方直集团 销售增长近乎停滞，“掉队”的粤系房企方直集团欲赴港上市

通过大幅降价，快速走销量回笼资金，方直集团才“躲过一劫”

为了维持企业资金链、保证生存，越来越多的中小房企选择了上市之路。据悉，截至2020年4月底，在港交所等待IPO的房企就有海伦堡、奥山控股、金辉控股等10家。

日前，根据IPO早知道消息透露，方直集团正与投行密切接触，筹备赴港上市。

重仓三线导致“掉队”，销售增长近乎停滞

公开资料显示，方直集团成立于1998年，从房地产装饰、园林产业起步，以珠三角为中心进行业务布局，逐渐进入房地产开发、物业运营管理等板块。

目前已是一家集地产发展、投资运营、物业管理、实业四大业务板块于一体的综合型企业集团。

虽然同为粤系房企，但现在的方直集团与碧桂园、万科等规模已过六、七千亿的开发商相比，规模发展落后不只一星半点。

即便方直集团称被评为全国房地产百强企业、广东地产20强企业，方直集团2019年营业额不过266亿元。

2006年，方直集团开发了首个项目山水华府，并于2010年获得惠州多个优质地块，次年成立了三大区域公司，形成覆盖珠三角的布局。

2011～2012年，得益于惠州市场大好行情，方直集团的豪宅价值体系和豪宅营销模式，成为了行业标杆，这也是方直集团最风光的两年。

但好景不长，2014年国内经济环境面临下行，市场成交情况低迷，房价回落，房企普遍面临去库存压力，重仓三线城市惠州的方直集团受到了重创，方直集团还一度陷入“资金链危机”传闻，之后通过大幅降价，快速走销量回笼资金，才“躲过一劫”，或许这也是方直集团规模发展“掉队”的一部分原因。

根据《每日财报》的统计，方直集团2017-2019年的销售额分别为188亿元、265亿元及266亿元，2019年权益金额258亿元。2020年1～3月，其销售额仅为28.1亿元。方直集团2018年销售额比2017年增长约41%，但2019年几乎停滞，销售同比增幅只有0.4%。

另外，从项目运营层面的反馈来看，方直集团的项目并无极强的市场竞争力，并且加上项目操盘采取高质押获取资金的方式，无疑为本就市场竞争力不强的项目，增添了几分风险。

上市筹备已久，恐迫于经营压力

或许是经历了“黑暗”的2014年，让身为方直集团董事长的陈专认识到了快周转和分散风险的重要性，方直集团开始走出惠州，布局珠三角。

2016年11月，方直集团在深圳设立了除广州总部以外的第二总部，以一二线城市为主、开拓珠三角和大湾区的战略踏出实际性的一步；12月，该集团在深圳市场的首个项目“方直•谷仓道”动土开工。此外，方直集团也在东莞、中山等地陆续落地项目。

由此看来，其实方直集团的上市布局已经由来已久。同时，一名方直集团地产板块的员工表示：“方直在内部提上市计划好多年了。”据相关媒体报道，方直集团近几个月确实在做上市前的准备工作，拟通过IPO形式登陆港交所。

《每日财报》还发现，方直集团于2019年8月和9月就已在招聘网站中放出多个要求有IPO经验的职位，包括高级财务经理和法务经理。据了解，高级财务经理全面负责IPO财务战略制定、战略投融资的估值、定价、交易安排及相关管理工作；法务职位则负责对接集团IPO上市相关法务工作。

众多中小型房企选择在今年这个特殊的大环境中上市，确实与目前宽松的财政和货币政策给市场注入了极大的流动性有关，在此之下拥有较多实体资产的房企成了投资避险抗通胀的优选投资组合标的，因此此时上市募资一方面可能是企业在资金链压力之下的不得已之举，另一方面也可能正是对房企上市有利的窗口期。

但对于方直集团来说，房企目前在二级市场估值较低，所以很难有个好价格，方直集团选择在此时上市，恐怕更多的原因还是迫于经营压力。

据方直集团一位中层透露：“目前上市暂时就是纯地产业务，以后是否会分拆物业或者别的业务上市，还要根据情况再定。”

随着房地产行业加速洗牌，对于中小房企而言，想要走的更远，获得更好的发展，上市是其必由之路。方直集团此次上市之路是否顺利，《每日财报》将持续关注。

出品 | 每日财报

作者 | 何洛