上证50指数基金 上证50指数基金哪只强？

在前面的文章中，我们谈到了指数基金的投资。当然，我们选择最好的指数基金投资同类。就目前的指数基金而言，增强型指数强于普通指数基金。今天我们要说的是上证50指数基金的选择。

上证50指数的构成是选取沪市50只规模较大、流动性较好的代表性股票，形成样本股票，能够全面反映沪市一批最具市场影响力的优质蓝筹股的整体情况。

这里要说的是一个增强型上证50指数，是上交所和中国证券指数股份有限公司于2015年12月10日正式发布的国内首个具有A+H概念的指数产品——上证50AH优先股指数。今年10月底，华夏基金公司开发了跟踪该指数的基金，华夏上证50AH优先股指数基金。让我们看看索引是如何构造的。

上证50AH优先股指数与上证50指数的比较

上证50AH优先股指数

上证50指数

基期:2004年12月31日

基期:2003年12月31日

基点:1000

基点:1000

发布日期:2015年12月10日

发布日期:2004年1月2日

成份股:31只a股+19只h股

成份股:50 A股

特点:利用AH价差投资策略反映上证50指数整体表现，在上证50的基础上为投资者提供额外回报。

特点:全面反映上海股市一批市场影响力最大的优质大盘股蓝筹股的整体情况

注:上证50AH优先股指数相当于上证50指数的增强版。

让我们通过统计来看看这个增强型指数相对于上证50指数的回报率。

2010年

2011年

2012年

2013年

2014年

2015

2016年

首选SSE 50

-17.44%

15.03%

23.86%

-13.81%

57.03%

-5.54%

3.97%

SSE 50

-22.57%

-18.19%

14.84%

-15.23%

63.93%

-6.23%

-4.58%

超额收益

5.13%

3.17%

9.02%

1.42%

-6.91%

0.69%

8.55%

注:表中超额收益指上证50AH优先股指数超额收益。

从表中可以看出，近几年上证50AH优先股指数相比上证50指数有明显的超额收益。从50AH优先股指数基准日开始，截至2016年12月14日，收盘价为4416.16，该期指数收益率为341.62%。同期上证50指数从842.73上涨至2360.38，收益率为180.09%。从这份报告中可以看出，如果我们在此期间持有上证50AH优先股指数，我们将比持有上证50指数多获得161.53%，这表明该指数的超额回报是明显的。

今年以来，上证50AH优先股指数表现非常好，相对沪深300指数超额收益率为15.44%，相对上证综指为21.83%，相对沪深500指数为24.10%，相对创业板为33.67%。可以看出，与其他规模指数相比，该指数的收益率明显优越。

为什么会有这样的超额收益？

先看指数的策略。

上证50指数有23只成份股同时在香港市场进行h股交易。利用上证50AH优先股指数的价差优化策略，可以从这两个市场的差异所带来的投资机会中获益；此外，每月根据AH的股价差，利用港股通的额度将成份股转换成更便宜的h股，可以实现AH股价差的交易回报。

战略是如何实施的？

根据上证所50AH优先股指数策略，如果只有a股，每个月不会确定溢价，如果a股和h股都有，会选择相对便宜的购买。机制是A股价格/H股价格>；1.05，说明a股贵。如果你持有a股，你将被h股取代。A股价格/H股价格

AH股轮换策略的核心是AH股溢价率的平均回收，即a股相对于h股的价格在一个基准水平附近波动，短期内会出现偏离，但长期内会有所回升。

从历史数据来看，a股和h股的相对折价和溢价会周期性变化。比如2010年到2012年，a股溢价于h股；2013-2014年a股相对h股折价；自2015年以来，a股比h股溢价。溢价的存在也是偏好指数超额收益的来源。

华夏上证50AH优先股指数是指数基金，是跟踪指数的基金，比其他指数有超额收益。可以作为长期投资的工具，无论是买入持有还是定投都是不错的标的。