艾格拉斯股票 艾格拉斯38亿巨额商誉存减值风险 大股东减持不手软

随着半年度报告的公布，所有企业都交出了成绩单。根据半年度报告的数据，由于企业并购的增加，企业资产中商誉过高的问题日益突出。据统计，3541家a股上市公司中，有商誉的公司有2010家，商誉总额13920亿元，占净资产的5.33%。其中，商誉545项，占资产的10%以上，占27.11%。商誉占50%以上的企业有20家，其资产的一半由商誉构成。Igras上榜，商誉总额38.17亿元，占比51%。

不仅如此，9月3日，大股东及其一致行动宣布减持，这对投资者来说无疑不是好消息。二级市场显示，上半年伊格拉斯股价持续下跌，跌幅达43.04%。

38亿商誉高

艾格思前身为浙江聚龙管业有限公司，2015年，主要从事PCCP管材的聚龙管业发布重组方案，通过非公开发行股票和支付现金的方式收购了艾格思100%的股权，股权价格为30亿元人民币。

根据立信评估出具的《资产评估报告》，以2014年6月30日为评估基准日，伊格拉斯100%股权的评估值为人民币25.01亿元，比伊格拉斯母公司经审计的账面净资产人民币15，413.27万元高出23.4686.73万元，增值率为1，522.63%。

由于实际控制人没有发生变化，此次收购的仍是吕，因此不构成借壳上市。根据合并成本与收购单位可辨认净资产公允价值的差额，形成了22.67亿元人民币的巨额商誉。随后巨龙管道工业开始不断剥离原有业务，进而全面转向游戏领域发展，并于2017年8月3日更名为阿格拉斯有限公司。

此后，伊格拉斯在游戏领域不断拓展，先后收购了杭州搜影、北京拇指玩、成都萤火虫，也留下了巨大的好感。

2016年12月，伊格拉斯发布《关于发行股票并支付现金购买资产及募集配套资金及相关交易的报告》公告，购买杭州苏英100%股权和北京拇指玩100%股权。本次交易总对价16.93亿元，其中现金支付6.93亿元，发行上市公司股份支付10亿元。发行价8.88元/股。

杭州苏英100%股权采用收益法评估。截至2015年10月31日，杭州苏英经审计的基准日账面净资产为82，794，200元，采用收益法评估后为1，355，794，100元，增值1，272，999，900元，增值率1，537.55%。

北京拇指游戏100%股权采用市场法评估。截至2015年10月31日基准日，北京拇指游戏经审计的账面净资产为2019.1万元，增值额为32500.34万元，增值率为1609.64%。

Igras收购杭州搜鹰和北京拇指游戏，重点是其移动互联网视频推广和游戏推广平台。杭州搜鹰拥有拇指影吧APP，用于拓展手机营销业务，北京拇指play拥有拇指play APP，负责推广手机游戏。激进扩张也带来了好感，杭州苏英的好感度为10.63亿元，北京拇指玩为26.94亿元。

2018年4月，公司原持有成都萤火虫19.25%的股份，在报告期内购买了剩余的80.75%的股份。成交价2.4亿元。交易后，成都萤火虫的商誉为2.17亿元。

阿格拉通过三次收购，不断扩大游戏领域的产业布局。2018年报告期内，原非金属矿产品行业收入为零，为了剥离混凝土水管业务，不断加大原资产处置力度，想全面转型为基于网络游戏的文化产业。

改造的成本体现在巨额商誉上。截至目前，账面显示商誉总额高达38.17亿元，占总资产的51%。

目标公司的业绩被准确地踩在了线上，或者未完成的承诺没有受到损害

高溢价收购必然伴随着业绩承诺。根据收购协议，北京爱格莱思、杭州搜影、北京拇指玩都签了业绩承诺。

Igras承诺2015、2016、2017、2018年净利润分别不低于1.78866亿元、2.999282亿元、4.01383亿元、4.088605亿元。

从履约承诺的履行情况来看，伊格拉斯履行了近三年的履约承诺，但新浪财经发现，其近三年履约承诺的履行情况准确踩线，分别为107.16%、100.86%和101.58%。

另外两家被收购的公司也出现了绩效承诺的履行。

数据显示，根据《履约承诺补偿协议补充协议》，北京拇指游戏2016、2017、2018、2019年承诺净利润分别不低于2520万元、3150万元、4000万元、4680万元。完成率分别为108.46%和100.07%。其中，2017年的业绩仅比承诺高2.24万元。

杭州搜鹰2016、2017、2018、2019年承诺净利润分别不低于1.048亿元、1.285亿元、1.6亿元、1.68亿元。完成率分别为123.10%和83.56%。杭州搜鹰未能履行2017年的业绩承诺。

至于38.17亿人民币的商誉，埃格拉斯至今未计提任何减值。也就是说，如果目标公司未来的业绩达不到预期。Eglas商誉减值38.17亿元空，无疑会给未来业绩带来重大损失。

并于2018年8月30日，教育部、国家卫健委等8个部门联合发布了《儿童青少年近视综合防治实施方案》，其中表示，为了全面防控儿童青少年近视，国家新闻出版总署将对网络游戏行业实行总量控制，控制新上线网络游戏运营数量，探索符合国情的适龄提示制度，并采取措施限制未成年人使用时间。这意味着未来中国新网游审批可能会变得更加严格，每年允许上线的网游都会有严格的数量控制标准。

目前伊格拉斯依然是由2012年7月开发运营的“英雄战魂”系列游戏支撑。现在上线6年了，新老网游瞬息万变。如果公司未来未能开发出新的重量级主力游戏，竞争压力将日益扩大。但如果公司开发并推出新游戏，在网游数量的控制下，也将面临不小的挑战。

对于上述三家公司2018年上半年的业绩，公司选择不在财务报告中披露。

股权被高度质押，大股东减持

数据显示，持有5%以上Igras股份的普通股股东和前10名普通股股东处于质押状态。万德信息统计，截至目前，公司a股总数为184489.62万股，流通股总数为139672.31万股，其中股权质押总额为121201.92万股，占a股总数的65.7%，占流通a股的86.78%。

9月3日，伊格拉斯就实际控制人减持股份及其一致行动发布了预披露公告。本公司实际控制人陆及其一致行动人陆、聚龙控股、聚龙文化拟通过集中竞价交易减持本公司股份不超过1844.896万股，占本公司股本总额的1%。这种减少的原因是他们自身的资金需求。

6月22日，公司发布公告，通过集中竞价方式回购公司股份。回购资金总额不低于3000万元人民币，不高于1亿元人民币，回购价格不高于每股6.00元人民币。但截至目前，公司仅出资198.39万元，回购金额占股本总额的0.03%。到目前为止，没有进一步的回购行动。