安克创新 安克创新IPO：毛利率下滑，牵涉多起诉讼

中小企业以新三板为跳板进入主板的情况并不少见，如安科创新科技有限公司(以下简称“安科创新”)。

2018年8月，安科创新从新三板退市后，掉头提交了创业板上市的招股书，可谓神速，但仔细研究还是有很多问题。

毛利率持续下降，回报率攀升

安科创新主要从事自主研发、设计和销售自己品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费类电子产品。产品包括充电、无线音频和智能创新。

招股书显示，2016-2018年和2019年上半年，安科创新营业收入分别为25亿元、39亿元、52.3亿元和28.33亿元，相应净利润分别为2.27亿元、3.3亿元、4.27亿元和2.56亿元。

值得注意的是，虽然收入和净利润快速增长，但公司毛利率却逐年下降，报告期分别为54.79%、52.02%、50.11%和50.09%，两年多来下降了近5个百分点。

原因是在激烈的市场竞争中，安科创新不得不打价格牌。比如无线音箱，从2016年到2017年，价格从211.96元下降到187.66元，价格下降了11%；智能视听产品2017年首次上市时单价为2214.25元，2018年降至1328.69元，单价下降40%；2019年上半年智能安防产品单价持续下降7%，相对便宜的智能车载产品价格从2017年的256.64元下降到2019年上半年的150.62元，年均降价50元左右。

但是越卖越便宜的安科创新的回报率却是一天比一天高，消费者似乎都不买。

2016-2019年上半年，Anke创新、充电、无线音频、智能创新三大类的收益率分别从2.77%、4.9%和4.3%上升到3.17%、6.9%和8.77%；线下渠道，以上三类的收益率分别从0.05%、0.65%和0上升到1.06%、6.43%和1.59%。