长城房产 鼎信长城：房地产连接国运 坚持长期价值投资

7月25日，由金融中国主办的“金融中国2018股权投资行业峰会”在北京举行。丁鑫长城创始合伙人兼首席执行官陈丹应邀出席“业内精英机构畅谈中国房地产基金未来”专题圆桌对话，探讨新资产管理规定下房地产股权投资的深化与升级。

在过去的20年里，中国的房地产行业一直在螺旋式上升。在最严格的调控政策下，去年房地产整体销量突破13万亿，土地出让金突破4万亿，创历史新高，可见市场容量毋庸置疑。我国总体财政收入为23万亿元，其中房地产税收和土地出让金为8万亿元，占国家财政收入的35%。可以说，房地产业在一定时期内与国民运动紧密相连。但目前房地产在杜兰花生中不是机会，而是结构性投资机会。从丁鑫长城多年专注房地产投资的经验来看，包括今年上半年整体新增投资规模，还是很强劲的，除了选对项目、踩对时机、进对城市、谈好条件外，完全可以从整体上判断行业。

丁鑫坚持股权投资和价值投资，这是丁鑫长城与大多数房地产基金的本质区别。新的资产管理规定出台后，我们开始鼓励股权投资，这与我们所走的道路是一致的。负债是银行和信托的业务。房地产基金作为一个专门的投资机构，如果负债，在一定程度上就失去了意义。再者，做房地产股权投资是房地产基金自己的工作。价值投资的核心指标:内部收益率(IRR)和净资产收益率(ROE)，追求质量增长至于房地产股权投资如何进行真正的价值投资，我们认为价值计量的核心指标是内部收益率(IRR)和净资产收益率(ROE)，具体是利润率、周转率和杠杆率三个数据。通过这三个核心数据，我们可以看到哪些是真正的好机会，哪些是真正的质量增长。

房地产开发项目坚持长期价值投资、精英团队、专业深化股权投资，考验一只房地产基金的主动管理能力。因此，为了更好地实现准确的价值投资，提高房地产基金的主动管理能力至关重要。

丁鑫长城除了坚持“五优投资原则”之外，还可以始终坚持房地产基金的股权投资，这也与团队的高度专业性有关，我们非常重视团队的专业性。目前，投资和资产管理团队占很大比例，大多数是领先房地产企业的高级专业人员。

站在宏观大形势下，我们认为房地产还有很多机会可以挖掘。如果坚持五优投资，真正坚持价值投资专业的选择，我们认为这里还有很多事情可以做，也能带来持续稳定的回报。房地产基金蜂拥而至。核心竞争力最本质的能力是投资能力。丁鑫正在做价值投资。最本质的是投资能力和资产管理能力。这是丁鑫长期以来形成的核心竞争优势