈现。从成立到全球金融科技公司，科技一直是蚂蚁集团的护城河。

然而，随着金融版图的不断扩大和国际扩张，蚂蚁集团面临着专注于发展技术还是专注于发展金融的选择。2016年10月，蚂蚁集团提出TechFin的概念，对TechFin公司进行定位。于是，蚂蚁集团开始出口技术，以开放的态度面对未来。

资料来源:国海证券研究所逸游智库

总结:蚂蚁集团加快步伐，深度布局金融生态。

蚂蚁集团拟两地上市，有利于公司长远发展，上市前寻求多轮补充融资，丰富股东类型。2019年后，利润继续回暖，科技助力金融。通过花蕾和借贷，蚂蚁集团涉足消费信贷领域；蚂蚁集团通过成立网络商户银行，成功切入普惠金融的电路。随着国内市场竞争的日益激烈，蚂蚁集团逐步开拓国际市场，实现了向技术出口的战略转型，蚂蚁集团的金融技术地图终于拉开帷幕。