【12月为什么房贷还没扣】专题8月LPR“按兵不动”的三大原因，房贷利率将保持稳定

8月LPR报价仍然“按兵不动”。

8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，已连续四个月保持不变。

那么LPR为何保持不变？对信贷市场的影响又是什么？

LPR为何保持不变？

1）定价锚MLF利率未变。

2019年8月，央行推进贷款利率市场化改革，改革后LPR参考MLF，贷款利率则锚定LPR。本月MLF操作利率未变，也就意味着LPR报价大概率维持不变。

8月17日，央行公告称，人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作。此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做，充分满足了金融机构需求。同时。MLF中标利率为2.95%，持平于上次。

2）银行边际资金成本有所上行，银行压降LPR的动力不足。

Wind数据显示，8月（截至8月20日）DR001为平均值为2.05%，相比上月上涨18BP。8月（截至8月20日）同业存单发行加权平均利率为2.74%，环比上月上涨17BP。

“7月以来市场资金利率仍在小幅上行，意味着这段时间银行边际资金成本存在一定上行压力，银行下调8月LPR报价的动力不足。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

（3）宏观经济继续恢复，无需降低LPR

国家统计局发布的数据显示，7月份国民经济继续恢复，主要经济指标继续改善。如7月份社会消费品零售总额同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.7个百分点。1-7月份固定资产投资同比下降1.6%，降幅比1-6月份收窄1.5个百分点。在此背景下，并无降息的必要。

王青表示，LPR报价不变，根源在于伴随国内经济进入较快修复过程，总量型货币政策不再进一步加码，此前连续的政策性降息过程告一段落。当前货币政策更加注重在稳增长与防风险之间把握平衡。

房贷利率将保持平稳

8月LPR利率保持不变后，LPR已连续四月保持不变。

中信证券首席固收分析师明明表示，货币政策回归常态的一个标志便是资金利率重新回归围绕政策利率中枢运行。政策利率自3月30日降息20BP后始终维持不变，LPR报价也连续多月维持不变，既未受发达经济体宽松货币政策影响而下调政策利率，也未提高，发出明确的平稳信号，同时通过回收流动性等方式，促使货币市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行。

LPR是房贷利率、企业贷款利率的定价参考。当前房地产调控坚持“房住不炒”的定位，在LPR保持不变的情况下，房贷利率也会保持稳定。

不过企业贷款利率将下行。王青表示，7月以来市场资金利率仍在小幅上行，意味着这段时间银行边际资金成本存在一定上行压力，银行下调8月LPR报价的动力不足。但在让利的要求下，企业一般贷款利率下行趋势不会改变。

央行数据显示，今年6月1年期LPR较上年12月下降0.3个百分点至3.85%，5年期以上LPR下降0.15个百分点至4.65%。6月企业贷款加权平均利率为4.64%，比上年12月下降0.48个百分点——企业贷款利率降幅大于LPR降幅。

8月17日召开的国常会指出，今年以来，金融部门按照商业可持续原则，通过降低利率、减少收费、贷款延期还本付息等措施，前7个月已为市场主体减负8700多亿元，对小微企业支持力度明显加大。

此次国常会还指出，提高金融支持政策便利度，支持中小银行运用大数据进行有效银企对接，疏通传导机制，扩大市场主体受益面。深化市场报价利率改革，引导贷款利率继续下行。

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