易天富周评：事件密集期 谨慎为上

上周市长/市场摘要

一、下周的核心运营提示

股票市长/市场，本周市场将面临英国的“脱欧”公投，a股可能仍难以预测。

目前大盘走势没有明确的方向，预计指数继续箱体盘整。在存量博弈背景下，只能发动结构性行情。建议投资者继续持有成长型基金；债券市场，随着美联储6月不加息以及5月CPI走弱，以及英国退欧风险加大，市场对避险资产需求急剧上升，对债市亦形成了支撑。未来若资金面延续平稳，债市短期强势料可持续，但川煤违约表明了信用债风险从未远去。故而建议投资者关注持有较多中高等级债的基金；海外市场，英国脱欧与否的全民公投，将是影响本周全球金融市场的头等大事。近期全球股市整体下跌，不确定性对股市的影响已经基本上全部都体现出来了。建议投资者对QDII保持观望，等待事件确定后再考虑何时介入。

二、基金池基金市场表现

本周（06.13-06.17）基金池中基金跑赢上证指数的有18/23只，跑赢股票型平均的股基有4/5只，跑赢混合型平均的混合基金有6/15只，跑赢债券型平均的债基有2/3只。

图 1：两市主要指数及各类型基金周涨幅

表 1：基金池基金周业绩表现

代码	基金名称	投资 类型	周比较
涨幅	排名
000216	华安黄金ETF	股票型	2.95%	011/641
001072	华安智能装备	股票型	2.67%	021/641
020003	国泰金龙行业	混合型	1.52%	0110/1528
000924	宝盈先进制造	混合型	0.44%	0324/1528
001272	兴业聚利	混合型	0.29%	0409/1528
163412	兴全轻资产投资	混合型	0.28%	0419/1528
000032	易方达信用债A	债券型	0.25%	259/961
000563	南方通利债券A	债券型	0.19%	423/961
110025	易方达资源行业	混合型	0.12%	0593/1528
320006	诺安灵活配置	混合型	0.05%	0768/1528
519120	浦银新兴产业	混合型	0.00%	0947/1528
162210	泰达集利债券A	债券型	-0.03%	868/961
000545	中邮核心竞争力	混合型	-3.39%	1522/1528
000279	华商红利优选	混合型	-1.94%	1471/1528
001069	华泰消费成长*	混合型	-1.91%	1468/1528
233009	大摩多因子*	混合型	-1.66%	1442/1528
165516	信诚周期轮动	混合型	-1.48%	1416/1528
000471	富国城镇发展*	股票型	-1.38%	458/641
000172	华泰量化增强	混合型	-0.90%	1305/1528
320011	诺安中小盘精选	混合型	-0.69%	1237/1528
070030	嘉实400ETF联	股票型	-0.53%	214/641
121006	国投稳健增长	混合型	-0.31%	1107/1528
001736	圆信优加生活	股票型	-0.09%	156/641

注： “*”：华泰柏瑞消费成长、富国城镇发展限制大额申购、转入、定投等，最高可申购金额20w、500w。大摩多因子，本年度第二次分红，以5月31日作为基准日，每10份对应分红0.79元，权益登记和出息日为6月15日，红日发放日为6月17日。

近期在发行主要新基金：

基金代码	基金名称	类型	发行时间	基金经理	推荐等级
002669	华商万众创新	混合型	2016-05-26至2016-06-24	赵媛媛	积极参与
002860	前海开源沪港深新机遇	混合型	2016-05-31至2016-07-29	曲扬	积极参与
002690	前海开源恒泽保本A	保本型	2016-06-02至2016-07-01	刘静、丁俊	积极参与
002691	前海开源恒泽保本C	保本型	2016-06-02至2016-07-01	刘静、丁俊	积极参与
002768	华安安进保本	保本型	2016-06-03至2016-07-01	贺涛	积极参与
001809	中信建投智信物联网	混合型	2016-06-06至2016-07-08	王琦、王浩	积极参与
002813	博时保泰保本A	保本型	2016-06-13至2016-07-08	杨永光、杨少锋	积极参与
002814	博时保泰保本C	保本型	2016-06-13至2016-07-08	杨永光、杨少锋	积极参与
002458	国泰民利保本	保本型	2016-06-13至2016-07-15	邱晓华	积极参与
002803	东方红沪港深	混合型	2016-05-18至2016-07-22	林鹏	参与
002765	新华双利A	二级债基	2016-05-23至2016-06-21	于泽雨	参与
002766	新华双利C	二级债基	2016-05-23至2016-06-21	于泽雨	参与
501021	华宝兴业香港中国中小盘	QDII	2016-05-23至2016-06-21	周晶	参与
002604	华夏新起点	混合型	2016-05-26至2016-06-24	陈虎、韩会永	参与
002765	新华双利A	二级债基	2016-05-23至2016-06-23	于泽雨	参与
002766	新华双利C	二级债基	2016-05-23至2016-06-23	于泽雨	参与
002708	大摩健康产业	混合型	2016-05-26至2016-06-24	王大鹏	参与
002796	景顺长城景盈双利A	二级债基	2016-05-30至2016-06-24	袁媛	参与
002797	景顺长城景盈双利C	二级债基	2016-05-30至2016-06-24	袁媛	参与
001568	泰达宏利增利	混合型	2016-05-30至2016-06-27	卓若伟、张勋	参与
002849	金信智能中国2025	混合型	2016-05-31至2016-06-30	刘榕俊	参与
002502	中银腾利A	混合型	2016-05-31至2016-06-20	赵志华	参与
002503	中银腾利C	混合型	2016-05-31至2016-06-20	赵志华	参与
002443	前海开源沪港深龙头精选	混合型	2016-05-31至2016-06-30	曲扬	参与
002887	民生加银鑫瑞A	二级债基	2016-06-08至2016-06-22	李慧鹏	参与
002888	民生加银鑫瑞C	二级债基	2016-06-08至2016-06-22	李慧鹏	参与
002850	南方甑智	混合型	2016-06-13至2016-07-01	刘文良、赵凤学	参与
002831	国投瑞银瑞宁	混合型	2016-06-13至2016-07-01	刘潇潇	参与
002868	鹏华丰茂	纯债基	2016-06-20至2016-06-30	祝松	参与
169104	东方红睿满沪港深	混合型	2016-06-20至2016-07-08	周云	参与
001703	印花沪港深增长	股票型	2016-06-20至2016-07-08	周可彦	参与
002785	中融融裕双利A	二级债基	2016-06-22至2016-07-18	秦娟	参与
002786	中融融裕双利C	二级债基	2016-06-22至2016-07-18	秦娟	参与
002851	南方品质	混合型	2016-06-30至2016-07-27	李振兴	参与

市场要闻点评

三、基金池各类型基金操作优选

一周A股综述：上周，市场在周初大幅跳水后，跌幅逐渐收窄。全周上证综指下跌1.44%，沪深300指数下跌1.70%，中小板指与创业板指分别下跌1.31%和2.91%。两市成交有所放大，相较节前一周日均成交额扩大202亿元，周成交额达到2.74万亿元。行业方面，上周受大宗产品活跃和避险情绪升温的影响有色金属板块和食品饮料板块领涨市场，而传媒、交运、商贸、计算机板块则跌幅较多，排名垫底。

5月固定资产投资完成额回落较为明显，其中占比接近1/3的制造业投资单月仅同比增长了1.28%，而房地产投资也有所回落，仅有基建投资仍在高位支撑。社融数据方面，5月高位的房地产信贷增长并未带来相应的社融数据增长，企业债发行回落和未贴现银承的减少成为掣肘因素。

而M2增速5月份回落至11.8%，M1增速的继续扩大，则表明资金活化倾向进一步增强，这种活化并未带来消费或投资数据的向好，其可能更多体现的是资金对经济前景的担忧和由此而来的避险情绪。

对于A股市场而言，本月的三大风险事件已经有两个解除，而英国退欧事件也将在本周晚些时候到来。短期看投资者情绪依然将被外围事件所干扰。对于外部事件，我们依然坚持月报中的观点，预期过于集中之时，反方向的博弈机会往往更值得关注。具体到退欧事件，如果市场预调，则跌多后，反而应该关注机会。

就策略而言，上周指数尽管下跌，但在周初的跳水中市场完成了一轮洗牌，后来的题材股活跃，验证场内资金的抱团做多行为，短线在博弈行情主导下，题材股依然有持续表现的机会。我们建议交易性投资者继续参与市场的博弈，逢回调参与高弹性题材类品种。而对于周五证监会出台措施遏制的壳资源股，其重组难度增大下退市风险将大幅上升，建议投资者应尽量规避。

A)主动管理型基金投资策略：A股总体还是按照本身规律在运行，没有因为未被纳入MSCI而下跌，也没有因为美联储延迟加息而上涨。但走势仍然没有明确的方向，继续箱体盘整。存量博弈难撼震荡趋势，只能发动结构性行情。建议投资者继续持有成长型基金如国泰金龙行业、 浦银安盛战略新兴产业、华安智能装备主题、宝盈先进制造等；

B)被动管理型基金投资策略：10周均线对大盘形成反压，同时周线的顶背离及周K线组合显示，大盘大幅波动未结束。日线技术指标显示，周五大盘平开高走，尾盘有所走弱，2900点对大盘形成反压。量价的背离，预示短线大盘还有调整压力。建议投资者关注市场量能的变化再操作；

C)债券型基金投资策略：随着美联储6月不加息以及5月CPI走弱，以及英国退欧风险加大，市场对避险资产需求急剧上升，对债市亦形成了支撑。未来若资金面延续平稳，债市短期强势料可持续，债券收益率可能在震荡中小幅下行。川煤违约表明了信用债风险从未远去。故而建议投资者关注持有较多中高等级债的基金如南方通利债券A；

D)货币型基金投资策略：15日例行缴准后，资金需求开始增多，考虑到半年末时点逐渐临近，且18日有1000亿元MLF到期，资金需求可能继续涌现，考验供给端调控，预计央行流动性投放将适时跟进，逆回购仍将担当主力，必要时将继续开展MLF操作；有央行积极维稳，加上各方提前准备，年中流动性风险可控。预计货币基金收益将保持当前收益。继续配置如华夏现金增利、南方现金增利、嘉实货币等收益将有所上升。持仓时间较长的投资可适当考虑当下发行的新保本基金如博时保泰保本、华安安进保本等；

E)QDII投资策略：影响全球金融市场的头等大事，是周四英国脱欧与否的全民公投。本月美国议息会议如大家所预期“维持利率不变”。近期全球股市普遍下跌，市场不确定性对股市的影响已经基本上全部都体现出来了。建议投资者对QDII保持观望，等待事件确定后再考虑何时介入。

F)分级基金投资策略：分级市场上整体折价空间缩小，分级A价格难以出现趋势性上行，投资方式以持股获得利息收入为主，可配置高隐含收益率和高流动性的分级A，推荐证券A(150171)、煤炭A 级(150289)。 对于后市，我们认为会维持震荡走势，坚持看多的投资者可以关注高杠杆，定价较低的分级B,如地产B 端(150208)、白酒B(150270)。

上周基金点评

四、基金池基金短期重点推荐及基金点评

注：我们将基金池基金划分成积极、稳健、保守三类，对应三类投资者，同时积极型品种可包含稳健型和保守型，稳健型可包含保守型。对应根据投资建议配置相应的比例的投资组合，以合理搭配基金品种，获取较好的投资收益。

本周市场整体维持震荡走势，周中日涨跌幅有明显的扩大，创业板指跌幅接近3%。上周建议积极型产品中，国泰金龙行业精选周上涨1.52%（同类型0110/1528），宝盈先进制造周上涨0.44%（同类型0324/1528）表现较好；稳健型的华安黄金ETF联接A周上涨2.95%（同类型011/641）表现相对较好。

表2: 下周重点推荐产品

适宜人群	短期市场趋势总览	短期操作建议	对应基金品种
积极型投资者	本周A股表现怪异，周一毫无征兆中大幅杀跌，周三A股未被纳入MSCI指数，同时美联储如期未加息干扰下，却出现反向走势，当日上演大幅反弹。两只“靴子”的落地未给A股带来多大影响，着实有些出人意外。整体来看，目前大盘继续保持震荡整理。盘面来看，两市量能有所释放、大盘波动加大、资金集中在中小创、题材股被资金青睐，不过局部风格略有转变，一些题材个股出现了杀跌，创业板指周表现弱于主板，部分成长股出现回落。基金投资上，主题型基金也有一定的分化，当前市场仍存在局部的赚钱效应，继续对基金采取配置的思路，相机行事。	市场具体热点和题材出现了一定分化，当然部分强势主题依然表现活跃，对应基金投资上继续持有或成长类基金，观察市场变化。	国投瑞银稳健增长（121006） 国泰金龙行业精选（020003） 信诚周期轮动（165516） 宝盈先进制造（000924）
稳健型投资者	短期各类消息交错，下周还有英国退欧这一重磅消息等待落地，维持均衡配置的大方向，各类型基金配置持有。	圆信永丰优加生活（001736） 华安黄金ETF联A（000216） 华泰柏瑞消费成长（001069）
保守型投资者	当前市场仍未震荡整理。大趋势围边情况下不忘谨慎，延续之前的部分持仓基金的思路不变。	兴业聚利（001272） 南方通利债券A（000563）

注：评价等级主要是依据该基金的本身特性（包括基金经理、过往业绩等因数）综合评定，不考虑当下的行情因素；推荐等级是指根据短线行情波动来选择短期最可能上涨的产品。短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。推荐等级如无意外为一个季度调整一次。

表3：基金池基金最新分类点评

投资类型	基金代码	基金名称	推荐等级	操作策略 （业绩、基金经理、趋势和连续性等）
积极型	000471	富国城镇发展	★★★★★	该基金成立以来业绩表现一直突出，目前基金持有着较多小市值个股，在题材热点股活跃的情况下，该基金表现出了很强的韧性，整体表现非常好。市场仍表现为震荡整理，题材和板块仍表现虽有一定分化，不过整体强势题材表现突出，成长类基金可以继续持有，且行且看市场走势。
020003	国泰金龙行业精选	★★★★★	该基金在股灾中表现相对抗跌，主要原因是其仓位一直保持在较低的水平，但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。在市场量能无法放大的环境下，投资者可逢低关注该基金。该基金一直以来表现优异，特别是股灾后能够很快扳回之前的损失，短期市场回归震荡，继续持有前期布局的仓位。本周表现较好，涨幅超过1%。
121006	国投瑞银稳健增长	★★★★	该基金成立以来走势相当的稳健，即使在股灾之后，其表现也是好于行业水平，从历史业绩来看，基金经理孙文龙管理过的基金业绩全排名靠前，对风险把控较好，投资者可积极的关注。短期市场活跃着热点和题材，当然也出现了明显的分化，该基金对应的题材表现点对乏力，本周表现一般。
001072	华安智能装备主题	★★★★	主题类品种，主要投资于与智能扶持相关的子行业或企业，种种迹象表明，随着我国产业转型升级的逐步推进，对工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发期。随着“中国制造2025”的实施，我国机器人产业也将迎来迅速增长的“黄金十年”。该基金在板块和题材的活跃下，最近一个月来表现非常好，考虑到市场并非反转，我们上周也积极提示重仓者可调仓换仓，剩余部分仓位继续持有。不过本周该基金继续大幅上涨，重仓的投资者可继续考虑部分获利了结。等待机会再进场。
000545	中邮核心竞争力	★★★★	高成长性产品，阶段性绝对收益非常明显，几乎全仓中小创个股，对创业板市场敏感度非常强，短期或阶段操作效果好，主要关注创业板走势。由于市场持续下行，同时该基金还经历了基金经理变更，因此一度表现较差。我们多次提到该基金对市场敏感度高，本周创业板指表现不佳，拖累了该基金，遇创业板下跌的机会考虑再进场。
000924	宝盈先进制造	★★★★	成立一年以来，在股灾之后表现明显的好于同类型基金。投资相对分散，且持有较多的热点股和成长股，因此激进者可逢低关注该基金。前期我们一直建议持有等待机会，目前看，短期可能存在一定的反复的可能，上周也是建议可考虑部分建成，本周如期上涨，不过幅度不大，继续观察走势。
320011	诺安中小盘精选	★★★★	该基金自12年末来运作得非常成功，在连续多轮的股灾中，该基金损失极小，目前离15年6月创出的高点仅10%的距离。基金经理的风控较好，选股能力突出，投资者可积极的关注。该基金整体表现强势，然近期收益率出现了下滑，可适当加仓，若继续呈现下行，则保持观望。短期业绩表现一般，继续观望为主。
000172	华泰柏瑞量化增强	★★★	主要投资业绩优良，估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数，预计未来业绩仍会好于标的指数沪深300。短期市场更多为震荡整理，大盘在2800一线寻求支撑后，目前在2900附近徘徊。本周虽有周一、周三两天大涨大跌，不过市场终究还在处于震荡整理，大盘类指数基金机会有限。
165516	信诚周期轮动	★★★	长期来表现优异，至2014年7月份大盘上涨以来，表现一直强于同类型基金。由于基金规模相对较小，因而在牛市中更灵活的抓住市场热点。因此收益会更突出，可适当持仓。该基金属于灵活操作性产品，根据市场变化相对的操作处理。由于前期的风险预期，我们维持小幅持仓投资思路。我们上周建议在市场震荡的情况下可适当参与该基金，本周表现不佳，考虑暂时持有观望。
519120	浦银安盛战略新兴产业	★★★	基金的规模较小，业绩突出，主要原因是新兴产业增速惊人，未来业绩有保证，该板块成了投资者追捧的品种，加之基金经理能力突出，后市明朗后可积极该基金。该基金重仓创业板产品，短期市场下跌中，该基金亏损非常大，且基本没有波段操作的机会，大跌中可适当补仓操作。该基金适合波段操作，本周创业板指表现不佳，一定程度上影响了该基金的发挥，继续持有等待机会。
001069	华泰柏瑞消费成长	★★★	今年成立的次新产品，成功躲过了“股灾”，最近半年收益率同类型第一。作为消费板块，未来潜力大，前期收益率表现非常好。该基金目前操作非常激进，一季度继续保持较高的股票仓位，波动性非常大。该基金目前各阶段收益率已经开始企稳，短期收益率提升较大，可继续持有。上周提示遇回调可加仓，本周跌幅接近2%，是介入的机会。
070030	嘉实中创400ETF联接	★★★	该基金主要投向创业板及中小板个股，目前创业板及中小板相对今年高点，跌幅仍然巨大，后市一旦有超预期的利好，中小盘股有望继续领涨大盘。创业板指由于题材的活跃，不过由于题材出现了分化，导致指数出现了一定下跌，表现市场更多为局部性机会，因此该类指数基金也以观望为主。
稳健型	163412	兴全轻资产投资	★★★★★	整体波动略大，但在股灾中表现极为抗跌，在10月份的反弹以来，基金涨幅超过了30%，在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股，但板块相对分散，故而风险有限，可小幅参与，也可考虑定投。该基金适应当前下跌市场的能力很强，完成补跌后能企稳保持一定的运行态势，短期收益率也也一度提升也较为明显，当然也存在阶段性的反复的可能性，可持仓。本周表现为小幅上涨。
233009	摩根士丹利华鑫多因子	★★★★	至2012年未反弹以来，获得了150%多的收益，表现十分的优异。受6月股灾影响，该基金一路下跌，主要原因是基金持有较多小盘股，流动性的不佳，导致了下跌幅度较大。随着市场热点的消失，小盘股整体波动增加，投资机会降低。随着热点和题材的活跃，我们建议该基金可进场，不过本周由于小盘股分化，导致收益率继续下滑，考虑前期进场不少，暂时持有观望。
000216	华安黄金ETF联接A	★★★★	跟踪黄金ETF的指数类基金。观察过往三四年来黄金的走势，一季度是黄金表现最好的季节，有较好的盈利水平。短期全球货币宽松，加上避险情绪逐步升温，黄金类基金可部分配置，同时考虑到股市的相关性极低，配置此类基金分散风险。可以说，国内外复杂趋势对黄金的刺激很大，近期走势也较为诡异，把握难度提升。该基金近期变动也较大。国内形势不明朗，国际贵金属波动性也较大，短期由于避险情绪的升温，导致贵金属持续反弹，我们可考虑做好两手准备，寻求资产配置，另类投资产品继续持有。
001736	圆信永丰优加生活	★★★	该基金成立时间较短，2016年元旦后股市连续的下跌，导致了大部分基金净值下挫，但该基金净值变化不大，表明风控较好，同时当前市场没有明显的反转信号，可适当的关注该基金。该基金建仓完成后，波动性明显增加，短期在市场的回暖下也呈现出一点的投资机会，不过效果不明显的情况下，可进可退，持仓等待机会，也可适当加仓。
320006	诺安灵活配置	★★★	其是一只老牌基金，08年5月成立至今已经获得超过200%的收益，长期业绩稳定，长期来基金对股票仓位控制较合理，在新一轮的下跌中，该基金表现抗跌，目前基金仓位偏低。今年还实现了正收益，主要由于大盘股较为抗跌，然当前攻击性也较为一般，稳健型投资组合配置，弱势行情下我们力求配置的均衡性，继续持有分散短期的大波动风险。由于我们队成长类基金更看好，目前情况下不建议加仓，等待机会。
162210	泰达宏利集利债券A	★★★	较为优秀的二级债基，近年来收益率较为可观，基金经理经历较为丰富，过往管理业绩出色。目前股票仓位有限，整体风险可控，且有微幅收益，考虑到二级市场变动较大，该基金搭配股基，以分散风险。二级债基对市场较为敏感，不过一方面股指表现一般，另一方面，债市风险也升温。债市短期有走平迹象，系统性风险或暂时解除，而二级市场的回暖，带动了该基金反弹，市场若回归震荡，该基金立足于考验债市的机会。短期存在一定的反复。
110025	易方达资源行业	★★★	作为资源行业主题，随着大宗商品的企稳走高，资源股第一受益，同时经济数据的好转也间接利好资源板块。同时该基金近来表现极好，激进投资者可积极的关注该基金。短期市场弱势震荡，板块也有一点轮动，不过机会不明显，周期类个股特别是黄金也有阶段性机会，可适当把握，然该基金整体表现难以把握，不建议重仓。可适当配置，博取阶段性收益机会。
保守型	000279	华商红利优选	★★★★★	成立以来仓位一直保持不高，近来虽然受股灾拖累而走低，但在7月中把握住大反弹行情，目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准，短期还是建议组合配置为主，以该基金作为分散投资风险的品种，该基金可作为保守型产品中攻击性相对较好的品种，市场反弹震荡，阶段性投资机会下，该基金有一点的收益，本周该基金大跌接近2%，更多为局部现像，无需悲观。
001272	兴业聚利	★★★	打新类积极，保持较低的股票仓位配置，前期由于IPO暂停的影响，盈利能力较低，不过由于仓位的控制，在下跌行情中也表现非常好。近期大盘低位反弹，同时IPO放开，此类基金机会后期或开始显现，可部分配置，分散整体的投资风险，也有效应对震荡市。由于仓位较低，反弹中涨幅较为有限，攻击性偏弱，然应对风险的能力强，目前股票仓位提升至3成，后期波动或增强，短期作为平滑收益率的品种，等待打新收益的释放。
000032	易方达信用债A	★★★	自2014年债市走牛以来，一直表现突出，短期获得较高的五星评级。目前基金主要持有企业债、国债，故而风险较低。当前环境下可部分参与，获得微幅收益，目前债基仍有持有的价值，当然短期风险已经开始暴露，一方面债券继续表现一定的机会，另一方面分散组合风险。债市仍存在一定风险，不过只要不大幅爆发，加上之前已经提示减仓不少，考虑部分仓位仍可取。
000563	南方通利债券A	★★★	该基金自成立以来，一直由基金经理何康管理，保证了基金的业绩平稳增长。之前强调，稳健者可在股市大幅震荡之时，特别债市依然存在投资机会，然有分化的势头，牛市或接近终结。对债基的定位，一方面防止波动风险，另一方面纯债基仍有微幅收益预期。我们前期一直强调减仓，最近债市开始走稳，同时研究发现持仓高等级债券品种较多的债基可持有，该基金符合这一逻辑，可部分持仓配置。

本周投资策略

六、基金投资策略

1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

本周A股市场经历了MSCI未将A股纳入，以及美联储延迟加息等多重外在因素干扰，但大盘却出现反向走势：利空出现之际，大盘低开高走；利好出现之时，大盘低开震荡。A股保持着任性的走势，维持着出乎意料行情，两只“靴子”的落地未给A股带来多大影响，大盘继续震荡整理。盘面来看，两市量能有所释放、大盘波动加大、资金集中在中小创、题材股被资金青睐，是本周盘面主要特征。最终，大盘本周下挫1.44％，创业板下挫2.91％，两市总成交量（折算）较前一周增加约3.84％。这表明场外资金仍观望为主，场内资金博弈加剧，市场情绪波动较大，信心仍不足。下周将面临英国“脱欧”公投，A股市场或仍表现为难以预料，投资者需要继续保持谨慎。

基本面上。证监会新闻发言人邓舸17日表示，证监会就《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，之前的办法在2014年11月修改过一次，进一步规范重组上市行为，即借壳上市，此前的修改关于资本市场并购重组的政策精神，放松管制，加强监管的理念，对于规范重组行为发挥作用，但是，市场不断对监管机制提出挑战，特别是股市异常波动出现了一些问题。本次修订旨在给炒壳降温，继续支持通过并购重组提高上市公司质量，在加强信披、加强事中事后监管、保护投资者权益等方面做出修改。加强证券监管是大势所趋，有利于保护中小投资者利益，对于规范A股市场秩序，促进市场中长期健康发展均有较大的帮助。但短期或对部分可能壳股形成利空，而影响市场人气，毕竟当前壳股吸引了较多的炒家。

2、 固定收益类基金（债券型、货币型）

随着英国退欧风险加大，全球对避险资产需求急剧上升，全球国债价格大涨，涨幅创20年来最大。近日，日本国债收益率领跌，德国、英国、澳大利亚、韩国等国债收益率纷纷刷新纪录低点，德国10年期国债收益率于周三首次跌破零。最新数据显示，中国国债也加入暴涨行列。目前国内外因素都支撑国债价格上涨，此前，10年期国债收益率已经连续两个月上行。银行间市场流动性充足，投资者有增加头寸的动力。但后续空间已经有限，当前价格已经很大程度上反映了市场支撑因素。本周10年期国债期货主力合约周涨0.8%，5年期国债期货主力合约周涨0.45%。交易所债市本周整体横盘震荡走高。国债指数全周涨0.08%、企债指数周涨0.15%。中国银行间债市周五早盘现券收益率持稳，国债期货亦近持平。交易员表示，消息面多空均衡，市场重回小幅震荡；短期内机构并无趋势上的共识形成，市场格局仍将以区间波动为主。日内买卖都还比较活跃，但任何一方都不很坚决，市场情绪依旧偏谨慎。与此同时，目前一些对市场利好的预期接近消化完毕，未来还是要看基本面和央行的政策走势，在两者均存不确定性的情况下，短期市场或仍呈震荡格局。

流动性方面。6月17日，央行以利率招标方式开展了400亿元7天逆回购操作，中标利率持平于2.25%。鉴于当日公开市场无逆回购到期，故单日实现净投放400亿元。公开市场本周净投放1050亿元，上周为净回笼1750亿元。显示出随着半年末特殊时点的临近，央行对资金面的扶助力度逐渐加大。

6月15日，已发布过兑付公告的“15川煤炭CP001”未能如期完成兑付，成为最近1个月以来第2起实质性违约事件，由此也打破了近段时间信用市场难得的片刻平静。虽然近几周实质性违约事件较少，但平静之中“暗流汹涌”，仅最近一个月就有约30家公司主体评级被调低或展望负面，评级下调的数量较往年明显增多，且下调主体多为煤炭、钢铁等产能过剩行业。分析人士指出，7至8月是高风险发行人和产能过剩发行人的偿债高峰，且评级下调高峰还会持续至7月，预计后续信用事件和评级下调还会继续增多，产能过剩行业和中低评级行业的尾部风险依然较大。

3、QDII基金

英国将在下周举行备受瞩目的脱欧全民公投。最近数周公布的民调结果显示，支持脱欧的阵营占领先优势。许多经济学家警告称，如果英国脱欧，将激起全球市场普遍动荡，英国也有可能因此陷入衰退。消息面令市场感到焦虑，风险资产因此承压。本周，全球股市整体收跌，美国股市：标普500指数本周累跌1.19%、道琼斯工业平均指数本周累跌1.06%、纳斯达克指数本周累跌1.92%。欧洲股市：德国DAX指数本周累跌2.07%、法国CAC40指数本周累跌2.62%、英国富时100指数本周累跌1.75%。亚洲股市：日经225指数周跌6.03%、韩国KOSPI指数周跌3.18%、香港恒生指数周跌4.15%。大宗商品方面，避险潮席卷市场，黄金当之无愧成为了受益者。虽然在飙升至近两年的高位之后，一度重挫超过30美元，但是仍然连续第三周走高，黄金现货周涨1.82%、COMEX黄金周涨1.98%。本周WTI期货累计下跌约2.2%，为5月6日以来最大单周跌幅。本周布伦特原油累计下跌约2.7%，为6周以来最大单周跌幅。

决定英国是否退出欧盟（退欧）的公投下周四才举行，投资者的避险情绪已经掀起高潮：不但包括英国在内多国国债收益率集体创新低，对冲英国国债违约风险的交易也激增，信用衍生品交易显示，市场预期的英国违约风险增至三年来最高水平。在赞成英国保留欧盟成员国资格的英国议员Jo Cox周四被袭身亡后，脱欧公投的正反双方周五均暂停拉票活动。一些分析师认为，这位议员被袭身亡，使赞成英国留在欧盟内部的阵营得到强化。

英国可能脱离欧盟的前景大大促进避险资产需求，全球政府债券创下20年来最大涨幅后眼下仍在延续升势，日本、澳大利亚和韩国国债收益率皆已降至历史低点。曾经不可思议的负收益率眼下却已成了一种普遍现象。债券价格的普遍上涨使一些国家基准10年期国债的收益率降到了前所未有的低点。日本的这一收益率降到了-0.21%，澳大利亚降到了2%以下，德国跌破了零。分析师认为这种现象的背后是博傻的逻辑，人们一直需要寻找下一个接盘者，只要有其他投资者愿以更高价格接手，游戏就能持续玩下去。高盛本月初估算，对持有美国国债和其他固定收益债券的投资者来说，利率上升一个百分点，本金的损失就将超过1万亿美元。

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