万达电影官网 最惨淡的万达电影，却走上逆风扩张之路

生病的万达电影已经跑向了快速扩张之路。

8月8日，拉萨万达影城正式开业，这是西藏首家IMAX巨幕影院。到目前为止，万达电影花了16年时间才最终在中国大陆31个省市自治区完成布局:你可以在mainland China的任何一个省会城市找到万达电影院。

但这绝不是万达的庆祝时刻。半年报显示，2020年上半年万达电影净亏损超过15亿元，同比下降398.81%。作为万达电影收入的支柱，其上半年电影收入仅为5.3亿元，同比大幅下降88.56%。

疫情成为万达电影成绩不佳的注脚之一。

“疫情期间，全国622家万达影院一直处于暂停状态。”万达电影总裁曾茂君今年3月在中国电影协会网络视频会议上说。

根据《猫眼》的数据，截至2020年8月10日，中国大陆电影市场总票房仅为27.71亿元，同比下降90%。关闭的浪潮也困扰着影视行业。天眼查的调查结果显示，2020年前三个月有5300多家影视公司被取消。

但值得注意的是，疫情前的万达电影已经不景气了。2019年，万达电影整体营业收入同比下降5.32%，电影业务毛利率同比下降6.68%。

赌博协议进一步加大了万达电影的压力。2019年5月，万达电影正式完成对万达影视的并购，双方签订了《盈利预测补偿协议》。根据协议，从2018年开始，万达影视连续四年分别承诺净利润不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元和12.74亿元。

2019年万达影视净利润仅为3亿，业绩承诺完成率为66.61%。此次“分拆”导致责任方万达投资赔偿逾43万股。更大的危机还在后面。根据深交所的规定，如果万达电影2020年净利润继续为负，万达电影将收到“退市警告”。

业绩下滑的背后，让万达担忧的是增长放缓。2019年，万达电影全年票房2.3亿人，同比仅增长1.57%。2018年，万达电影观众增长率仍为7.8%。与增速放缓形成鲜明对比的是，万达电影仍有自己的扩张风格。2019年，万达新开影院62家，国内影院扩张速度排名第一。

进一步扩大市场份额成为万达的法宝之一。8月11日，万达电影宣布公司募集43.5亿元的计划获得证监会批准。其中，31.45亿元用于新建162家电影院。“疫情会加速行业洗牌整合，留下的企业集中度会更高。”曾茂君说。

但是逆风扩张真的能突破影院之王的困境吗？

一个

万达兵法

“万达的工作室业务不同于国内其他工作室的发展路径。”注册会计师、电影行业研究员熊平在接受本托金融采访时表示，不能用传统思维看待万达电影。

线索可以从2017-2019年度万达电影报道看出。万达电影收入前三一直是电影收入、广告收入、商品和餐饮销售收入。

与其他影院品牌相比，万达在广告收入和商品收入上的收入比例高于行业平均水平。以商品和销售收入为例，万达电影2019年收入占比12.48%。行业内这方面做的比较好的另外两家公司是横店影视和金艺影视，数据分别为8.6%和8.77%。“相比其他影院，万达更注重商品和餐饮的销售，能实现的毛利率也高。”熊平分析道。

根据2019年年报，万达电影的毛利率高达63.33%。今年，万达电影收入和广告收入的毛利率均同比下降，但商品和销售的毛利率同比增长3.66%。"过去两年，万达影业的非票房收入增长迅速."曾茂君说。

万达之所以对“影子票”之外的收入感兴趣，其中一个原因就是单票利润下降。2018年，万达电影收入毛利率仅为10.33%，同比下降1.73%；2019年，虽然电影收入占比高达59.1%，但毛利率只有6.61%。

坏消息远不止这些。虽然万达在过去三年一直在积极扩大工作室数量，但仍然无法避免客流下降的事实。从2015年开始，万达每个领域的平均人数从40人下降到2018年的22人。

“万达电影内部会议，讨论的重点是提高‘单个客户’的利润。”曾为万达电影工作过的雪梨回忆说，2016年前后，万达电影开始研究如何让每一个进入万达影城的观众获得更大的利润。“两条路是万达内部思考的结果。一个是降低成本，增加除电影票以外的收入，一个是如何引流。”

完善供应链体系是万达电影增加除电影票以外的收入的途径之一。到2019年，万达自营工作室出售的食品和商品已经纳入万达电影自己的大数据系统。甚至人工采购也逐渐被技术取代。为了更准确地控制成本，万达影城的商品销售数据会及时采集到云数据库中，供应系统会根据这些已有的数据进行估算。为了降低运营成本，万达电影还优化了放映技术。目前万达自营影城，电影放映不归影城管，由总部中控平台管控。

但供应链系统再好也改变不了消费者观影兴趣逐渐下降的现状，这也是所有电影从业者面临的共同困境。2019年，全国城市电影院观影人数为17.27亿人，同比仅增长0.5%，而一年前的增长率仍为5.9%

“补贴的消失和高质量电影的缺乏导致了观影人数的减少。”一位未透露姓名的万达影城经理告诉本特金融，这种市场变化从2015年开始出现。疯狂的市场补贴消失后，票价上涨，电影质量成为吸引游客的核心因素。

万达电影的亲身经历可以证明。以《复仇者联盟4》为例，电影创下了8600多万人的纪录，客流对院线公司有直接影响。2019年4月，复仇者联盟4开始预售时，万达电影的股价几乎与预售票房同步上涨。当《复仇者联盟4》预售票房达到4亿元时，万达电影的股价也上涨了8.38%。

以复仇者联盟4为代表的漫威模式是万达的标杆之一。按照曾茂君的思路，完美的万达电影应该从上游制作开始，直到电影院的电影票、商品、餐饮等环节实现。“它甚至包括游戏、音乐和动画。这是一个完整的闭环。”

“但不是每个月都有《复仇者联盟4》，所以万达电影会在影视制作方面下功夫。”影评人王辉告诉《盒子金融》，“万达电影的模式在很大程度上依赖于高质量的作品。一旦没有优质的电影引流，万达电影的所有商业理念都将难以落地。”

作品成了万达电影的关键。

2

寻找下一个陈思成

现在对万达电影的担心是只有一个陈思成。近三年来，陈思成已经成为万达电影的金字招牌。

2018年以来，万达票房最高的项目是《唐人街探案2》和《没有牧羊人的羊》。前票房高达33.97亿元，导演陈思成；后者票房12.7亿，由陈思成监制。

对于2020年冬天的万达电影来说，陈思成似乎是提升性能的终极解决方案。《唐人街探案3》由万达影视有限公司控股，原定春节期间上映。根据预售情况，该片有望实现高票房”。万达电影在2020年半年报中公开表示。

万达和陈思成在2011年开始合作，当时陈思成还是个“不温不火的演员”。当时新利传媒和陈思成拍摄的电视剧《北京爱情故事》，是陈导演的处女作。拍摄期间，万达院线入股新力。

当时万达主要在文化产业方面做了努力，但还处于上游内容制作试水的状态。已经在万达工作过的曾茂君，在这次合作中也很熟悉陈思成。

给曾茂君留下深刻印象的一个细节是，与他遇到的其他导演不同，陈思成乐于谈论和思考许多商业层面的事情。

“圈子里的导演大多被框架束缚，不爱谈钱，而陈思成则更有电影行业思维。他不仅会参与商业开发讨论，还会对产品延伸有自己的想法。”程在陈思成团队工作了5年多。他也加入了其他导演的工作室，但陈思成的风格不同:他看重团队分工和商业开发。

以剧本发展为例，陈思成延续了自己独特的工作风格。他会根据剧本类型组建一个剧本团队，每个人都要有独特的优势。

比如有的擅长设计悬疑氛围，有的擅长写推理情节，有的非常熟悉剧本故事背景所在的文化。陈思成本人会深度参与剧本创作，负责撰写终稿，但在创作过程中，每个成员也会负责完成最好的环节。

“这其实和好莱坞模式很像。”塞莱娜是一名研究美国电影业的分析师，曾为华纳兄弟(Warner Bros .)和其他公司工作。她告诉Box Finance，美国大型商业电影的剧本创作往往不是“一个人的战斗”，而是团队合作的结果。在漫威团队中，甚至一个故事都会被6~8个作者改写和延续，这种工作方式保证了剧本的生命力和想象力。

一位接近陈思成的人士向Box Finance描述了陈思成的性格。“他对事物背后的方法论非常好奇。他会问这个东西是怎么做出来的。别人不告诉他，他自己琢磨。然后把领悟的方法论带到团队中，快速提升。”

从陈思成这六年的成绩单可以看出他的独特之处:《北京爱情故事》票房4亿，《唐人街探案1》票房8亿，《唐人街探案2》票房33亿。到现在，陈思成作为导演，从来没有失败过。

第一次见到曾茂君的陈思成，不到35岁，还没有自己执导过电影。站在曾茂君面前的是一个不拒绝谈生意，推崇好莱坞方法论，野心勃勃的年轻人。“他似乎从小就明白，他渴望成为一名导演，而不仅仅是一名演员。”

2012年，在万达的投资下，陈思成成立了上海成雅影视文化传媒有限公司，一年后万达与陈思成联合推出电影版《北京爱情故事》，票房4亿，使陈思成成为中国票房最高的十大导演之一。

一个有趣的细节是，电影版《北京爱情故事》的商业开发超出了很多导演的习惯。影片中有40多个合作品牌，万达筹备了80多场宣传活动，被认为是2012年的超大型。当时，北京爱情故事的制片人李亚萍的公开采访透露，万达为这部电影整合的宣传和渠道资源价值超过10亿元。

“如果不是一个对业务发展心态开放的导演，很难适应这种万达模式。”电影人陆羽也参与过万达的其他项目。他直言不讳地表示，万达模式与华谊、梁光等公司“基因不同”。万达项目从一开始就会考虑如何与自己的影院、超市契合，万达对导演的商业要求会更多。

但是万达对内容的控制欲望比较低。不像一些影视巨头创造了它，“万达的合作模式其实很简单。只要符合商业发展的要求，导演在内容上就有很高的自由度。”

陈思成不是唯一尝到万达模式下甜头的导演。万达投资大鹏的首部电影《煎饼侠》票房11.59亿元，万达投资乌尔善的《寻龙诀》票房16.82亿元。

但问题来了:电影创作是有一个时间段的，很难永久“钉住”一个导演。像陈思成这样的导演很少能在平均两年内打磨出一部高票房的电影。以乌尔山为例，2015年《寻龙战术》推出后，一直致力于大IP《风神三部曲》的制作，至今没有新作品上映。

值得深思的是，风神系列不再是万达项目，在拍摄地点的选择上只选择了万达东方影都，东方影都早在2017年就卖给了融创中国。严格来说，乌尔善的风神系列和万达关系不大。

但大鹏的第二部电影《缝纫机乐队》票房实现了4.5亿元的利润，却失去了《煎饼侠》10亿元的势头，万达只是参与投资，并不控制主要投资。

2015年以来，陈思成是唯一一位基于万达生态崛起而成名，并与万达捆绑在一起，能保持作品稳定产出率的导演。“万达签了很多工作室，只剩下我一个人。”在公开采访中，陈思成说。

万达电影已经意识到“人才缺口”带来的潜在风险。当陈思成在创作过程中，万达电影会有一个“小票房年”。以2018年为例，《唐人街探案2》位列当年国产电影票房第二，占万达影视全年所有主要影片收入的80%以上。

然而，2019年，因为《唐人街探案3》正在制作，万达的影视业务进入了一个“小年”。除了陈思成监制的《没有牧羊人的羊》票房过10亿外，万达控制的其他电影如《春光乍泄》《杀慕尼黑》《沉默的证人》《小心愿》累计票房不足5亿。

作品是万达电影的关键，制作作品的人成为破解游戏的关键。“寻找下一个陈思成”在万达不是一句陌生的话，但至今没有成熟的模式。

2017年，万达推出精英+电影人计划，白雪是万达最早的导演。她的作品《春光乍泄》入围第69届柏林国际电影节生成单元。但是，这其实是一部以口碑和影响力为目标的文艺片。虽然《白雪》和《春光乍泄》在国际电影界获得好评，但实现的票房不到1000万元。

万达在2018年左右开始寻求第二条路:让陈思成培养一个新的陈思成。以票房成功的《没有牧羊人的羊》为例。导演萨姆·夸是网络剧《唐人街探案》的导演之一。在导演网剧的过程中，山姆·夸得到了陈思成的建议。在《没有牧羊人的羊》的拍摄过程中，陈思成直接在片场帮了山姆·夸。目前万达还基于唐对宇宙的探索形成了一个人才库:参与过唐探索的编剧、副导演等。，并可能在未来获得交易唐的延伸作品或续作的机会。通过每一部陈思成电影来培养新的电影人才，已经成为万达新的兵法。

虽然从《没有牧羊人的羊》的票房和唐坦IP的价值来看，这种模式未来可能是有效的，但目前万达仍然无法解决根本问题:短期内找不到另一个陈思成。

三

赌博沉市？

陈思成带给万达的不仅仅是人才培养模式的问题，还有市场的深刻变化。

据艾传媒咨询(Ai Media Consulting)的数据，在侦探唐人街3的预期指数统计中，最大的潜在市场不再是一线城市。46.6%的受众来自二线城市，三线城市的受众为19.7%，一线城市的数据仅为13.7%。

根据中国电影发行放映协会的数据，从2018年开始，电影市场增长最快的市场一直是四五线城市，而“归乡潮”和直播行业的影响，进一步使得下沉市场发展迅速。

以最近开业签约的万达影城为例。2019年12月19日万达影城入驻保定，12月31日黄冈武穴万达影城开业，2020年6月24日万达影城登陆楚雄。7月30日，怀怀万达影城开业，8月8日，拉萨万达影城开业...

下沉市场成为万达看重的新目标。从万达影城新出台的加盟政策，也可以窥探到万达的心态。今年6月，万达电影(Wanda Films)首次开放加盟，允许其他符合标准的制片厂“加盟”万达电影(Wanda Cinema)。

值得注意的是，万达电影界定了“允许加盟”的地理范围，仅在15个省份中试点加盟模式。

“在一二线城市，万达自己的影院系统非常成熟，特许经营权可以进一步保证市场规模。在不断下沉的市场中，万达正在加快自己影院的布局。”行业分析师肖玲给出了自己的分析。在她看来，三四五线市场是万达电影未来最大的机会之一，因为万达部门布局最早，规模优势明显。

早在万达院线2016年年报中，万达就提出了“加速向三四五线城市扩张”的目标。以万达电影旗下高端工作室品牌CGV工作室为例。你也可以在标准三线城市唐山找到CGV影城。

疫情引发的影视寒冬，让万达电影看到了加速扩张的契机。7月14日，重庆最早的IMAX影院琉米爱尔宣布关闭，关闭前已运营十年。琉米爱尔重庆金源IMAX工作室只是疫情中的冰山一角。来自企业调查的数据显示，前六个月有320多家影院关闭。

其实万达对竞争对手的研究很深入，万达有“竞争地图”数据分析。根据数据，每个万达工作室的负责人都可以看到3公里内竞争对手的发展状况。比如对方的客流统计、车流统计、胶片排列差异等信息。每当万达影城出现在一个新城市，万达的数据网络就会在这里生根发芽。规模给万达带来的好处之一就是可以形成更有价值的“数据网络”。

"一个公司到了一定阶段就会变成一个平台."曾茂君在接受新浪娱乐采访时认为，万达可以通过规模整合和技术手段，逐步降低自身成本，使其低于行业标准。

而这些丰富的数据信息，实际上会成为作品的参考。以《带我弟弟走》为例。这位万达大师2018年上映的作品，以不到4000万元的成本，实现了3.75亿元的票房。在项目制作之初，万达团队就制定了明确的“用户画像”。

“我们很坚决的选择了暑期档+学生群体，这是一个很强的消费群体。”曾茂君在《很快就把我哥带走》的评论中认为，万达之前关于暑期档的调查数据对作品产生了积极的影响，这些来自市场的数据最终通过电影作品对市场做出了反应。有了下沉市场的布局，万达电影可以获得更丰富的数据，创作出适合自己的作品。

但并非所有好消息都来自低迷的市场。“一张39元的电影票对于一线城市的观众来说是合理的，但是五线城市的观众会感到压力。”曾经在一家上市影视公司工作，负责四五线城市推广的韩琦，描述了下沉市场的不同。在韩琦看来，下沉市场并没有看上去那么好。

平均观影人数是所有五线工作室都会遇到的难题。“如果每部电影的观众少于10人，这个市场能带来多大的增长？”《证券时报》2019年4月的一项调查显示，一至五线城市电影院的平均人数分别为16人、11人、9人、7人和6人。

“对于工作本身，一线城市的需求和县城不一样。”2015年的一次采访中，大鹏导演说了自己的感受。“你很难做出所有市场都喜欢的作品。你只能做选择。”

事实上，万达电影面临着一个困境。随着一线市场的饱和，万达需要从下沉市场获得更多的“流量”。然而，为了获得这些新的流量，不仅工作室，作品也需要下沉。“上海市场非常认可布拉德·皮特，但要问县城。人们可能不认识皮特，但一定认识王华谊兄弟首席执行官王中磊公开表示。

好在万达和陈思成都在积极面对这种情况。陈思成的每一个唐人街都是由王带领的。但在即将上映的第三部影片中，不难看到一些万达的游戏:下沉市场的巨星王成为男主角，一线新中产阶级所钟爱的东京成为故事发生的地方。