【白酒消费税改革】消费税新政攻击：白酒行业增税或超过300亿！烧酒酒令人惊讶，大众酒或洗牌酒。

最近，国务院公布了相关税费调整改革推进方案，其中征收后消费税的程序备受关注。虽然没有确定具体的目录调整，但白酒行业在方案中没有提及，但消息一出来，对政策敏感的白酒行业立刻感受到了寒气。分析人士指出，白酒行业的消费税将增加322~515亿韩元。

以消费税后方冲击波为例，大部分市长/市场人士认为，对高级白酒及相关行业头部公司的影响有限，甚至有利，而政策对中小企业和二三线公司的影响相对较大。(莎士比亚、温斯顿、消费税、消费税、消费税、消费税、消费税)

苏州令人吃惊

多家券商整齐地发表研究报告后，主流投资者对征收消费税的后移的担忧迅速“触发”。

10月10日，a股苏州股票全面下跌，五粮液一度下跌4%以上，贵州茅台、泸州老窖、舜臣农业、酒鬼酒最高下跌3%以上。但是，随后股价震荡，陕西汾酒、酒鬼酒、贵州茅台、金沙酒、金锦妍等8家白酒公司股价涨红，其余部分略有下跌。

收盘时整个板块都变红了，但仍然明显地跑着大盘。

白酒行业消费税增加322-515亿韩元

据中金等券商预测，白酒、香烟、高档珠宝等奢侈品消费或改革优先试点对象。尤其是主流，除了整个行业的税负可能会增加外，与啤酒和其他主流相比，白酒行业受到的影响最大。相反，在白酒企业中，大企业受到的影响明显小于中小企业，税收不规范的企业的竞争力将下降。中金预计，如果消费税提高12%，白酒行业的消费税将增加322-515亿韩元。

根据中金证券的观点，高级、二级高级白酒企业的影响小于200韩元以下的大众白酒。从中金的角度来看，大众白酒消费群对价格上涨的敏感度高，高端白酒企业的渠道上调率低，边际影响小，大众白酒的渠道上调率高，对渠道的影响大。

事实上，大众白酒本来一直在调整。正如尼尔森中国区高级董事余美麟在第100届全国糖酒商品交易会上所说，过去三年来，大众技术不断调整，行业集中度加强，低氧工厂产品和素质差的流通产品逐渐退出市场。大众股票销售份额的下降实际上细分了市长/市场内部的调整，表现出了优越的业绩。

中级股和高级股的成果已经引人注目。中级股(150-300韩元价位)同期保持稳定势头，第二次高级白酒(300-700韩元价位)在同期更为突出，连续两年保持20%以上的增长。

对此，白酒行业分析师蔡学飞坦言，消费税征收过程发生了翻天覆地的变化，今后以成本为导向和以价格为导向的大众周期性企业将分阶段淘汰。

哪些上市酒企将被压榨？

实际上，对大众酒和地区中低价酒的担忧在资本市场的股价趋势中也能看到。

昨天贵州茅台和五粮液大幅降低，但收盘时前者变红，后者跌幅缩小到0.62%。相反，九鼎工业B收盘跌幅仍为2.97%，九仓下跌了1.46%。

这种下降法在一定程度上符合中金公司的以下观点。

参考白酒历史上增税结果分析，行业税负增加。中小企业和低端企业的生存难度大大增加。大企业受到的影响将明显小于中小企业。另一方面，大企业的产品定价权很强，中小企业的税负难以掩盖，因此无法与大企业进行公平税竞争。我们认为，此次税改方向将长期有助于白酒中的各种龙头企业，他们的价格能力和税收规范性也将有助于他们进一步提高市长/市场竞争力。“中金公司的研究报告是这样说的。

据信达证券王见录和毕开秋介绍，一般对消费品税率调整有两个结果。一种情况是制造商降低工厂价格，向经销商缴纳更多的税金，平衡。零售价格不变或变化小，消费者接受度高。另一种情况是，周期企业有较强的话语权，制造商的出厂价格不变，经销商为了让利润提高零售价格，最终用户能否接受价格上涨，取决于酒的价格弹性。短期内会引起市长/市场情绪的波动，长期来看，品牌溢价能力强的酒企或利益，对企业渠道的控制力测试也很大。

新闻资料

当前税率概览

1.白酒、工厂不含增值税的12%，按收盘税(20%法定税率，按60%比例征收)、1000元/吨从量税，目前大多数白酒上市公司的实际消费税率为12%。

2、对于啤酒，按220-250元/吨征收。

3.葡萄酒可以参考酱油，收入的3.4%左右。

上游新闻由证券时报、南方都市报等综合报道