2019年中国5G商业正式开幕,全球范围内新的技术产业周期加快,新的产业周期引领新技术时代,科技创新为经济发展注入新动力,将是未来十年的时代主题和重大机遇。



在此背景下,六合咨询新增“年度观察”栏目,围绕科技与互联网行业发展情况,基于数据进行长期跟踪与对比研究,通过数据的变化,深入解读科技产业周期发展脉络,前瞻性洞察行业本质与发展趋势,同时进一步完善底层、体系化研究框架,持续提升研究深度与广度,自2019年起,以年度为周期,持续更新迭代。

“年度观察2019系列”自2019年9月23日起,历时3个多月,累计发布原创深度研报29篇,包括行业篇(宏观与行业发展概览,广告、电商、游戏、视频、终端、5G、区块链、消费等细分行业研究,共14篇)、公司篇(苹果、微软、亚马逊、谷歌、Facebook、华为、阿里、腾讯、美团、拼多多、小米等国内外科技巨头企业研究,共11篇)、产品篇(AR、VR、智慧屏、云游戏等新产品、新业态研究,共4篇)三部分,覆盖科技与互联网行业各主要领域,进行全面跟踪与深入研究。

本期“年度观察合集”,作为“年度观察2019系列”完结篇,基于全部29篇原创研报,重新梳理、提炼、汇总其中精华内容,进行更完整的系统性交付,干货满满。

展望未来,六合君将以新经济、新科技、新消费、新品牌为主线,持续独立、深入、前瞻、系统挖掘投资机会,持续原创推出更国际化、更优质、更具潜力、更多元的深度公司研报,及行业深度趋势报告,并组织高质量的GBAT大湾区科创系列峰会,及更多线下路演、调研、沙龙等活动,深度连接更多优秀创业者、企业家、机构投资者。

自2020年1月13日起,六合君将调整更新计划,每周一发布代表性行业、公司研究报告,并以一个月左右时间,专注研究一个特定专题,进一步提升研究系统性与前瞻性;新增“头号玩家”栏目,每周三更新一期,基于各领域国内外头部企业财报、电话会议、开发者大会等内容,对其发展情况与最新动向进行跟踪研究;“长期主义”栏目调整为每周五更新一期,整理巴菲特、芒格、贝索斯、任正非、马斯克、孙正义等长期价值实践者的致股东信、公开演讲/交流、媒体采访等一手信息,复盘伟大企业的成长路径,汲取顶尖企业家的思想养分。

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新一轮科技产业周期开启,复盘过去,展望未来,发现其中的变与不变

互联网的出现,让每一轮科技产业周期,形成基于网络、终端(包括操作系统+交互方式)、应用、盈利模式所构建的产业生态。每一轮新产业周期的形成,需要上述各环节合力共振,才能产生最佳效果;网络+终端开启新周期,应用+盈利模式完善新生态。目前全球5G网络建设持续推进,适配5G网络的终端不断上市,为5G爆款应用出现奠定基础,加上商业模式创新,找到适宜的盈利模式,将共同推进全球5G产业发展。

5G开启万物互联网时代,相对PC互联网、移动互联网,网络、终端都将指数级跃升,应用、盈利模式、产业生态都将爆发巨大可能性与潜力,将带来颠覆性变革,深刻改变社会,赋予经济增长新动能。相关具体分析,请阅读:【万字长文】九宇资本赵宇杰:5G开启新周期,进入在线世界的大航海时代|GBAT 2019 大湾区5G峰会

网络+终端开启新周期,应用+盈利模式完善新生态

资料来源:六合咨询

全球5G网络建设持续推进,终端设备创新迭代开启万物互联网新周期。根据GSA数据,截至2019年12月中旬,全球已有342家运营商以测试、试验、试点、计划、实际部署的形式投资5G网络,在31个国家/地区,已有56家运营商开通5G商用网络。5G开启新一轮终端创新升级迭代周期,围绕更加多元化应用场景发展起来的手机、PC、智慧屏、智能音箱、VR/AR、智能汽车等智能终端设备,将成为万物互联网时代重要入口,迎来巨大发展机遇。

手机终端迎来5G换机潮,小米、苹果、华为受益。根据3G、4G网络发展历史,5G将再次催生手机换机潮,全球5G手机销量占比,预计将从2019年低于1%,增至2020年将近10%。其中以低库存著称的小米,因无大规模4G手机库存困扰,将率先受益;苹果、华为等头部手机厂商,也将作为换机优先选择而受益。华为作为国内科技巨头企业与手机领域火车头,业绩快速增长,叠加“5G+国产替代”趋势,产业链相关公司迎来巨大发展机遇。

红米首款5G手机Redmi K30,售价1,999元

智慧屏重新定义电视终端,关注客厅场景入口级机遇。从电视屏到智慧屏,定义的改变,作为家庭和客厅场景最重要的入口,期待带来更多的改变,释放更多的商业价值与可能性。电视通过进化升级为互联网电视,成为计算终端,但互联网电视更多还是视频播放终端,智慧屏除看视频外,还具备玩游戏的基础属性,将打开电视游戏市场,并演化出客厅场景下更多场景应用可能性,释放新的价值。

华为智慧屏

AR/VR将是计算历史上第二次大浪潮,将先后带来个人头显、虚实融合世界、移动虚实融合世界。正如从PC,发展到人手一部手机,未来也将发展到人手一部一体式头显设备。从电视、PC,到手机,屏幕离人眼越来越近,按这个趋势,VR/AR/MR这类头显设备,将是未来10年非常值得期待的下一代超级独立计算终端,手机的局限性越发凸显,期待AR/VR头显设备早日取代手机。

新一轮科技产业周期孕育新生态,应用领域多点开花

网络+终端开启新周期,应用+盈利模式完善新生态。随着5G网络普及、智慧屏、VR/AR、智能汽车等终端硬件成熟,将开启新产业周期,孕育未来潜在杀手级应用,并将找到有效、可持续的盈利模式,包括但不限于(移动)互联网时代的游戏、广告、电商、直播、用户付费等形式,构建基于新一轮科技产业周期的新生态。

5G网络逐步成熟,智慧屏、VR/AR等新终端普及,游戏有望一统江湖。从端游、页游、手游,再到云游戏,游戏是每一轮新产业周期,都最先受益的行业之一,也会给新玩家带来行业红利,助推部分创业公司崛起。云游戏将完美适配智慧屏、VR/AR等终端,并成为VR/AR游戏基础。我们大胆预测,游戏有望一统江湖,将影视剧、动漫等表现形式整合入游戏中;面对VR/AR的最好呈现与体验方式,就是用户自身融入其中去体验与探索。

届时最好的导演、编剧,就是为用户设计最好的虚拟世界,让用户从720度都可以天马行空的进行探索,不管是游戏主线、还是支线,都可以身临其境的体验;届时最好的广告,最美的艺术、音乐、建筑,最美的服装等,都可以在VR游戏世界获得体验。未来最具影响力的明星,就是VR游戏排行榜前面、最具人气、各具个性、特色特长能力各异的各个玩家,就好比电影《头号玩家》展现的一样,每一个玩家,都可以成为明星,同时也是游戏设计者、参与者、创建者。

《头号玩家》

科技产业周期带来渠道变革,广告市场总规模持续扩张的同时,新旧媒体广告份额此消彼长。历史上,纸媒、电视、互联网、移动互联网等新兴媒体形态的出现,每一次都会吸引用户大量注意力,掀起新一波广告浪潮,获得广告主青睐。互联网广告市场过去5年翻3倍,2018年规模已是电视广告规模5倍,2021年预计达万亿元规模。随着电视收视率、收视时长持续下滑,短视频、资讯、电商占据更多用户时长,电视广告与网络广告差距将越来越大。未来万物互联网时代,基于智慧屏、VR/AR、智能汽车等的新兴媒体形态,依托虚实融合的场景,将占据更多用户时间,开启更大的广告市场空间。

中国电商渗透率世界第一,直播电商成为新风口,5G带来更多想象空间。电商发展创新求变,释放低线城市潜力,阿里2019财年新增月活1.04亿,77%来自三线及以下;直播电商爆发式增长,2018年淘宝直播GMV超千亿元,翻4倍。得益于4G网络的成熟,电商直播兴起,相比于传统图文展现方式,商家借助直播、短视频等形式,用更直观、互动性更强的方式唤起消费者的购物欲望。5G时代,带有超高清视频体系的电商展示将成为主流,VR/AR大幅提升购物体验,线上线下购物差异进一步缩小,电商渗透率将大幅提升,带来更大的商业机遇。

5G带来视频产业新机遇,视频流量消耗大幅增长,多屏联动丰富用户体验。4G时代,短视频流量增长一枝独秀,占移动端总时长比例12%,2年半增长近9倍,时长占比已超在线视频。5G时代,电信产业权威咨询公司Ovum预测,5G用户的月平均流量,将从2019年11.7G,增长2028年的84.4G,其中90%将被视频消耗。未来,移动小屏、家庭大屏、VR/AR多屏联动,视频内容会更互动、更沉浸、更清晰,从看视频变成玩视频。

中国成为全球最大消费市场,世界级中国品牌崛起,电商渗透率持续提升

中国成为全球最大消费市场,消费成为经济增长的压舱石。2019年前3季度,中国社会消费品零售总额29.7万亿元(+8.2%),2019年将超过40万亿元,并超过美国,成为全球第一大消费市场,且年均增速高于美国。近年来,中国居民消费需求持续扩大,同时投资与净出口增长遭遇瓶颈,宏观经济逐渐进入消费主导的新发展阶段。2018年中国居民最终消费支出对GDP增长贡献率为76.2%,成为经济增长的稳定器。

伴随着整个社会结构与人们生活习惯的改变,世界级中国品牌崛起。在中国市场,中国居民消费品类与结构持续升级变化,消费形态、消费方式、消费意愿发生转变。消费形态由物质型向服务型转变,消费升级成为主趋势;消费方式由线下为主,向线上线下融合转变,更好满足下沉市场需求,直播电商快速崛起;消费行为由从众模仿型,向个性体验型转变,出现零售娱乐化趋势。在海外市场,中国品牌逐步受到认可,部分产品品质跻身国际一流水准,未来将诞生一批世界级中国品牌。

中国消费市场人口换代,故宫文创爆款不断,B站晚会破圈(突破原有相对小众圈子,被更多人接纳认可)。现在中国改革开放后出生的人口数量,超过之前的人口,80、90、00后消费者成为主力消费人群,90、00、10后消费观念更注重分享表达自我认知,规模越来越大的个性化与品质化消费需求,从小众推向大众。故宫文创爆款层出不穷,重塑鲜活、年轻、接地气的品牌形象,打造超级文化IP;B站“2019最美的夜”跨年晚会,以二次元、动漫、游戏等元素为基调,加上众多明星艺人及头部UP主的表演,成功“出圈”,评价远超各大卫视跨年晚会。

天猫故宫博物院文创旗舰店

中国年轻人消费行为与生活方式,重新定义新时代消费品牌,中国品牌迎来机遇。国外品牌神秘感逐渐消失,好的中国本土品牌深入人心,更懂中国文化、中国人的本土企业,展现蓬勃生命力。由于中国市场逐步淘汰低效劣质产品企业,持续优化产品品质与体验,中国品牌竞争力日渐提升,90、00后消费者对国外品牌推崇度降低,越来越倾向于消费中国品牌产品。

中国电商渗透率世界第一,网购成为主流零售渠道,渗透将继续提升,发展空间仍然广阔。2019年前3季度,中国网上商品与服务零售额7.3万亿元(+16.8%),占社会消费品零售总额比例为24.6%,占比持续提升。根据中国信息通信研究院报告,按照网上实物商品零售额占社会消费品零售总额的比例,2018年中国电商渗透率18.4%,是全球电商渗透率最高市场,比第二名韩国高6.4%。中国巨大的市场空间,电商行业持续增长的红利,先后带动阿里、京东、美团、拼多多崛起。

中美头号玩家,将在世界舞台比武

全球前五大科技公司,即美国前五大科技公司苹果、微软、谷歌、亚马逊、Facebook,不断变化与趋同,构建软+硬+操作系统的生态布局,未来相互间的竞争与博弈将更趋直接激烈。

苹果:全球第一大市值公司,截至2020年1月8日,市值高达1.33万亿美元,年收入近2万亿人民币、年净利润近4千亿人民币、年产生经营性现金流5千亿人民币、拥有千亿级美元现金储备,是真正富可敌国的超级公司。

微软:成立44年,截至2020年1月8日,市值1.22万亿美元,过去5年股价最高涨幅3.5倍,如此大体量还能大象跳舞,与时俱进,再次崛起,全球前2大万亿美元市值上市公司,还曾坐过全球头把市值宝座,正是2014年上任CEO纳德拉带来的改变。

谷歌:全球搜索引擎霸主,截至2020年1月8日,市值9,690亿美元,借助安卓卡位移动互联网生态,用户规模与流量资源丰富,广告变现带来持续现金流;战略转型AI优先,多元化布局芯片、算法、应用、智能硬件,大量投入云计算、自动驾驶、AR/VR领域,打造万物互联网时代生态体系。

亚马逊:1995年成立,1997年在纳斯达克上市,截至2020年1月8日,市值9,380亿美元,从“I sell books”到“I sell whatever the fuck I want”,从线上到线下,从电商到AWS云服务+FBA物流服务+Prime会员服务等,从软到硬(硬件产品矩阵),从美国到全球,并围绕智能语音助手Alexa构建全场景操作系统,成功打造超级商业帝国,目的是向消费者和商家的所有线上及未来到线下的商业活动收税。

Facebook:作为全球第五大科技巨头,截至2020年1月8日,市值6,137亿美元,与前四大比市值差距明显;作为全球拥有25亿用户的超大社交帝国,积极在VR、AI、区块链等前沿科技布局,由软到硬,过去1年涨幅50%,有机会进入万亿美元市值俱乐部。

随着中国经济赶超美国,必将会有中国公司进入万亿美元市值俱乐部,赶超美国科技巨头。2019年7月22日《财富》杂志发布2019年财富世界500强排行榜,中国企业129家上榜,美国企业121家上榜,中国首次超过美国,成为上榜企业数量最多的国家。受益中国的世界级品牌崛起,未来在最头部梯队,也将与美国一较高下。

阿里:致力天下没有难做的生意,赚得是BAT中最辛苦的钱,现在是中国第一大市值上市公司,截至2020年1月8日,市值5,827亿美元,比腾讯多1,100亿美元市值;现在构建的新商业操作系统,打造中国商业基础设施,具有很大空间与想象力,可能会是最早突破万亿美元市值的中国公司。

腾讯:截至2020年1月8日,市值4,693美元,腾讯和阿里,一个佛系,一个狼性,一个水属性,一个火属性,一个强调自下而上和连接,一个强调顶层设计和控制,过去20年都发展成世界级巨头,面向全新、不确定性的未来,也都在继续探索、思考、实践。

华为:现在做得如何,不是当下决定的,是过去对现在的预测、判断、投入决定的;未来做得如何,也是现在能看到多远的未来和想象力决定的。不是看见所以相信,而是相信才能看到,华为与任老就是对未来持续投入的公司。今天华为和任老对中国和国人的价值,类似于当年中国女排和郎平点燃国家和国人信心的价值一样。信心是黄金,信心凝聚人心,形成强大持久的战斗力。

美团:截至2020年1月8日,市值793亿美元,2019年初以来涨了158%,美团和阿里类似,不是简单靠模式创新赚钱,需要做很多长期基础建设与投入,但后劲更足、更持久、空间更大。

拼多多:抓住微信流量+下沉市场红利,通过社交购物等创新体验,在看似格局已定的电商江湖杀出一片天地,快速成长为国内前三的电商平台,并推动国内低端供应链升级与品牌化,汇聚5.4亿活跃买家,年GMV超0.84万亿,截至2020年1月8日,市值479亿美元。

小米:截至2020年1月8日,市值355亿美元,雷军擅长捕抓风口和模式创新,行业早期具红利时,顺风顺水;到下半段,红利消失,阵地战,比拼硬实力时,竞争激烈;面对挑战,小米坚持极致性价比,以此国际化,提前系统布局5G+AIoT,继续在牌桌,等待时机扭转局面。


行业合集14篇



【年度观察2019系列】第1期:移动互联网发展趋于稳定,5G开启新周期

【年度观察2019系列】第2期:技术变革引领用户注意力转移,新广告浪潮蓄势待发

【年度观察2019系列】第3期:电商发展模式求变,直播电商异军突起

【年度观察2019系列】第4期:手游出海、云游戏、VR/AR游戏、BattlePass、区块链多点开花,引领游戏新方向

【年度观察2019系列】第5期:短视频领跑泛娱乐领域,5G带来视频产业新机遇

【年度观察2019系列】第6期:5G开启产业新周期,终端创新迭代升级

【年度观察2019系列】第7期:全球5G商用持续推进,开启万物互联网时代

【年度观察2019系列】第8期:比特币第三次减半在即,区块链孕育新机遇,附中本聪论文《比特币白皮书:一种点对点的电子现金系统》

【年度观察2019系列】第9期:华为生态体系不断完善,“5G+国产替代” 打开产业链公司想象空间

【年度观察2019系列】第10期:新时代消费被重新定义,世界级中国品牌崛起

【年度观察2019系列】第11期:深挖美团点评数据,洞察消费新趋势

【年度观察2019系列】第12期:新消费时代到来,洞察电商消费新趋势

【年度观察2019系列】第25期:VR推动多领域产业数字化转型,借力5G加速发展

【年度观察2019系列】第13期:行业完结篇,5G推动移动互联网提速换挡,短视频、直播电商、下沉市场亮点频现


公司合集11篇

【年度观察2019系列】第14期:苹果软硬件结合构建护城河,可穿戴设备将成第二大硬件品类,附电话会议纪要

【年度观察2019系列】第15期:微软大象跳舞,借云计算重获辉煌

【年度观察2019系列】第16期:亚马逊坚持长期主义,打造万税帝国

【年度观察2019系列】第17期:谷歌占据全球搜索与广告市场霸主,“AI优先”打开新成长空间

【年度观察2019系列】第18期:Facebook构建多维度社交产品矩阵,开源AI硬件打造产业基础设施

【年度观察2019系列】第19期:华为全面布局“5G+AI”,迎接万物互联网时代

【年度观察2019系列】第20期:阿里构建新商业操作系统,引领创造数字经济时代新商业文明

【年度观察2019系列】第21期:腾讯占据国内社交与游戏市场霸主,布局产业互联网打造新增长引擎

【年度观察2019系列】第22期:美团以“吃”为核心,构建本地生活服务超级平台

【年度观察2019系列】第23期:拼多多占据国内社交电商龙头,打造商品“上下行”产销一体化渠道,致力开创新电商模式

【年度观察2019系列】第24期:小米加速国际化,AIoT搭建万物互联网生态

产品合集4篇


【年度观察2019系列】第26期:AR头显开启新浪潮,站在虚实融合世界的边缘


【年度观察2019系列】第27期:Oculus持续推动VR头显迭代升级,助力VR设备打开主流市场

【年度观察2019系列】第28期:智慧屏重新定义电视,引领新一轮客厅场景争夺战

【年度观察2019系列】第29期:5G加速云游戏产业发展,谷歌推出Stadia入局


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