天立环保 内蒙古港原化工与天立环保（现神雾环保）历史渊源

5月24日晚，叶檀财经的一篇文章《神武集团:对不起贾布斯，我用你的套路实现了你的梦想》，瞬间引爆了整个朋友圈和金融界。紧接着，招商证券环保行业分析师朱春阳在5月25日上午发表文章回应(与申武有关)叶檀哗众取宠是可以的，但是对不起，你在挑衅我。

神仙打架，总有人吃苦。5月25日，神五集团旗下两家上市公司神五环保(300156)和神五节能(000820)经过一天的挣扎，被锁定涨停，成交量大幅放大。5月26日，神五集团旗下两家上市公司已停牌，但尚未复牌。也许它验证了资本市场的说法:“市场资本永远是最聪明的”。

基于模糊财务数据的撕裂式辩论

叶檀金融质疑神五环保(300156)财务数据的真实性。SZ)和神五节能(000820。SZ)，神五集团旗下的两家上市公司，并认为在神五集团的远程控制下，上述两家公司的收入大多来自集团内部的关联交易。

朱春阳的团队从财务数据、神武集团的颠覆性技术、行业市场空等方面逐一驳斥了叶檀的质疑。

需要考虑的是，目前，叶檀财经质疑神五集团旗下各公司的财务数据均以上市公司的信息披露内容为依据，同时神五环保和神五节能两家上市公司已接受国内同一个会计师事务所大新会计师事务所的审计。如果神五集团披露的财务数据本身存在缺陷，那么朱春阳的团队撕毁叶檀的财务数据将毫无意义。

关于神五集团旗下两家上市公司的核心颠覆性技术，叶檀团队没有提及神五环保公司和神五节能公司使用的神五集团相关技术的颠覆性技术。如果是独家技术，获得垄断高毛利率是合理的，但如果是如叶檀所说，那么两家公司可能真的有“造假”的嫌疑。

袁钢化工与田丽环保(现神武环保)的关系，不清不乱

朱春阳在反驳叶檀财经的时候，提到了申武环保下内蒙古袁钢化工的运营。到底神五集团是否存在关联交易导致的财务造假？神五集团的颠覆性技术到底是真创新还是大忽悠？神五集团的颠覆性技术无法理解，财务数据无法解释清楚，那我们就换个角度来看看神五环保-内蒙古袁钢化工厂产业化项目的历史吧。

结合神五集团和内蒙古袁钢化工近5年的相关公告:

2011年6月7日，田丽环保(神武环保借壳公司)与内蒙古袁钢化工签订了3.15亿元电石项目总承包合同；

2014年1月，媒体陆续报道了三则报道:“田丽环保1.7亿元因财务纠纷或自导被银行扣款”、“田丽环保账户扣款风波声称特殊条款被忽略”、“民生“持有一年，坏账三天还清”等。以上三篇文章均质疑田丽环保与民生银行合作转账，也质疑内蒙古袁钢化工与田丽环保(神五环保)的关系，袁钢化工已成为田丽环保的子公司。

2014年5月，神五集团子公司北京万和邦投资正式入驻田丽环保；

2014年9月15日，神武环保与袁钢化工签订了1.6亿元人民币的密闭电炉节能改造EMC合同。神武环保预计年节能效益7576万元；

2015年9月2日，神武环保为袁钢化工提供连带责任担保，担保本金总额2.3亿元；

2015年9月30日，神武环保与袁钢化工签订天然气总承包项目，金额5.5亿元；

2016年3月1日，神武环保宣布其在袁钢化工的密闭电炉节能技术改造项目成功投产，进入节能利益共享期。

关于田丽环保与袁钢化工之间的“复杂关系”，媒体于2014年1月报道。田丽环保对民生银行从其账户转账一事做了更多解释，对于媒体质疑港元化工与田丽环保的潜在关系，几乎没有任何解释。投资者可查阅2014年1月13日田丽环保澄清公告。

袁钢化工任中道元

如果媒体报道属实，田丽环保和袁钢化工有关系。会是什么结果？从公开的信息来看，我们看不出袁钢化学被田丽环保或神武环保处置或剥离。能否推断袁钢化学本身可能还存在于神五环保系统？如果是，可以理解为神武环保在2015年9月2日主动为袁钢化工厂提供了2.3亿元的担保，是否真的是出于“对自己颠覆性技术的信心”不得不质疑。

至于内蒙古口岸原化工工商登记的股东名册，根据国内公司使用的复杂股权结构，无法研究其背后的真实股权关系。

如果神五集团和内蒙古袁钢化工厂有关系，神五所谓的破坏性电石新工艺的运行效果无疑会受到更多质疑，神五完整的煤-电石-乙炔-乙烯路线将会有很大的不确定性。如果没有关系，我们也很高兴看到神武集团通过其颠覆性的技术改变世界，展示我们民族企业的创新精神。我们也会跟踪神武环保港的原化工是否有关联。资料来源:蓝潮。com http://www.fjii.com/a/yuqing/20170531/105711.html