1.第一季度，公司煤炭销售额大幅增长，业绩显著改善。2019年第一季度，公司实现原煤产量736.96万吨，增长5.66万吨，增长0.77%；2019年第一季度，公司实现商品煤销售收入47.84亿元，同比增长25.67%；销售毛利11.36亿元，同比增长45.50%。第一季度，公司煤炭销量大幅增长，公司利润迅速提高。
2.19公司继续深入实施“洁净煤战略”，盈利能力有望恢复。2019年，公司继续深入实施“洁净煤战略”，进一步加大原煤洗选力度，深化煤炭产品价值。通过产品结构的调整，实现了煤炭产品的“降本增效”。公司继续深入实施“洁净煤战略”，公司销售客户相对稳定，区位优势明显，促进了公司盈利能力的恢复。
3.该公司回购股份以显示其对发展的信心。拟注销公司回购股份的50%以减少公司注册资本；回购股份的50%是维护公司价值和股东权益所必需的。基于对公司未来发展前景的信心和对公司内在价值的认可，结合公司股票二级市场近期表现，公司计划回购部分公司股票，提振市场信心，促进股价合理回报，展示公司发展信心。
盈利预测及评级:考虑到公司煤炭产销量有望逐步企稳好转，炼焦煤资源稀缺突出，炼焦煤价格持续高位运行，我们估计公司19-21年的营业收入分别为208.8元、220.1元和220.6亿元，归属于母公司的净利润分别为12.4元、13.1元和13.9亿元。 稀释后的每股收益将分别为0.52元和0.00元。考虑到公司的煤炭开采水平将在19年内逐步被取代，业绩将恢复，我们维持公司的“增持”评级。
股价催化因素:炼焦精煤价格居高不下；公司层面置换工作完成，盈利能力进一步提升。
风险因素:煤炭价格短期波动风险、安全生产风险、产量再次波动风险。
内容和图片均为原创，取自信达证券R&D中心
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