老千股全仓参与香港老千股，中融信托巨亏！

文 | 花朵研究院

新确科技作为香港市场典型的“老千”股，以炒作闻名。过去多年来，新确科技不断配股、合股，曾被香港多位股评人列为50只不能买的港股之一；其与香江著名的壳股玩家，人称”粉哥”的叶志辉存在关联，叶志辉炒作联旺集团股价的席位之一就是在新确科技的全资子公司新确证券证券开设。

“老千股”是香港股市的土特产，A股市场上没有的。这类股票的特点是业绩差，股价低，盘子小，成交量极弱，随时大幅折让供股，股价暴跌后再来个合股，股价没有最低，只有更低。“老千股”公司无论搜刮了多少配股资金，总能维持连年亏损状态，却通过频繁的关联交易、退货等方式财务造假，转移公司资产，配合庄家操纵股价，吸引散户买入；赌“老千股”的散户和投资机构亏损99.9%都不能喊冤。

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中融信托投资新确科技始末

作为中植系的核心金融机构中融信托，在2015年3月30日的时候，发行了一款名为中融-港融通2号的集合资金信托计划。这款信托产品规模约2亿元，优先与劣后杠杆比例高达1:4，成立不久后即全仓参与新确科技10亿股定增配售，成为第六大股东。中融信托入场不久，该股票就在炒作之下上演了过山车行情，获利盘赚的盆满钵满以后，全身而退；中融信托被深套，以致产品于2016年8月到期以后不得不延期。延期三年后，港融通2号于2019年3月不动声色地清算了，然而至清算时，公开净值跌至0.0658元，跌幅逾93%，大部分投资者几近“血本无归。”

金融机构决定旗下管理的产品投资哪只标的，是需要经过立项、尽调、风控参与、上项目评审会、等一系列流程的。然而蹊跷的是，从第一步立项时项目组成员就要对股票进行全方位的估值，当时新确科技的投后市净率已虚高近1022倍；若以港融通二号参与定增投资的价格计算，其总市值仍超过27亿港元，市净率超过200倍，投资风险一目了然。

让投资者怒火难平的是：中融信托为何要全仓押注这只“细价股”？为何在股价暴跌以后中融信托私下进行了不公平的“选择性兑付”？2016年8月12日这只产品延期时，新确科技已成为“不折不扣”的仙股，股价跌至0.078元，股票的流动性枯竭。据财新网报道，此时中融信托持仓浮亏1.27亿元，A级资金只余不足50%的份额；B级分文不剩。

有劣后投资者提供的信托计划说明书和信托合同两份法律文件显示：中融信托在两份法律文件中均未对产品的结构化涉及的具体杠杆比例做出明确说明，也未设置预警线和止损线。延期时，并没有召开信托受益人大会，而是采取了背对背投票的方式，通过霸王条款致使劣后级投资人在延期后无权转让或赎回，投资款只能被动留存于信托财产变现。此外，在清算报告中，中融信托仅简单粗暴的载明信托收益为-8012万元，但对剩余信托财产如何分配未做任何说明。

更令投资者难以接受的是，投资大幅亏损以后，部分优先级投资人通过中融信托暗箱操作，内部资金池对倒得以拿回了本金。有投资人联系媒体记者透露：港融通清算后5个月他们才发现，事前并没有得到通知产品要清算，在他们再三催促下才拿到清算报告。而且在产品延期后，投资者举报、信访、上门到办公场施压呀等方式维权，中融信托居然给部分优先级投资人,认购信托计划时的本金进行了产品“赎回”，真是“按闹”分配了。据财新记者辗转获得的港融通2号部分资金明细账目显示，2017年3季度开始，港融通以转投名义，频繁与中融信托另一只集合信托产品：晟融通1号进行申购和赎回交易，短期内产生巨大收益，但相关“转投”收益在信托产品季报中并未体现。

例如2017年12月，港融通2号先在月初以8万元申购了晟融通1号，又在月末赎回，不到一个月收益为3800万元。在港融通2号对晟融通1号进行赎回的同时，就有优先级投资者对信托财产进行了赎回，赎回额度同样为3800万元。中融信托披露的四季报显示，当季信托计划实收1.5亿元，其中优先级资金1.11亿元，减少数额与资金明细中投资者赎回数额大致相似。

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中融近年来频繁折戟二级市场

除了新确科技，中融信托这些年参与二级市场亏损的标的不在少数。例如红星美凯龙港股IPO锚定投资，发行价13.28港元，上市首日就破发目前最新股价4.67港元。还有目前存续未清算的国联证券和联想控股港股IPO，按目前价格计算也亏得七零八落，还有美尔雅、st华泽、ST金贵等标的，无一全身而退。以及今年闹得沸沸扬扬的中融信托——助金80 ，同济堂重组“借壳上市”的产品。

据投资人爆料，该产品基金管理人是知名PE盛世景投资有限公司，2016年，同济堂借壳啤酒花上市，股价10.8元、股，在2018年6月，股价8.5左右时，盛世景与天安寿险合资成立的有限合伙企业盛世信金，与陆家嘴财富共同成立的投资主体盛世坤金，都完美获利退出。但不知为何，中融助金80这款产品当时并无任何退出动作。2018年同济堂经营状况不佳就初见苗头，今年6月，因同济堂大股东挪用上市公司资金，上市公司违规为大股东担保等原因，已被证监会立案调查，业绩持续巨亏，带帽ST。该产品已延期两年，2019年10，中融信托通过实名邮寄纸质合同的方式，要求投资人签署无限期延期计划，引发投资人激烈维权，截至目前股价跌至1.68元/股。