【白酒每年升值多少】年末库存|白酒价格常年上涨，资本市场逐渐“解热”

中国商报(记者朱自荣/图)价格上涨和资本冷静成为2021年白酒行业关键词。高档白酒，次高档白酒，不论中低价白酒，涨价贯穿全年。与白酒终端市场热闹的样子相比，白酒资本市场趋于冷静。评价修复、理性回归自今年下半年以来成为白酒资本市场的周期组，此前备受瞩目的长洲汽车也出现了“解热”的迹象。

北京某超市的白酒展厅

价格上涨贯穿全年

价格上涨一直是白酒行业的热点现象，这在2021年尤为明显。2021年白酒涨价范围更广，频率更高，幅度更大。

今年年初，泸州老窖、固定公主、剑南春、水晶坊、金氏、贵州酒精等多家酒企发布了涨价通知，部分酒企还宣布旗下多种产品同时涨价。例如，古井公主就20多个导数产品的价格发表了不同幅度的涨价。今年中期，现任世研、徐峰、金沙等酒企也相继受到了涨价的接力棒。

今年下半年以来，有众多高级名酒企业参与，价格上涨范围也扩大了。例如，水晶坊建议，如果将其旗下井台全系列的零售价提高到30元/瓶，那么将8号全系列的零售价提高到20元/瓶。舍不得把旗下38/42/52度的味道慷慨地提高(收藏品)的出厂价格30元/瓶，慷慨地提高(收藏品)52度的出厂价格50元/瓶。

今年10月以后，衡水老白干、江苏双栖企业、剑南春、山东耕地等酒类企业开始了商品涨价控制过程。实际上，包括剑南春、水晶坊、泸州老窖等酒类企业在内，全年都采取了多次提高产品价格的措施。

年末前夕，五粮液下属八大五粮液和泸州老窖下属国仓1573涨价的消息再次传出，这两个高端单品的涨价加剧了今年白酒的价格上涨。据悉，第八代五粮液的出货量将从889韩元/瓶提高到969韩元/瓶。泸州老窖西南、中南地区的38度、52度国仓1573经典终端渠道计划内配额供应价格建议分别提高40元/瓶和70元/瓶。

值得注意的是，茅台常年没有实质性的涨价，但涨价的消息不断。特别是年末，五粮液大单品涨价的声音更引起了对茅台涨价的猜测。(威廉莎士比亚，美国作家)。

今年全年，白酒行业分析师、智取咨询总经理蔡学飞向中国商报记者表示，2021年，在多方压力下，白酒行业仍保持着较好的发展态势，行业结构升级明显，马太效应深化，明宇的品牌价值突出，带动行业产品结构升级。白酒价格上涨又以次高端产品为主，价格升级和次高端占位正在成为新的竞争形式，可见行业强大的差异化趋势也在加剧。

融泽咨询白酒分析师刘晓伟对中国商报记者表示，2021年白酒年度涨价逻辑是“质量低”的白酒消费形式带来了中高档白酒市场的扩张，各品牌的酒企为了抢占价位、抢夺中高档市长/市场份额，纷纷提高了价格。另外，从渠道的角度来看，经销商希望通过涨价扩大利润空间，制造商也希望顺应这一趋势，获得更强的渠道推动力。

品牌管理专家、九度咨询董事长马菲对中国商报记者说，白酒涨价分为多种类型。一个是品牌酒企业进行到一定阶段的“市长/市场行为”型涨价。第二，一些酒类企业被认为是竞争战略的“追随型涨价”。第三，是小企业的“表演型涨价”，这种类型的涨价使得终端零售价格很难实际上涨。多种形式的结合导致了2021年白酒行业年度涨价的热闹现象。

资本市场恢复冷静

相反，与白酒终端市场的火热不同，白酒资本市场今年恢复了冷静。特别是今年下半年以后，受行业控制等影响，白酒的股价被召回，漳州也出现了“解热”的迹象。

据悉，白股盘指数在2月18日创下历史最高值后，经过一段时间的震动调整，6月7日再次上升到某个高点后，呈持续下跌的态势。其中，行业领先茅台的股价在2月份触及最高2608.59韩元/股后出现了一个月的下跌趋势，5月份迎来小幅增长，股价再次出现近两个月的下跌趋势。8月20日，茅台股价一度下跌至1548元/股，托盘触及至少1525.5元/股。最近茅台的股价反弹，突破了2000元/股，但仍然很难回到最高峰。

金融数据和分析工具服务商万得(wind)数据显示，近一年来，截至12月17日，19家白酒上市公司的股价涨幅平均为28.74%，10家周期企业的涨幅低于10%。其中洋河、五羊液、黄大酒业、金辉酒

不可否认的是，8月20日市场监督管理总局价格监督竞争局发布的《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》在互联网上流传，得到了一些酒企的确认。据悉，此次会议的主要内容是资本狩猎白酒市场和中秋节前防止白酒过度涨价等。

上海博鳌咨询创始合伙人高剑峰向中国商报记者表示，2020年白酒受到资本追捧，一是消费板块包括白马税、白酒乳制品、调味品等消费板块暴涨。第二，由于2020年白酒涨价的期待，预计2021年落地，资本市场率先出现了利好。今年特别是下半年以来，白酒资本市场一直保持着不温不火的局面。一是因为大量资金转移到了新能源、双碳等领域。第二，大幅上升后，白酒板块更多地进行评价维修和回归。

特别是茅台的涨价始终没有落地也对白酒资本市场的表现有一定影响。

香颂资本执行董事沈萌对中国商报记者表示，白酒板块2020年大热是因当时市场流动性过剩，白酒被当成了一种避险资产。但在游资炒作下，白酒股价整体出现较大风险，机构投资者必须进行技术性回调，以确保投资安全。在上述因素作用下，今年的白酒板块态势趋于平静。而放眼2022年，经济政策的定调将会有利于白酒行业的发展，白酒板块的股价可能会在涨价和政策利好的影响下继续回升。

中金公司的研报也显示，高端白酒自年初回调以来，其估值已反映出市场对经济增长放缓、终端需求承压及政策不确定性的悲观预期。预计明年宏观经济边际向好支撑白酒需求，千元价格带动加速扩容，高端酒企有望量价齐升。

值得注意的是，此前风头正劲的酱酒也出现了“退烧”的迹象，曾经热捧酱酒的部分资本目前已退出市场。据了解，在今年10月的秋季糖酒会上，“冷清”“酱酒退烧”态势已经显现，与4月的春季糖酒会时的表现迥异。10月15日，跨界酱酒的众兴菌业公告停止收购事宜，几天后的10月19日，吉宏股份公告终止收购茅台镇古窖酒业，更是给酱酒的发展泼了一盆冷水。

蔡学飞坦言，酱酒在高速增长之后在今年下半年迎来平缓期，可以理解为过度发展之后的市场自我调整。实际上，只有回归经营本质的长期资本才能在白酒行业有所收获，所有投机资本必然会被市场淘汰。高剑锋也认为，酱酒行业目前最大的问题在于将热度更多聚焦于产业和渠道端，没有完全转移到消费的环节，部分资本可能发现了这一现象从而退出了市场，不过这更多表现为热钱等投机资本的退出，对长期投资的产业资本而言，酱酒仍是行业中较好的赛道。