什么是风险投资 什么是GP、LP、VC、PE、FOF?

普通合伙人:

很多时候GP和LP同时存在。而且主要存在于一些需要大量资本投入的公司，比如PE(私募股权)、对冲基金、风投。

可以简单理解为GP是公司内部人员。换句话说，GP就是做投资决策，管理公司的人。比如投资公司A，现在有4个普通合伙人，GP1、GP2、GP3、GP4，他们共同拥有投资公司A 100%的股份，所以投资公司A的整体盈利和分红亏损是直接相关的。

再举一个简单的例子，在创新作品中，李开复是一个经典的普通合伙人(GP)。

有限合伙人:

我们可以简单理解为出资人。很多时候一个项目需要投资几千万甚至上亿美元。(大多数投资公司都有很多不同的项目。)但是投资公司的GPs没有那么多钱或者为了分担风险不愿意在一个项目上投入那么多公司资金。但是，这个世界上总有一些人有很多现金，却没有好的投资方法。而把利息放在银行，在金融界是纯粹的亏损行为。于是，LP诞生了。经过一系列手续后，LP会把自己的钱交给GP打理，而GPs会把LP的钱拿去投资项目盈利，双方瓜分利润。这就是现实生活中“你(LP)出钱，我(GP)出力”的经典案例。

在美国，大多数情况下，LP都有最低投资额度——这个数字一般是600万美元，而在中国，我知道大部分都是600万人民币。换句话说，如果不能一次性投资600万，别人连进入的机会都没有。

此外，为了避免一个LP的过度注资，大多数公司还会有一个最大投资额度——一般在1000万到2000万之间。但是，这个名额不是必然的。如果LP本身实力雄厚，甚至能在投资过程中有所帮助，那么几个亿的投资额度可见一斑。

此外，一般的LP基金将有一个锁定期，通常为一年至几年不等(取决于公司的具体投资项目)。为了保证投资的连续性(投资周期太短会导致你还没开始赚钱就退出)——换句话说，你在公司投资600万，至少一年后就可以把钱拿出来。

那么GP如何盈利呢？

在美国，公司一般遵循220的收费结构——即2%的管理费和20%的业绩费。(2/20结构在2008年金融风暴后被部分公司打破，但毕竟不正常。而打破结构的公司并没有做特别出色的案例)

我们可以分析这个案例:

假设LP1在A公司投资600万，一年后LP1多赚了100万。那么LP1需要向投资公司A支付的费用将是:

600万* 2%+100万* 20% = 32万。也就是说，LP1最终能受益68万，而投资公司A能受益32万。顺带一提，无论赚钱还是赔钱，2%的管理费都是必须要交的。而额外的收入费，要等赚到钱了才会交付。

在中国，目前并不是所有的公司都收取2%的管理费。但是20%的额外收入费基本是一样的。(我听说过的最低的是15%没有2%管理费，但是资金规模不算太大，估计勉强接近1亿。)

VC和PE:

这里也会提到天使投资人和投资银行，因为他们只是代表了投资人的四个阶段。

在解释这四个名词之前，可以按照投资额度从小到大排序；天使投资、风险投资、风险投资、私募股权和投资银行。

天使投资(天使投资):

天使投资选择的企业很多时候会是一些非常早期的企业，甚至没有一个完整的产品，或者只有一个概念。(比如一个人的毕业设计就是一副让人保持清醒的眼镜。做工很粗糙，根本无法在市场上销售。但有了这个概念和原型，他在美国获得了天使投资，目前正在天使投资的深圳一家孵化器工作室进行开发研究。)

天使投资的投资额度往往不是很大，一般在500-100万范围内，换股幅度在10%-30%不等。单纯从数字上看，美国和中国的投资额度基本接近。很多时候，这些企业上市至少需要5年时间。

此外，一些天使投资会对企业提供一些指导和帮助，甚至会给予一些个人支持。

比如创新工场开始做天使投资。

风险投资:

一般来说，当一个企业发展到一定阶段。例如，当有一个相对成熟的产品，或者已经开始销售的时候，天使投资的100万资金就像毛毛的雨，对他们来说并不重要。因此，风险投资成了他们最好的选择。一般来说，风险投资的投资额度会在200-1000万以内。几笔大的投资就要上千万。但平均200-1000万是合理的数字，换股一般在10%-20%。能得到风险投资青睐的企业，一般3-5年上市希望很大。

红杉资本可以算是风投界最知名的公司之一。后来创新工场给自己的企业加投资的时候，他也在做类似风险投资的生意。

私募股权(PE):

私募基金选择投资的企业大多已经到了比较晚的阶段。企业形成了规模化、标准化的产业。为了快速占领市场，获得更多的资源，他们需要大量的资金。那么，私募基金就会在这个时候出现。很多时候，5000万到上亿的资金往往是私募基金投资的。换股份，大部分时候不会超过20%。总的来说，这些入选公司在未来2~3年内成功上市的希望很大。

去年向阿里巴巴集团投资16亿美元的银湖和曾经向阿里巴巴集团投资的数字天空科技，都是私募(尤其是科技)的龙头企业。而这16亿资金也是历史上最大的注资之一。

投资银行(投资银行):

他有一个我们常说的名字:投行。一般投行负责帮助企业上市，从上市融资后获得的资金中收取手续费。(常见费率8%，但不是固定价格。)投行普遍选择的企业，只要不出什么事，下一年就可以上市。有时候投资银行可能会投入一笔资金，但很多时候主要是以上市业务为主。

高盛、摩根士丹利、美林过去都是知名投行。此外，许多知名银行，如花旗银行和摩根大通，都有出色的投资银行业务。

基金的基金:

也就是基金里的基金。FoF和普通基金有一个本质上的区别——就是他们的投资目标性质不同。

该基金投资于广泛的项目，如股票、债券、期货和黄金。另一方面，FoF以另一种方式投资——他们投资基金公司。换句话说，FoF一般不投资股票、债券、期货。他们会选择投资盈利能力强的基金公司(比如前面提到的银湖、数字天空，甚至会联合一只国内的华夏基金。)

当然，由于FoF的特殊投资，并不像开头说的LP那样受限于600万的最低投资额度。FOF在美国的最低投资额度一般在20万至60万美元之间。锁定期至少应为一年。