资料来源：白虎财经(id: Bohu fn)作者：英灵
TCL的时间不多。
01
家电市场萎缩
每次卖插座都要赔偿两毛钱吗？这两年原材料上涨，家电企业的生活可以说并不好。
受国外疫情影响，铜、黑料、白料、铝等原材料市场供应严重不足，运输成本不断上升。以市场铜价为例，从2020年下半年开始，国内铜价一直飙升。其中，去年5月铜价为每吨7.8万韩元，比2020年同期上涨了80%以上。其他商品的价格也在同时上涨。
随着原材料成本的上升，家电选手们的价格也随之上升。
从今年3月下旬开始，美国通知说，将从3月16日开始陆续上调各种价格。其中空调从3月16日开始涨价，价格调整幅度为家用空调8%、冰箱5%、洗衣机5%以上、小型家电20%。
随着会场竞争的变化和工厂原材料的持续上升，家电生产成本增加了。和美一样，成本增加是涨价的原因，海尔、TCL、约克空调、东芝、三菱、科龙空调等。
家电市场萎缩，家电企业只能通过涨价来提高利润。
据中国电子信息产业发展研究院统计，2020年中国家电市长/市场零售额为8333亿元，同比减少6.5%。据细分的彩电市长/市场、吴飞云网数据显示，中国年零售量约为4613万台，同比减少3.3%，零售额约为1262亿韩元，同比减少5.8%。换句话说，家电行业达到了天花板。
从2020年5月开始，电视面板经历了14个月来罕见的单边上涨，部分主力大小面板价格上涨超过了150%-200%。
中银证券研究报显示，尤其是2021年上半年，各尺寸的面板涨幅均在30%左右，远远超过市场此前的预测。另一方面，上游面板一般缺货，尤其是大型高端产品的供应非常紧张，所以高端产品的出货和研发amp正在影响d的进展。
据node财经报道，电视产品制造中，整体机械成本的比重超过60%，具有典型的原料导向特征，这意味着电视面板行情直接影响电视产品销售利润。面板价格翻倍的情况下，无疑会稀释TCL电子的盈利效果。
由于各种不利因素，2021年，“低位运行”笼罩着家电市场。
据2021年财报显示，销售额增长了46.9%，TCL电子的归母净利润减少了35.9%，股价回到了2015年的水平。
为什么TCL净利润减少了？
02
转换平台化，开发第二条曲线
面对突如其来的疫情，TCL电子也和大多数企业一样，从最初的慌乱到长时间的奋力抵抗，最终都是余力不足，无法承受的。(莎士比亚)。
受原材料价格上涨的影响，公司全年归母净利润为11.8亿港元，同比下降35.9%。
正因为如此，2021年TCL的业务体系结构大幅升级为显示屏业务、创新业务、互联网业务部门。
为了扩大收益，实现增长，TCL发展到中级，试图扭转当时的困局。
早在2018年，TCL电子就以“突破中端”战略调整了产品结构，并在迷你LED领域倾注了力量。2019年TCL电子量产了世界上第一台迷你LED智能屏幕X10。
2021年，TCL电子的高端智能屏幕销量明显增加，量子点智能屏幕和迷你LED智能屏幕销量分别同比增长53.8%和50.5%，在中国市场整体渠道零售排行榜上排名第一。
因此，2021年TCL电子智能在全球的销售额从去年的24.3%增加到492.7亿港元，全球电视行业的销售额增长率为14.8%。
在这个赛道上，TCL算是赌博正确。随着大众对智能电视接受度的提高，智能电视正在形成新的消费浪潮，包括75英寸、85英寸和100英寸的超大屏幕，迷你LED在画质、色彩和寿命方面的优势开始逐渐显现。
除了创新业务外，TCL还开始部署互联网业务。从包括智能眼镜13、路由器、智能穿戴、智能家居等智能连接产品在内的创新业务，以及包括家庭互联网业务在内的第一个电视终端扩展到人工智能互联网(AloT)。为用户提供多屏幕实时交互、全场景智能识别产品和服务。
TCL电子最喜欢的是高增长赛道。据艾瑞咨询称，2020年中国AIoT市长/市场规模超过5800亿韩元，同比增长53%，2022年市长/市场规模将达到7509亿韩元，2018年至2022年的年均复合增长率将达到30.49%。
随着TCL的变化，2021年TCL电子创新事业收入为85.46亿港元，同比增长86.72%，销售额比重从2020年的9%扩大到11.4%。互联网事业收入为18.5亿港元，同比增长49.9%，比例达到基本和去年的2.5%。
从比例来看，赛道可能是一条好赛道，但TCL电子显然还没有尝到太大的甜头。新的变革走上了下一个时代的风潮，这场“豪赌”的成败还需要时间的验证。
03
第四次变化，TCL的不确定性
仔细观察TCL在过去40年的发展
历程，其经历过4次重大战略变革，逐渐形成了以变革驱动公司战略进化的年轮型增长逻辑。在业界观察者看来，TCL 4次变革的背后有阶梯式的发展， 通过新业务打造第二增长曲线，放大新产品业务，形成专业化沉淀，通过集团整合大平台或内生的方式向更高阶梯攀爬。
这一次，TCL迎来了第四次变革。
AIoT能否成为TCL电子的第二增长曲线，仍充满未知数。
AIoT的内核是人工智能，并由此匹配感知、连接、交互、智能等全方位能力。对于深耕互联网的企业来说，有着先天的优势。
雷军曾在2020年初豪言，在“5G+AIoT”战场上，未来5年小米将至少投入500亿元；与此同时，京东推出“京鱼座”AIoT生态，专注智能生活；华为推出5G+AIoT，彰显万物互联雄心……
对于以传统实业为主的TCL电子来说，无异于新手刚上战场，便要打一场硬仗。这个战场上，除了强势玩家云集，一些“同行对手”也已上场占位，如格力、美的、海尔等头部家电企业，以及海信、创维、康佳等老对手。
进一步而言，从品类上来看，TCL电子也没有优势可言。当下AIoT的入口，要么以手机为主，代表企业为小米；要么以智能音箱为主，代表企业为百度，较少考虑将电视作为入口。
这是因为，电视屏幕较大、重量也不轻，通常放在固定位置，远不如手机、智能音箱灵活方便。
这也应了一位业内人士的话，“有手机在，为什么要盯着冰箱、集成灶的屏幕看？”
有人对TCL创始人李东生的评价是，“李是那种哪怕摔倒后头破血流，也不回避问题的人，每一次关键时刻都做出了有决断力的行动”。
这一次，不知李东生还能带领TCL穿越周期吗？
参考来源：
1、节点财经：TCL电子：一道价值重估的难题
2、财经无忌：穿越周期迷雾，TCL电子值得一场价值重估
3、FT中文网：TCL的十一道年轮
4、锌刻度：TCL电子，没有“第二春”？
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