王中军豪宅 王中军2.2亿甩卖香港豪宅，华谊有多缺钱？

2018年，华谊兄弟上市十年首亏；2019年，又巨亏近40亿元。面对接连亏损的华谊兄弟，王中军曾表示，“为了公司的安全，我什么都可以卖掉，这个没有什么丢人的。”

如今，继卖画救公司之后，王中军再曝2.2亿港元甩卖其香港豪宅。

近日有媒体报道， 华谊兄弟董事长王中军将其持有的香港中半山富汇豪庭2座高层A、B室相连的房子，以2.2亿港元出售 。

王中军2010年购入这套房子，彼时售价1.32亿港元。时隔十年出售，净赚8800万港元，涨幅约66%。

目前还不清楚，王忠军此次出售香港房产是否是为了补充公司的流动资金。记者就此联系华谊兄弟，对方表示不了解相关情况。不管怎么样，华谊兄弟现在正处于“至暗时刻”。

巨亏40亿，

“豪门朋友圈”伸援手

2019年，华谊兄弟巨亏39.6亿元，同比减少262.32%；实现营收21.86亿元，同比减少43.81%。 2020年一季度，受疫情影响，又持续亏损1.43亿元。

华谊兄弟此前在业绩预告中解释，亏损原因是报告期内公司主投主控影片缺失，且资产减值大幅增加。

具体来看，华谊兄弟的主营业务影视娱乐占总营收的95.46%，收入20.87亿元，同比下滑42.93%。 对于下滑原因，2019年，华谊兄弟营收前5名的影视作品为《只有芸知道》、《火王》、《绝密者》《云南虫谷》、《生活对我下手了第二季》，合计实现收入3.14亿元，占营业收入的14.36%。对比之下，2018年，华谊兄弟的《芳华》、《前任3:再见前任》票房过十亿。

此外， 其品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐版块的营收也都同比下滑， 2019年营收分别为0.35亿元和0.3亿元，同比减少76.81%和42.47%。

负债方面，财报显示，2017年末、2018年末及2019年末，华谊兄弟的短期借款和长期借款合计分别为28亿元、17亿元和28亿元， 资产负债率分别为47.64%、48.01%和54.51%，逐年增加。

现金流也不乐观， 2019年华谊兄弟经营活动产生的现金流量净额为9000万元，2018年这一数据还是5.82亿元。

不足亿元的现金流量净额背后，华谊兄弟日子不好过。2019年底，在一份内部信中，王中磊坦言2019年是创业25年来最艰难的一年。

不过，靠着王氏兄弟强大的朋友圈，华谊兄弟在危难之时总有援手。 4月底，华谊兄弟曾抛出22.9亿元的定增计划，向阿里、腾讯等通过非公开发行的方式募资，用于补充流动资金及偿还借款。

定增方案显示，华谊兄弟拟以2.78元/股的价格，发行合计不超过8.24亿股。发行对象为阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达，全部发行对象均以现金方式认购。

此次增发不会改变华谊兄弟的控制权。 最新发布的2020年一季度报显示，目前华谊兄弟前五大股东分别为王中军持股20.74%，腾讯持股7.9%，王中磊持股6.02%，阿里创投持股4.45%，马云持股3.58%。

华谊兄弟表示，完成募资后，财务状况将改善，优化资本结构，降低偿债压力。

这是阿里和腾讯第二次参与华谊兄弟的定增，早在2015年8月，阿里、腾讯就曾参与过华谊兄弟定增。有券商人士向记者表示，阿里腾讯再入局，还是看好华谊兄弟，不过目前影视行业不景气，华谊兄弟2020年也会很艰难。

由于华谊兄弟是在创业板上市，根据《创业板上市规则》，上市公司连续3年亏损就会直接退市。 这也意味着如果2020年，华谊兄弟不能扭亏，将面临退市风险。

拐点2018，千亿市值黄粱梦

从曾经的"影视一哥"，到如今徘徊在保壳的边缘，华谊兄弟的转折发生在2018年。 这一年，华谊兄弟上市10年，出现首亏，净利润为-9.09亿元，归母净利润达-10.93亿元。

对于此次亏损，华谊兄弟解释为各业务板块表现未达预期和计提资产减值准备，其中， 资产减值损失达13.82亿元，仅商誉减值损失一项就达9.73亿元。

而这些损失又主要源于超高溢价收购浙江常升影视制作有限公司和东阳美拉等公司。

2013年9月，华谊兄弟以2.52亿元的价格收购了仅成立3个月的浙江常升，张国立为该公司控股股东和实际控制人。 这是华谊兄弟"明星资本化"的开始，旨在绑定明星IP，实现利益最大化。

两年后，2015年10月，华谊兄弟又以7.56亿元现金收购了东阳浩瀚70%的股权。而东阳浩瀚的主要股东包括Angelababy、李晨、陈赫、冯绍峰等六位艺人。

一个月之后，华谊兄弟将这一收购模式再次复制。2015年11月，华谊兄弟又宣布收购了以冯小刚为主要股东的东阳美拉70%的股权，交易对价10.5亿元，彼时东阳美拉仅成立2个月，净资产仅为-0.55万元，却被给予了15亿的估值，引发市场的质疑。

华谊兄弟明星资本化的路走得也确实不太顺利 ，财报显示，由于没有完成对赌协议，冯小刚和郑凯要向华谊兄弟分别补足6821万元和1963万元。

华谊兄弟原本想用资本绑定明星，结果却收获了巨额商誉，业绩也一路下滑，股价更是腰斩。

6月8日，华谊兄弟股价收盘于4.32元/股，相比2015年高峰时的32.16元/股，缩水逾8成，市值也从高峰时的900多亿，跌至现在的120亿元。

跨界投资，保壳在即

其实在2018年亏损之前，华谊兄弟的营收和利润一直维持着健康的状态，营收从2006年的1.24亿元增长到2017年的39.46亿元，净利润更是从2006年的2356万元增至2017年的9.87亿元。

不过， 记者注意到，在此期间真正为华谊兄弟赚的收益的并非电影等主业，而是投资收益。 从2012年开始，华谊兄弟的投资收益就达到5618万元，是同期净利润的23.33%，此后投资收益逐年上升。

历年财报数据显示， 2012-2018年7年间，华谊兄弟的净利润是42.39亿元，其中投资收益为35.84亿元，占比84.55%， 仅入股掌趣科技，华谊兄弟就从中套现24.82亿元。

2014年，王中军还曾提出"去电影化"战略，认为华谊兄弟要寻求多元发展，减轻电影业务的业绩贡献压力，要在实景娱乐、投资等相关业务投入资源。

因此， 不少市场人士戏称，华谊兄弟已经由电影公司转型成了投资公司。 王中军在接受记者的采访时也直言，前些年因为华谊兄弟的现金流好，所以盲目乐观，将精力放在了投资上，觉得企业做大是靠投出来的。

如今回溯华谊兄弟的战略，一直引以为傲的电影业务发展艰难，而一直被华谊兄弟看好的实景娱乐，目前营收占比并不高。2019年，实景娱乐不仅没有获得提升，反而下降了76.81%。

王中军在接受采访时，曾表示："我前几年投资过激，必须要检讨自己。"

当然，危机之中，华谊兄弟也在努力自救。为了缓解华谊兄弟的资金压力，王中军、王中磊所持股份的92%已经质押，对应的融资金额是15亿元。 王中军在2019年的亚布力论坛夏季高峰会上，自曝曾卖画解决现金流问题，并表示为了救华谊，卖资产也值得。

2019年12月，华谊兄弟将其持有的卖座网4%的股份转让给卖座网CEO陈应魁，通过本次交易，华谊兄弟预计能取得约4567.85万元的收益。

同时，华谊兄弟还向浙商银行和招商银行申请了为期一年的2亿元综合授信。

另一方面，王中军强大的朋友圈，也在助其缓解压力。除了此次22.9亿元的定增外，2019年，阿里向华谊做了7亿元的股东间的借款，腾讯则在华谊的一个海外投资上，借给华谊3000多万美元的短期借款。

此外，王中军的朋友圈还有史玉柱、卢志强、柳传志、胡葆森、王玉锁等人， 王中军自己也公开表示，这些人的帮助，"才使2019年华谊没有造成资本上的断裂"。

对于2020年的保壳战，王中军认为"如果我现在还能继续出售一些自己的资产或者公司的资产，那我就一个难关一个难关过，我相信今年是能够把这些难关大多数都跨过去。"

一个乐观的趋势是，随着国内疫情慢慢过去，影视行业正在复苏。或许，还“活着”的华谊兄弟，作为曾经的“影视大哥”，未来依旧有机会重新“活好”。

你觉得王中军2.2亿港元卖豪宅，会对危难中的华谊兄弟起作用吗？华谊兄弟2020年能扭亏吗？