并购什么是恶意收购？一张图看懂如何防御恶意收购！

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恶意收购，实际上是指目标公司董事会不配合，收购方绕过目标公司董事会，直接向上市公司全体股东进行要约收购。

一般来说，董事会协调的交易都是友好交易，双方都愿意谈，不讨论。讨论的是所谓的主动要约，根据恶意程度、公开程度等不同情况，大致可以分为以下几类:

第一，就是所谓的“闲聊”。找个机会，比如打高尔夫等非正式场合，和目标公司董事长谈谈并购的想法。这种恶意是最轻的，至少在军人面前是这样。

第二种是所谓的“熊抱信”，叫“熊抱信”，挺形象的。就像追一个女生，不问人家愿不愿意，直接上去把东西夹在中间。多么简单粗暴！根据对董事会的恶意和压迫程度，这些东西可以进一步分为两类，一类叫灰熊抱抱，一类叫泰迪熊抱抱。前者直接向市场披露，后者送董事会)。熊抱信会给更高的股票溢价。一般来说，在熊抱中，恶意收购者往往会留下来，与董事会讨论友好的M&A交易的可能性。

三是悄悄吸走市场上的股票筹码。当然，由于吸收一定比例后会触发申报和公告义务，很多敌意收购者选择购买一些可以转换为股票的衍生产品，以绕过公告义务，从而避免提前引起目标上市公司的注意而采取对策。

四是绕过公司董事会，直接向目标公司全体股东发出要约收购。如果目标公司有毒丸，那就很难了。

五是发动代理投票权之战，谋求更换董事会成员，适用于目标公司有毒丸，公司章程没有驱鲨条款的情况。

第六，激进投资者主要是反客户，从要求公司改变治理、多分红、拆分等被动要求。指挥敌意收购。

第七是狼群战术。当敌意收购者或激进投资者“交心”一起或陆续融资，但无论是所谓的“一致行动者”，都需要格外谨慎。

上述方法中的一种或多种可酌情一起使用。