创投圈 2019创投圈死亡名单：这个冬天，好冷

这个冬天非常冷。

2019年之前，北京已经经历了第二场大雪，但很多创业公司还是没能熬过这个寒冬。日前，号称“社会电商神话”的淘大宣布破产，成立不到两年就留下16亿欠款，创始人至今下落不明。

淘收藏只是寒冬风险投资的一个缩影。数据显示，2019年倒闭的初创企业中，有55%直到最后一刻才获得投资。“对不起，公司融资失败倒闭”成了风险投资圈的口头禅。

回顾即将到来的2019年，“死亡”依然活跃在各个领域，包括社交电商、生鲜食品、电子烟、教育等。300多家企业经过裁员、拖欠、跑路终于倒闭。有的曾经轰轰烈烈地死去，有的则毫无兴趣地消失了。

2019风险投资圈死亡名单

潮水退去，被资金堆砌的溺水者最耀眼。

最新数据显示，今年倒闭的336家企业中，涉及的领域包括社交电商、生鲜、P2P、电子烟、教育、长租公寓等。金融和电子商务公司死亡人数最多，分别为62家和38家。

寒冬之下，那些倒下的创业公司是怎样的“死亡”？

社交电商:16个月大，创始人失踪

社交电商最新的“死亡”案例是淘。

2018年8月出生，2019年12月去世，享年16个月，留下16亿欠款。淘的短暂寿命在叹息。从10月份破产重组的消息被承认到现在不到两个月，现在只剩下一根鸡毛。

今年6月初，淘开始了B轮融资，很快拿到了几次口头报价。但从7月份开始，由于一些内外因素，公司业绩的增长受到影响，销售停滞不前。盲目乐观的淘用商家的支付补贴平台用户，而B轮的2亿资金迟迟不到，造成了崩盘。

今年，电商行业伤亡惨重。6月，成立9年的Shangpin.com再次卷入裁员，并很快宣布关闭；8月，主持人李晶创办、唯品会拿下的明星美妆电商平台乐蜂网被关闭；依靠“消费者返利”模式，吸引了近1200万会员的电商购物平台在网上很容易买到。在诈骗会员近200亿元后，实际控制人兼董事长贾永龙“滚了钱跑”.....

击沉大盘成了最后的救命稻草，但不容易咬人。“不管下沉的市场有多大，获得客户的成本其实很高。下沉市场一个很重要的特点就是用便宜的产品来赢得用户的消费，这一点没有变。”事实上，在下沉市场中死去的企业家比比皆是，但鲜为人知。

新鲜电商:连VC都怕。"近期没有人投票支持新鲜食品。"

临近年底，生鲜行业的玩家纷纷听到“死亡”的消息。

以前的代萝卜濒临破产，到了后来，以清洁蔬菜配送服务为主的保鲜电商公司“沃初”，官网和App都暂停了服务。一组数据可以解释生鲜的残酷:根据中国电商研究中心2017年发布的数据，4000多家生鲜电商公司中有4%实现了平账，88%亏损，剩下7%是巨额亏损，只有1%实现了盈利。

新鲜食物一直是一块难啃的骨头。生鲜电商只是需求，高频率等属性吸引了很多风投/PEs，但同时生鲜电商的高“死亡率”也证明了生鲜电商永远不是小玩家的游戏。在生鲜行业的运营中，很多因素是不可或缺的，如物流、财务、用户运营等。然而，利润低、亏损高、没有稳定的盈利模式等问题往往会给行业带来痛苦。

一个接一个，VC/PE机构闻风丧胆。在采访中，许多投资者一致表示，“最近没有人再投资新鲜食品了”。

对于死亡背后的原因，麦星投资常务董事郑重直言，新鲜利润中有逻辑上的“大坑”。“现在大家都在说生鲜电商，逻辑是我先用低价达到一个非常大的规模，然后用这个规模。扭转供应链利润提高效率的压力，最终发现与预期相反，规模越大，亏损越多。这是一个符合逻辑的同线坑。”

电子烟:冬天过后融资无望？

电子烟，堪称2019年最火的商业出路，依然难逃一死。

根据企业调查数据，2019年上半年，电子烟行业投资案例超过35起，总投资超过10亿元，单笔融资金额大多超过1000万。超重机构中还有明星VC/PE机构。4月，Ice Shell Bink获得融资2000万美元；5月，FLOW Fulu完成了经纬中国牵头的千万元融资。

但11月“禁售”后，电子烟在淘宝、JD.COM等各大电商平台逐渐消失，资金热情降温，导致企业减员、裁员、库存积压等问题。

一位长期关注电子烟行业的VC机构合伙人告诉投资界，在这个时间点，敢于投资电子烟的机构非常少。“行业洗牌已经开始，线上渠道的关闭将促使品牌加大线下扩张。随着竞争的加剧，线下成本会进一步增加。”

长期出租公寓:要么跌，要么IPO

公寓长期出租是喜忧参半的一年。一方面，很多长期出租公寓品牌纷纷如雷贯耳；另一方面，随着青客公寓在纳斯达克成功上市，长期租赁公寓的主力纷纷赴美IPO。

骨头很重。今年2月，公寓资金链断裂；3月，被“出租贷款”资金链断裂的苏州乐展公寓被蜂村网络科技公司收购；7月，南京宇恒公寓资金链断裂；8月，乐嘉公寓倒塌；10月，杭州德裕科技报道资金链断裂...

“高收入低租金，长收入短支付”的模式是长租公寓资金链断裂的罪魁祸首。多年来，很多业内人士认同“住房就是一切”，于是疯狂花钱，竞相抢占市场。在较量下，行业的马太效应越来越明显。在潘石屹眼里，长期出租公寓是不赚钱的生意。“不到1%的租房回报，租房价格会翻倍或者亏损。”

随着大量玩家的倒下，VC/PE机构在这个领域越来越谨慎，再加上融资不畅，长期租赁公寓品牌从一级市场拿到钱会越来越困难，所以只剩下一条路——IPO，一方面转到二级市场直接融资，同时允许前投资者退出。

教育行业:微博英语“猝死”，牵连数万家庭

由于反周期和急需的属性，教育行业一直被视为寒冬中的“避风港”

然而，今年的破产潮也席卷了整个行业。据投资界统计，2019年有20多个教育品牌倒闭。其中最震撼的是网络英语，被誉为“英语四大培训”之一。

韦伯于1998年在上海正式成立。至今已有21年，以成人英语培训为主。根据官网信息，微博英语覆盖全国62个城市，拥有154家线下店铺，上万名学生。

雷雨过后，网络英语教育分期问题浮出水面。由于Web英语课程价格近万元，学生80%以上的学费是通过分期贷款支付的。另外，对线上线下广告的浓厚兴趣，使得获取Web英语客户的成本很高。

网络英语只是教育行业崩溃的一个缩影。教育贷款、盲目快速扩张、获取客户成本高的问题牢牢束缚了这个行业。当大量投资的流向无法成功转化时，公司的资金链就会断裂。

VC的态度越来越谨慎。据Zero2IPO研究中心数据显示，2019年前11个月，教育培训行业投资额同比下降47.2%，投融资萎缩近一半。“从2018年底开始，市场将变得更加谨慎，投资者的决策周期将更长。”创新工场合伙人张立军说。

接下来谁会倒下？2020年，To B最危险

毫无疑问，To B是2019年VC/PE最热门的领域之一。嘉鱼基金创始合伙人、董事长卫哲表示:“未来十年，我们最看好的是工业互联网、To B和企业软件服务”，嘉鱼基金过去八年的成绩单证明了这一点——“To B真的能赚钱”。

另一方面，To B投资的巨大风险也是公认的事实。资本涌入To B行业，相关企业大幅扩张，估值也随之上升。事实上，大多数公司都很难找到合适的着陆场景。2019年企业死亡名单就是一个很好的例子。截至目前，336家关闭企业中，与企业服务相关的企业有31家，在关闭企业最多的行业中排名第四。

君联资本董事总经理兼首席投资官李家庆坦率地表示:“这是一件非常危险的事情，很多人已经涌入。如果2020年再融资，客户资金紧张，政府和银行资金紧张。能为这些东西买单的就是这些人，日子也过得紧了。如果在这种情况下，无法进行现金收敛，再融资会非常困难，这个领域会有很多人死亡，所以充满了不确定性和风险。”

风投的提醒还在耳边:赶紧拿钱，别纠结估值

融资失败似乎是压垮创业公司的最后一根稻草。

“由于我们管理不善，公司今年在资本市场融资方面取得了粗略的进展。多次协商的资金都没有按时到位，公司资金链断裂，导致公司长期倒闭。”对于吃汤猝死，其创始人曾这样总结。

寒冷的冬天，投资者越来越谨慎。2019年前11个月，VC市场总投资约7300亿元，同比下降29.5%；投资案例数量约为7800起，同比下降18.7%。细分来看，各行业投资额较去年大幅下降，其中金融业降幅最明显，投资额下降85.5%，娱乐传媒行业下降78.7%，物流业下降73.4%，说明企业融资难度更大。